CTA是什么

在安装vnpy的时候，不论是在qq群还是论坛里，cta这个词一再被提到，由于没有基本概念的了解，于是从网上查找了一些资料。

从证监会网站的介绍来看，CTA是Commodity Trading Advisor的缩写，中文叫做商品交易顾问基金，其实不仅仅是商品期货，现在交易类型基本覆盖了大部分期货和期权市场产品。也就是说跟Hedge Fund一样，本质上是一个基金，有别于个人投资者。同时，它也代表一种系统化、分散的、专注期货期权市场的投资策略。

文中提到的这句话我不太明白：

CTA使原来由套期保值者与投资者构成的期货市场二元结构转为三元结构

文中还提到

CTA与期货市场上的个人投资者相比具有三大优势:
1、CTA都具有明确的长期一致的投资策略，以及资金管理和风险控制体系。
2、CTA会持续不断地监控市场，分析市场的价格变化所带来的风险与机会，从而在相对恰当的时机投资或减少风险头寸。
3、CTA有着严格的交易纪律，可以避免投资者心理波动对交易策略效果的影响。

关于CTA和Hedge Fund的区别

CTA基金与对冲基金都属于投资基金，但是两者一个显著的区别的是：期货基金通常投资于期货，而对冲基金的投资对象非常广泛。传统上CTA基金的投资品种仅局限于商品期货，但随着近年来全球期货市场的发展，CTA基金逐渐将其投资领域扩展到包括利率期货、股指期货、外汇期货在内的几乎所有期货品种。

CTA交易策略

1、趋势交易策略（追涨杀跌）
2、反趋势交易策略（高抛低吸）

针对A股到底适用于哪种策略，齐鲁证券的一篇分析报告《绝对收益支CTA策略开发(分析师：夏雪峰)》有提到

反转策略比趋势策略更奏效。

我想这是因为中国股市的锚定效应导致股价总是反反复复，趋势策略会因为不断地止损单而亏损，所以反转策略更有效。

综上所述，我的理解是，其实CTA就类似是一个Hedge Fund，以追求追对收益为目的，通过预先设定的交易模型决定交易策略，通过计算机完成复杂、快速、有效的系统化交易。只不过他只专注于期货期权市场的投资(区别于Hedge Fund什么都做)。

特点：

1. 系统化交易（意味着良好的风险控制和投资纪律）
2. 相关性低（从1990年到2013年，标普500指数同CTA指数的相关性为-0.10左右，说明CTA策略独立于股市）
3. 波动小
4. 收益高

因此，将CTA策略移植到股市的量化交易是一个很好的尝试。

为什么最近CTA会火？
因为2015年下半年股指期货被阉割后，资金寻找下一个热点，于是找到了商品期货(作为一个好的资产配置途径)。所以CTA火了。

为什么CTA能做到高收益和低波动性？
1、投资策略具有严格的纪律性
2、投资标的的分散化
3、投资标的一般与宏观经济紧密相关，具有趋势上的持续性