继续补课，文章考虑少一些，GET到知识点为关键！
每天和你一起学财报，这里是“不读财报就出局”。
开始每天课程之前，先来看《五大数字力》总体思维导图，方便新来的同学有个大体的概念。从导图中，可以看到目前的学习进度，我们每天学习一个指标，最后完成财报的大盘点。
昨天，我们学习了“现金流量”中占比最重的指标”现金占总资产比率“，看到不少同学都找到了本行业的土豪和穷鬼。今天我们继续学习下一个指标：平均收现天数。
这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但三大报表本身就是环环相扣、相互交叉，平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比15%。
提及经营能力，这里补充一下：由于不同行业会有不同的淡季、旺季之分，所以，我们评判一家公司经营能力的时候，不能看月报、中报、季报，而要看年报的数据。
收回来，因为“平均收现天数”和“应收账款周转率”的公式推导具有关联和连续性，所以，我们从“应收账款周转率”开始学习。
一、概念
1、应收账款周转率：
“应收账款周转率”指的是“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，当然是越多趟越好，说明它转的快！。
昨天说到，公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成：
公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。
在个人层面，“应收账款”类似于你借给朋友的钱。现在一般“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！可见及时收回应收账款是有一定难度的！
在企业层面，应收账款反映出了企业和它下游购买方的关系。
有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再结算”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”。
2、平均收现天数：
“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回现金”
假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计（这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。）360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。
3、“应收账款”和“应收账款周转率”在财报中的位置：
以“永辉超市”为例
可以看到，“永辉超市”的五年应收账款都非常少，几乎没有，因此，它的“应收账款周转率”惊人的高。
“应收账款周转天数（平均收现天数）”相应的非常短，是家天天收现金的企业，用生活常识理解，我们去超市总是一手交钱一手交货的。
二、计算
下面一起计算一下“应收账款周转率”和“平均收现天数”：
1、应收账款周转率：
公式
公式中的“期初=上期期末”，比如我们要计算2016年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2015年的该项数据，“期末应收账款”采是2016年的该项数据。
分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平。在下周我们要学习的存货周转率、总资产周转率中都是类似相通的，这里先有个大概印象。
仍然以“永辉超市”为例，计算其2016年的“应收账款周转率”：
（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为492.31亿元。
（2）分母：平均应收账款余额。
a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为1.02亿元、4.87亿元。
b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项），2015年和2016年，期初和期末都是0。
因此，“永辉超市”2016年“应收账款周转率”为
2、计算“永辉超市”2016年的“平均收现天数”：
（1）分子：取360
（2）分母：应收账款周转率为167.2
即：
两个数据与财报说对比，应收账款周转率有0.1的误差，是因为我计算的时候分子和分母先四舍五入了，超哥用的是原始数据。结果基本一致，计算完成！
三、判断指标
MJ老师总结：
（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。比如上面的“永辉超市”。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
提问：
一家公司平均收现天数是45天，请问是好还是不好？
答：要看行业，如果行业都是收现金的，他一个半月才收回现金，当然不好！
如果行业都是90天，他45天就收回现金，非常棒！
四、实例分析
下面是贵州茅台五年的应收账款周转天数，即平均收现天数继续在”独孤九剑“中填写贵州茅台今天的指标：
可以看到茅台的平均收现天数五年变化非常大，2012~2014年都等同于收现金的公司，那是因为之前茅台的话语权非常强，都是收现金，甚至必须要求经销商提前付款才发货。这两年平均收现天数变长，是因为茅台放宽了信用政策，允许经销商赊账拿货，因此这两年应收账款增多，相应引起收现天数变慢。
五、今日思考与作业
判断一家公司能不能投资，除了财报以外，还需要用到生活常识和行业知识，后面详细说明。
今天的思考题，请大家根据自己的生活经验总结下：哪些行业是收现金的行业？
做作业：
根据助教阿华提供的报表，我筛选了平均收现天数《=5天的行业，如下图所示：
看上面三张图片，搭眼一看基本上与我们日常生活息息相关的行业，这些大部分是收现金的行业，即便现在大多改手机网上支付了，不过也是先支付再享受的逻辑。
上面是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾。今日作业如下：
1、报名打卡的战友记得去打卡，打赢押金保卫战！
2、动手计算今日指标（应收账款周转率&平均收现天数）并复盘，以形式，发到星球，并投稿专题。
3、新进群、没有填写数据的战友请点击https://jinshuju.net/f/eoWRuY；找到星球编号，修改群名片，如陆建良-006。
今天课程有个小惊喜，阿正老师今晚19：30将在课程群和大家关于“个人资产配置”话题进行分享，提前搬好小板凳！机不可失时不再来
明天将学习“现金流量”模块100/100/10的第一个100：现金流量比率。
今天是“不读财报就出局”和你一起学习的第5天。
每天进步一点点，坚持带来大改变。
