人那么多，你还要去？

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人多的地方不要去

在2008年，和上一年不一样，这一年在广东高考完，是先知道分数，再填报志愿的。当年，很多人都对自己的填报的志愿不满意，其中最遗憾的，可能是错过了复旦。

2008年广东理科的第一批录取分数线是564分；

2008年复旦大学在广东理科的录取最低分为565分；

2008年暨南大学在广东理科的录取最低分为590分。

分数段在565到590之间的很多理科考生根据往年的经验，在填志愿的时候写上了暨南大学，结果呢？没有被录取。而名校复旦大学在这一年却爆了冷门，565分的录取最低分，分数超过重点线的考生只要填报了志愿就能被录取。

1

预期与共识

霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中以第二层次思维开篇，通过对话的方式告诉我们什么是第二层次思维：

第一层次思维说：“这是一家好公司。让我们买进股票吧。”

第二层次思维说：“这是一家好公司，但是人人都认为他是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的股价和定价都过高，让我们卖出股票吧。“

这里其实有两个预期：

第一个预期：这是一家好公司，股票的价格会上涨。

第二个预期：因为人人都知道这是一家好公司，股票的价格已经得到了体现，甚至超过了这个好公司的价值，股票的价格会下跌。

在大家不知道这是一家好公司的时候，股价低，价值未被充分体现，预期和现实有着一定的差距。

在大家都知道这是一家好公司的时候，股价上涨，预期变成共识，现实之间的差距已经渐渐缩小乃至被抹平。有先见之明的投资者在此基础之上产生了第二个预期，也就是股票的价格过高，股价可能会下跌，那么这个时候反而是卖出的好时机。

这样看来，我们需要寻找的，不是好公司，而是未被充分体现的正确预期。

1.1

分级基金套利

进行过分级基金的套利的人都知道，T日母基金净值相对于两个子基金合并价格折价，可以申购母基金进行套利，这就是第一个预期。但是因为参与套利的人很多，这个预期就变成了共识，当套利者在T+2日不计成本卖出，两个子基金价格被打压，很可能不仅没有了套利空间，甚至还会亏损。假如我们投资的时候考虑到这一点，结合分级A是和净值强关联的固定收益类产品，就会形成第二个预期——被打压的分级A可能会价格恢复。

到底哪个预期是正确的，或者说是能让我们更大概率获利，需要我们去综合各方面的信息判断。

1.2

填报志愿

再看文章开头的引子，在这个分数段可以填报暨南大学应该是一个共识吧。正式因为这样的共识，把录取的最低分拉的很高。而本该需要高分的复旦大学，却由于很少人敢去选择。

可以说，如果我们的预期和共识不一致，并且这个预期正确的概率高，而错误的成本低，那么我们就可以一试，因为预期一旦实现，往往收益是巨大的。

上面说了这么多，其实总结起来也就一句话：人多的地方不去。

因此，想要获得超过平均的收益，我们可能还要问自己几个问题：

1.大部分人的共识是什么？

2.我们的预期是什么？

3.预期和共识是否不一致？

4.如果大部分人的共识是正确的，结果会怎样？

5.如果我们的预期是正确的，结果会怎样？

6.我们预期正确的概率有多大？