本金安全≠只盈不亏

本金安全要做到什么程度？

资金价值的只增不减？

这或许是存在很多人心中的观念，所以他们余钱投入到国债、银行理财、货币基金当中，想要获得稳定的增值而不用承担亏损的结果。

现实情况是，风险与安全总是如影随行。即使是上述那些稳健的投资方式，也不得不面对风险，一个时时刻刻都在发生的风险——通货膨胀。

通胀率很高，这就要求我们去选择那些回报率高的产品，例如股票、企业债、基金等。进而又引入了新的风险：

市场风险
制度风险
信用风险
认知风险
……

我们可以主动提高自己的认知水平，去获取信息，尽可能避开风险。不过出于个人的精力、情绪、视角以及信息不能完整获取等等的原因，有些风险我们发现不了，甚至不可能发现，更谈不上避开了。

因此，即使一个是非常确定的投资机会，只要做不到无风险，就不能全仓押上。黑天鹅之所以是黑天鹅，就是因为罕见，只要出现一次，就可能让我们万劫不复。

从2016年6月到现在，我通过量化得到的小市值策略目前已经有了不错的盈利。不过有个隐忧，就是根据策略买入了金宇车城（买入之后不久就停牌了，现在已经ST），不知道复牌之后，还能够留下多少残渣。

幸运的是，该股票只占了我不到10%的仓位，即使这只股票血本无归，剩下的收益依然是正的。这里，是仓位分散降低了风险带来的损失。

因此，我们投资要留下余地。风险不可避免，损失却可以降低。

不能成功避开所有风险，投资的结果肯定会存在起伏，也就是本金可能是不安全的。

投资是一辈子的事情，保证本金安全的定义也应该拉长时间的尺度。

还是上面提到的小市值策略的例子，建仓之后的一个月，最大回撤了7%，从短期来说本金是不安全的。但是到现在为止差不多一年的时间，年化收益20%多，收益能跑赢通胀，从这相对的长期来看，本金又是安全的。

假如我们放大时间尺度，忽视短期的浮盈浮亏，只要资金长期收益跑赢通胀，本金就是安全的。

正如想要把拖拉机开成直线，目光不要放在眼前而要盯着远方一样。

不过有时候，短期的起伏，特别是短期的浮亏大到我们难以承受，这时候我们止损、割肉，那实际上实现不了长期的本金安全。

多大的浮亏我们可以承受呢？

这个是风险偏好的问题。一个策略回报比较低，回撤也比较小，另一个策略的回报比较高，但回撤也比较大。我们会选择哪一个？

多大的回撤我们可以接受呢？

有些人是10%，有些人是20%，有些人是30%，每个人的风险偏好决定了他对策略回撤大小的接受程度。

所以，本金安全还带有一些主观性质，本金的短期回撤应该在个人风险偏好内。

因此，本金安全应该满足这3个条件：

降低风险损失

综上，我们可以得到的概念应该是这样的：

本金安全是通过降低风险带来的损失，让回撤在能够接受的范围内，实现长期收益跑赢通胀的结果。

个人分享关于投资的一些干货：

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