股神巴菲特170亿美元砸向苹果时，到底看到了啥？

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文 | 罗峰
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巴菲特从2016年第一季度开始通过伯克希尔·哈撒韦公司逐渐买入苹果公司股票，现在持有的苹果股票价值已经超过190亿美金，占到苹果公司约2.5%的股份。苹果也成了巴菲特投资组合里面继富国银行(290亿美金)之后的第二大持股。

苹果股价在这个期间也从2016年1月中旬的每股97美金上升到2017年6月的145美金。

图片来源于《GAFATA投资实战》

被称为“奥马哈的神谕”(The Oracle of Omaha)的巴菲特为什么会突然开始大手笔的投资苹果了呢？

客户粘性和忠诚度

巴菲特认为苹果公司通过iPhone手机建立了极强的客户粘性，他说：“谁买了一次iPhone手机，就想要再买下一个，这种产品的连续性是惊人的。” 从iPhone 2007年上市以来的10年间，全球已经销售了超过10亿部iPhone手机。

这位伯克希尔·哈撒韦的掌门人从成长股价值投资之父——菲利普·费雪以及他在1958年出版的著作《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits）中得到了启发（这本书主要研究从消费者的角度如何真正看待一个产品），深入研究了人们对于iPhone这个产品的看法，特别是情感上产生的粘性，而这些研究的结果成为巴菲特大笔投资苹果的一个重要原因。

现金分红/股票回购

除了客户粘性以外，还有一个重要原因就是这个iPhone制造商开始支付稳定的现金分红，分红收益率达到1.6%。下图是苹果公司最近几个季度现金分红情况。

图片来源于NASDAQ.com

除此之外苹果公司还在大量回购自己的股票，从2012年到现在大概已经回购了1440亿美金。尽管如此大量的回购，苹果公司还是拥有大概2460亿美金的现金储备，其中大概2300亿在美国本土以外。

服务收入迅速增长

几年前苹果还非常依赖iPhone的销售量，而这个趋势也在变化。它的服务业务——包括Apple Pay, Apple Music, Apple Care 和Apple Store——迅速增长，其幅度（18%）明显高于传统硬件业务的增长。根据2017年Q1的财报显示，服务收入已经站到了公司收入的13%，在将来的一段时间还将会以两位数以上的增长。也就是说不管下一代iPhone销售量如何，苹果都可以通过服务取得稳定增长的收入，所以比起几年前，苹果的优势可以说是更加明显了。

图片来源于苹果投资人网站

苹果的产品在很多消费者心中依旧占据很高的位置，所以尽管它产品的价格比其他竞争者明显高出很多，但是消费者还是愿意为此买单。而这个对苹果公司的长期收益也起到了正面的影响。只要苹果在之后iPhone发布上不要出什么大问题，并且持续扩大它服务业务的收入，股价的增长趋势应该是稳定上升的。

思考

根据美国证监会SEC对于大量持股需要申报的要求，巴菲特的投资过程是比较公开的。其实普通投资者长期收益率能超过巴菲特的真的是极少数，所以单单跟着大牛投资也是个不错的方法。只是说起来简单，做起来并不容易，巴菲特的很多股票放在那里动辄十几年，对于一般人来说怎么熬得住？下跌的时候，怎么能不恐慌？上涨时怎么能不想落袋为安？

说到底是熬不过股票上涨和下落组成的一个个周期，可巴菲特看到的是这许许多多周期所形成的趋势，而这个趋势将会持续十几年或者更长的时间，慢慢的差距就这么拉开了。

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就算你看明白了这一点，你能保证你能熬得住一直不打这笔钱的心思吗？要买房子了，要买车了，难道不是很容易总是惦记着这笔“巨款”吗？

怎么办？

要么你有极强的自律精神，要么你拼命去其它地方赚钱，来保证自己即便不动这笔资金也能很好地生活。

行动

最近两天苹果股价调整，是一个不错的买入时机。而抵御风险的最佳策略还是定投，这个可以在公众号《GAFATA投资实战》里面回复“定投”有更加详细和具体的介绍。

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