Day15：营业利润率与营业费用率

一. 概念

“营业利润率”和“营业费用率”。他们的关系如下：

“毛利率”代表这是不是一门好生意，“营业利润率”说明的有没有赚钱的真本事！

二、计算公式

1、营业利润率=营业利润/营业收入。

2、营业费用率=毛利率-营业利润率，即下图中“C1-C2”。

三. 实例

2

营业利润率=营业利润/营业收入=26.49/224=11.82

营业费用率=毛利率-营业利润率=25.1-11.82=13.28

四、判断指标

“营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内的经济规模很大，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、如果营业费用率不仅能<10%，还能<7%，那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

五、行业数据统计

下面是MJ老师关于营业费用率的行业统计，我们看各公司财报的时候可以对应参照：

六、A龙头企业与退市风险企业对比

下面整理了“A股龙头企业”和“ST（有退市风险）的公司”的盈利指标：对比之后发现，A股龙头企业的三项指标都比较正常，但ST（退市风险警示）的企业无论是毛利率还是营业利润率都惨不忍睹，营业利润率甚至都是负的，说明它们不仅不是一门好生意，也没有赚钱的真本事！

MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。