六期第十五天营业利润率与营业费用率复盘

一、概念

如果说一家公司的毛利确实不错，但是经营企业的开销也非常巨大，到头来有可能还是赚不到钱的。

就像生活中很多高薪家庭，他们收入很高、开销也很大，因此有可能每月结余并不多。

因此，为了多维度观察一家公司的赚钱能力，我们除了关注“毛利率”，还要关注“营业利润率”和“营业费用率”。他们的关系如下：

“毛利率”代表这是不是一门好生意，“营业利润率”说明的有没有赚钱的真本事！

二、计算公式

1、营业利润率=营业利润/营业收入。

2、营业费用率=毛利率-营业利润率，即下图中“C1-C2”。

三、实例计算

我们来计算A股“格力电器”，计算其2016年的“营业利润率”和“营业费用率”。

1、“营业利润率”计算，

分子：174.56亿元，分母1083.02亿元。

分子、分母分别见“利润表”中“营业利润”和“营业收入”科目。代入公式，得到营业利润率=174.56/1083.02=16.11%，跟财报说一致。

2、“营业费用率”计算

2016“格力电器”的“毛利率”为32.7%，“营业利润率”为16.11%，因此，其营业费用率=32.7%-16.11%=16.59%。

这和财报说的15.8%有点差距，不过差距不大。

四、判断指标

“营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

下面是以“格力电器”为龙头的空调行业对比！

发现格力要比美的高很多。

上述两项没有明确的标准，但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内的经济规模很大，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、如果营业费用率不仅能<10%，还能<7%，那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。