【盈利能力】经营安全边际率(20%)

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一、概念

经营安全边际率是用利润率除以毛利率，指的是营业利润占毛利的比例。它反映了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多大，因此，该指标最好趋势稳定，数值越高越好。
比如100块的毛利，成本费用30块，那么经营安全边际率为70%，碰上经济下行，市场波动，只要降价不超过70块，公司也还是不亏的，可以浮动的空间非常大。

二、计算

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以茅台为例：

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经营安全边际率常年稳定在70%左右，相当厉害。

三、判断标准

经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间和较高的护城河，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

巴菲特最爱投资的就是具有护城河的公司，经营安全边际率我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说是相对其他公司所拥有的竞争优势，像亚马逊，Airbnb，Paypal，微软，腾讯，京东，阿里巴巴等都是具有极高护城河的公司。

我们在投资的时候，也要去财报中寻找更多经营安全边际率高，手上现金充足的公司。