财报学习---这是不是一门好生意12.25

      惯例，先对五大数字力总体做简介，便于有个整体概念，每天学习其中的一个指标，最后完成财报大盘点。

      前两周，我们学习了MJ老师《五大关键数字力》的第一部分“现金流量”，第二部分“经营能力”，今天我们学习第三部分“盈利能力”，一起来看看我们所要投资的公司到底做的是不是一门好生意。

     判断公司的“获利能力”主要看6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在财报中的位置分别在“利润表”和“资产负债表”中体现：

这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：

一、相关指标公式及反映内容

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

1.指标取数：

1.1营业收入=利润表中营业收入项目（营业收入包含主营业务收入，其他业务收入两个科目数据 ）

1.2营业成本=利润表中营业成本项目（营业成本包含主营业务成本，其他业务成本两个科目数据）

    毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。这就像金字塔模型，上层的总是少数，下层的无限多。所以，看财报的时候一定要注意收集行业数据，培养自己的行业数据感觉。（餐饮行业50-60%，建筑行业10%，互联网金额70-80%都有可能）

    下面说说“毛利率”的特征：

（1）特征1：

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）特征2：

     如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

（3）特征3：

       毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！

因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年。

二、指标计算：

与财报说相符。

三、同行业指标对比

根据MJ老师说的特征：

1.这不是暴利的行业，只有普通的毛利水平。根据各个公司的产品结构管理水平不同，10-30%之间。

2.除了比亚迪汽车，其他公司的毛利呈现下降趋势。行业竞争压力增大。

3.毛利率是一个相对平稳的指标，但是比亚迪在2016年有毛利好转趋势，力帆汽车在2016年有毛利大幅下滑趋势。

需要明天从相关公司的年报上去发现问题。

学习于：不读财报就出局