2017.12.12

关于芝加哥商品交易所比特币期货的五点“冷知识”

芝加哥商品交易所将于2017年12月18日推出比特币期货；比特币期货将由CME CF比特币参考利率界定，以5比特币为一个合约单位；不同于比特币交易，比特币期货将有明确的交易窗口和线路过滤器；芝加哥商品交易所比特币期货为投资者提供了做空比特币的投资选择。

• 1.该比特币期货将如何发挥作用
  如果交易者购买了一份比特币期货合约，并且持有到合约到期，那么在到期时没有人移交这份合约中的5比特币。芝加哥商品交易所计算出每日比特币参考利率，该利率是比特币现场交易的交易流与伦敦时间下午4点比特币美元价的整合。如果期货合约到期时比特币参考利率高于投资合约时的比特币参考利率，那么投资者将获得差价，反之亦然。
  -2.谁将做空比特币期货
  到目前为止，重量级机构投资者们并不能做空比特币。有分析师预测，投资散户不会是主要参与者，但是大多数的做空交易将由以下两类投资者发起--比特币矿工和机构投资者。
  为何是比特币矿工？每个月，比特币矿工需要维持一定的现金流以支付包括电费、硬件成本等费用。未实现利润总是属于市场。如果他们认为比特币价格将下滑，那么他们就可以通过小比例做空来对冲价格。由于矿工们能够得到内幕消息，分析师认为他们能够更大胆地利用比特币期货。
  为何是投资者？众所周知，诸如摩根大通等主要的机构投资者对近来比特币价格上涨颇有微词。在分析师看来，他们也在寻找做空比特币的机会。他们将积极寻找这种虚拟货币领域的任何负面消息，从而引发价格大幅修正。
• 3.比特币将稳定并且更受欢迎
  2017年是比特币历史上最好的年份之一。从年初至今比特币已经产生了近700%的回报。芝加哥商品交易所将于12月第二周退出比特币期货，这将令比特币更受 重量级机构投资者的欢迎。分析师们坚信2017年12月比特币将创下历史交易量最高纪录。当然分析师们预期比特币价格会在现有基础上再上涨500%或700%。那些以不到3000美元买入的投资者们并不担心短期波动，还在坐等4500美元止损。
• 4.近120支对冲基金仅投资比特币
  根据CNBC的报道和金融调查公司Autonomous Next的数据，截至2017年10月，投资诸如比特币这样的数字资产的基金的数量已经迅速增加至124。这些和虚拟货币有关的基金的在管资产已经达到了约23亿美元。对冲基金管理公司们都对比特币设定了较高的价格预期。例如，对冲基金传奇人物诺沃格拉茨预期，2018年底比特币价格将达到40000美元。

在全球范围内将有一大波的资金注入虚拟货币领域。由于没有供应回应，它还将一路上涨。当然也将出现50%的修正，届时也可能一路下滑。

一旦芝加哥商品交易所比特币期货可操作，这些对冲基金将涌入比特币期货市场。分析师们预期它们的在管资产将在未来几个月进一步增加。

数据显示，虚拟货币基金的数量和在管资产与对冲基金行业3.15万亿美元的规模相比仍微不足道。让我们拭目以待未来几个月有多少资金将流入虚拟货币市场吧。

• 5.由于保证金有效性投机有望增加
  投机交易者们将不得不保有买卖比特币期货的期初保证金。在一天结束时，清算将以日波动为基础实现一个账户到另一个账户的资金转移。如果价格上涨，资金则从做空合约账户转移到做多合约账户，如果价格下滑，资金则从做多合约账户转移到做空合约账户。保证金需得到芝加哥商品交易所的确认，但是比例预期在10%到20%。这意味着如果1比特币的市场价为10000美元，假设保证金比例为20%，那么交易者们买入一份比特币期货合约就需要缴纳10000美元保证金。做空和做多两方的投机交易都将增加，这将增加交易量，同时减少波动性。