冰火两重天：一季度数据暖洋洋，实业为何还是冷嗖嗖

文/郝凤茹（13923361613）

今日，国家统计局公布了一季度经济数据，GDP同比增长6.9%，预期6.8%，好于预期，其他数据也都亮眼，我国经济一季度实现了“开门红”。

可你在企业感受到的是什么？依然是生意难做，寒冬凛冽，对吧？

为什么宏观数据和我们的感受是冰火两重天呢？

如果你仔细观察3月份两个关键数据：CPI和PPI，就会发现问题所在。

CPI=全国居民消费价格

PPI=工业生产者价格

2017年3月份，PPI高歌猛进，上涨7.6%，CPI同比微涨至0.9%。

这和企业有什么关系呢？

关系重大。

我们知道，企业生产的产品分两种：消费品和工业品

消费品：消费者直接消费的产品，比如，服装、鞋帽、家用电器、手机、房子、汽车、洗衣粉、奶粉等等。

工业品：用于生产消费品的产品，比如，面料、钢材、水泥、电路板、芯片、化工产品等等。

比如，丰田汽车生产的是汽车，是耐用消费品，而为丰田提供发动机、玻璃、钢板等的企业就是生产工业品的。

也就是说，生产发动机、钢板、玻璃等原材料、零部件企业是丰田的上游供应商。

简单讲，PPI体现的主要是工业品，即上游供货商的价格状况，CPI体现的主要是消费品，即下游零售商的价格状况。

如果你是一个提供消费品的企业，通常情况下，上游涨价，下游也要涨，否则，中游企业就没钱赚。

但是，2017年3月PPI上涨7.6%，CPI同比微涨至0.9%。

PPI高歌猛进，CPI却没有动，意味着什么？

意味着整个消费市场并没有大家想象的那么好。

就是说，虽然你的供货商价格大涨，你的各项成本上涨，但你生产出来的产品到了消费者那里，没有涨价空间。

PPI上去了，如果CPI上不去的话，这个剪刀差就会把中游企业逼死。

打个比方，生产家电的公司说钢板价格涨得不得了，但是冰箱、洗衣机、空调等，价格动不了。只要一抬价，销售马上就往下降。那也就是说CPI上不去，终端市场的消费需求没有那么旺盛。上游企业原材料的涨价，最后就把中游的利润给挤掉了，这些企业就是水深火热的。

从去年下半年以来，尤其是到现在为止，我们居民收入增长实际上是5.7%。5.7%是从2014年7%降下来的，居民收入增长速度和消费支出的增长速度都是稳中有降。

所以说，消费需求并没有明显回暖，反而有放缓的迹象。

那么，PPI数据从负的5.9%上升到如今的7.6%，这是非常漂亮的数字，而且已经持续将近一年，这又是怎么回事呢？

我们看，造成PPI高歌猛进的主要因素有两点：1.基建投入的高速扩张；2.产能的收缩。

看投资数据：上个月投资是8.9%，但在8.9%里面政府基建投资的增长率达到了21.3%，房地产达到了8.9%，而工业企业的投资只有4%。

8.9%不算太低，看起来挺漂亮的，比前期8.1%有所上升。可是你看看结构就知道了，结构不是投入实体经济，而是政府基建在拉动。

企业盈利数字，尤其是中下游企业的盈利数字怎样呢？恐怕堪忧。这才是反应经济复苏的关键指标。从这个角度看，实体经济的冬天还没有过去。

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