读财报：这些指标告诉你一家公司做的是不是好生意

首先还是来温习我们的五大关键数字力：

五大关键数字力

早在一周前，我们已经学完了现金流量与经营能力，上周我们又集中学完了盈利能力。今天我们就来复习巩固一下盈利能力部分的知识：

一、各指标概念

盈利能力由六个关键指标组成：

盈利能力六大指标

它们在判断中所占权重略有不同：

指标名称	权重
毛利率	20分
营业利润率	20分
经营安全边际率	20分
净利率	10分
每股收益（EPS）	10分
股东报酬率（ROE）	20分

（1）毛利率：这家公司经营的是一门好生意吗？

毛利率 = 毛利 / 营业收入= （营业收入 - 营业成本）/ 营业收入

毛利率

（2）营业利润率：这家公司有赚钱的真本事吗？

营业利润率 = 营业利润 / 营业收入
营业费用率 = 毛利率 - 营业利润率

营业利润率

（3）经营安全边际率：这家公司能抵抗多大的风险呢？

经营安全边际率 = 营业利润 / 毛利

经营安全边际率

（4）净利率：交完税还赚钱吗？

净利率 = 净利润 / 营业收入

净利率

（5）每股收益（EPS）：每一股能帮股东赚多少钱呢？

每股收益（EPS） = 净利润 / 总股数

每股收益（EPS）

（6）净资产收益率（ROE）：股东投资能赚多少呢？

净资产收益率（ROE） = 净利润 / 平均所有者权益

净资产收益率（ROE）

二、判断标准

（1）对于毛利率、营业利润率以及每股收益（EPS）来说，没有固定的判断数值，自然是越高越好啦！但是，为了避免盲目，我们需要关注行业内的横向对比及其本身的五年变化趋势。

尤其是毛利率，它是一个相对平稳的指标，所以一定要注意它在五年内有没有突然的变化。若有，则要弄清楚到底是什么导致了这样的变化！

（2）营业费用率判断指标如下：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

• 自有品牌，广告推销的费用非常贵。
• 尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
• 市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
• 需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
• 餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

（3）关于经营安全边际率：

MJ老师总结其多年经验后得出一个结论：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

（4）关于净利率：

MJ老师告诉我们：投资一定要选择那些净利率高的公司，越高越好，最低不得低于2%。否则，干脆别投！

（5）关于股东报酬率（ROE）：

MJ老师给出了他的看法：
1、ROE > 20%的公司非常棒，尤其是连续多年保持在20%以上的公司。
2、ROE < 7%的公司就别投了。首先是因为资金的成本一般在2% ～ 7%，这样的公司很可能连本都保不住；其次，要是投了这样的公司，这笔钱就不能用来投资其它好公司了，就丧失了获得更高收益的可能性。

三、巴菲特都重视的三个指标

• 长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们今天复习的内容。切记：看财报要五年一起看。
• 自由的现金流量：即现金为王！
• 股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%就算了吧！

截至目前，所学的财报知识告诉我：挑选要投资的公司一定要选盈利能力强、手上现金多且股东报酬率高的