财报系列5 美女养成手册

文/魏千洛

书中自有颜如玉，财报亦有大美女。

今天来聊一聊海天味业。

财报中的大美女一枚。

不炒股的人可能不知道海天味业，但是家里总会有一瓶海天产品。

海天酱油，海天蚝油...

公司介绍官网上很细致，摘录如下：

海天是中国调味品行业的龙头企业，专业的调味品生产和营销企业，溯源于清代中叶乾隆年间开始鼎盛的佛山酱园，距今己有300多年的历史，是中华人民共和国商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳等几大系列百余品种300多规格，年产值过百亿元。

第一印象，产品多，卖得广，超市货架一堆堆海天，起码我家里以前一堆海天，只是最近改成千禾系列了，有朋友推荐，貌似口感上是有些提升，哈哈。

看财报...

2017年年报。

随意打开一个证券软件，查，财务数据，除却全文的年报大几百页外，还有一个简单的汇总数据，先看它们，就足够了。

先看现金流量表：

营业活动现金流量：47.21亿

证明主业是赚钱的。

投资活动现金流量：－24.6亿

证明海天在对外投资。

筹资活动现金流量：－18.57亿

证明海天在还债或是给股东分红。

再看利润表：

先看毛利。

销售毛利率：45.69%

超过30%就是一门好生意。

利润率：24.21%

超过20%，还不错。

费用率：两者相减，21.48%

一般高于20%是品牌公司，花了大笔广告费用才会如此。

手上持有的现金：货币资金56.13亿

总资产：163.36亿

货币资金占总资产：56.13/163.36＝34.3%

超过20%就相当高了，非常好。

再看资产负债表：

财务结构：

负债：45.72亿

负债占资产比：45.72/163.36=27%

股东出资占73%

一方面，证明股东看好这门生意，愿意用自有资本投资，另一方面，证明海天味业财务结构非常安全，哪怕债权人想要把钱收回去，也是随时还得上，不会出现资金链断裂的风险。

经营能力：

做生意的完整周期是45天。

应付款项周转天数是26天。

缺钱天数是19天。

但是现金充足，34.3%，不会出现缺钱的情况。

一眼扫过去，就知道海天味业基本符合要求，是一枚不错的美女，但是是否买进，还需要细细算算股价。

并且，一定要清晰，当下看到的2017财报，并不能就此数据去预测2018，因为财报是死的，是预估的，企业是活着的，也许会因为某个政策，某个突发事件，一只南美洲亚马孙河边热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇几下翅膀，就有可能在两周后引起美国得克萨斯的一场龙卷风。

财报是推估的，还需要关注行业大事件，如果没有灭顶之灾，那就放宽心，等赚钱就好。

明天来补入股价的算法。