财务分析之解读现金流量表 理论篇（007-5-9更于20180821）

前两篇文章解读完利润表、资产负债表之后，今天我们继续解读最重要的一张报表——现金流量表。
MJ老师给现金流量表的八字真言：真假立判、生死存亡！

一、基本概念
现金流量表是一张现金进进出出的报表，只要有任何现金流入公司，在表上就会以正值表示；如果现金从公司流出到其他地方，在表上就会以负值表示。它可以帮助企业得知自己目前的资金情况。
现金流量表有三大类：
分别是“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”。因此，只要有上一期与这一期的利润表，加上期初与期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。（配图1）
期初现金+经营活动现金流量+投资活动现金流量+筹资活动现金流量=期末现金
可以说，三张报表环环相扣，真的假不了，假的也真不了。

下面图示给出了阅读“现金流量表”的技巧，从表中可以看出，对应数据是正是负，分别代表是什么意思。（配图2）

二、极简案例
上面是理论的概念，接下来看一个极简案例，感受下现金流的重要性。
主人公叫小明，2017年他大学毕业想创业，准备做倒卖图书的生意。家人给予支持，给出1000元创业资金。
生意不错，一月份收入1000块，假设后面每个月都比上个月多50%的营业额，毛利为40%，固定房租500块，无其他成本。上游厂家给他30天月结的优惠，他给下游小商品市场60天结账的条件。
根据前面学习过的知识：
营业收入-营业成本=毛利 =======》这是不是一门好生意？
毛利-营业费用=营业利润 =======》有没有赚钱的真本事？
于是，我们可以得到：
1.一月份小明账面：
收入：1000
成本：1000×60%=600
毛利：1000×40%=400
费用：500
小明一月份利润为：400-500=-100
2.二月份小明账面：
收入：1000×1.5=1500
成本：1500×60%=900
毛利：1500×40%=600
费用：500
小明二月份利润为：600-500=100，利润由负转正啦！
3.同理可得，三月份小明账面：
收入：1500×1.5=2250
成本：2250×60%=1350
毛利：2250×40%=900
费用：500
小明三月份利润为：900-500=400，利润越来越高，真不错！
综合以上数据，小明做出了2017年一季度利润表如下：

别急着乐，再来分析一下他的现金流量表：
个人生意很简单，没有投资、筹资行为，所以只有“营业活动现金流量”，就是现金的进进出出，整理如下（别忘了条件哦：上游给他30天付款，他给下游60天结账）
（1）上游付款时间：上游厂家给他30天付款，所以，一月的成本600块，二月份付。二月的成本900块三月份付，以此类推。
（2）收入进账时间：一月份的收入1000块要等到三月份才能变成现金打入账户；二月份的1500块要等到四月份才能进账，以此类推。
综上，小明又整理出他的图书小生意的现金流量表：

小明将两张报表放在一起，傻眼了，心情瞬间坠入谷底！
利润表倒是挺好看，但是公司三个月里没有实打实的现金进账，现金缺口愈演愈烈，慢慢变成一个巨大的黑洞。
所以利润表只是一个推估的概念，要结合现金流量表一起看，综合立体地判断！
有没有办法改善呢？有！把上、下游的付款条件换一下，小明付给上游由30天改为60天，下游给小明付款由60天改为30天。

也就是说小明的一月收入1000块二月份就可以到账，而一月份付给上游的支出要到三月份才付，效果如何呢？我们一起来看下：

哇哦，仅仅改变了收付款条件，现金流一下子就得到了极大改善！

三、快收慢付
通过上面简单的案例，我们感受到了现金流的重要性，如果你是老板，知道怎么做了吗？
回顾一下“做生意的完整周期”：
做生意的完整周期=存货周转天数+平均收现天数
=应付账款付款天数+缺钱的天数
作为老板，我们首先要考虑的是缩短“平均收现天数”，减小做生意的周期，尽快收回资金！即“快收”：应收账款快快收回！比如小明的下游给他结账的天数。
第二，拉长“应付账款付款天数”，尽量用供货商的钱！即“慢付”：应付账款慢慢支付！
“快收慢付”是公司经营中很重要的技巧之一。当然理论上很容易，但实际的生意场上，如果你长期拖付“应付账款”，有可能供货商就不和你合作了。
但如果一味地迎合供货商，也会影响公司的现金流和竞争力。所以，生意场上需要智慧！
将来我们自己做公司，也要掌握这些原则，不要让公司不断挣钱到破产！

四、现金流量表四大要点
再拿到现金流量表，我们要注意看下面四个要点：
1.公司有没有真正的现金？
2.获利含金量（OCF/NI）是否大于100%？
3.公司的OCF是否大于固定资产投资？
4.OCF和NI趋势是否一致？

五、现金流量表告诉我们的事
学习财报之后，不仅用于投资，我们还可以通过三大报表来分析判断很多问题。比如目前所在的公司或自己创业的公司运营是否合理，下面现金流量表的几个问题供大家课后思考，欢迎写下你的分析大家一起交流：
（1）公司是否有足够现金支付未来3个月账款？
（2）在一年之中的淡季里，我该如何规划公司的现金需求？别忘了银行是晴天放伞/雨天收伞！
（3）何时是申请授信的最好时机？
（4）公司会不会过于保守？忘了投资未来？
（5）我如何得知投资未来的资本支出，是否超过公司能力范围？
（6）公司是否确实以长支长进行投资？
（7）公司是否发出太多红利？忘了存粮的重要性？
（8）整个行业是否一致看好行业未来？

六、前期文章链接
普通人的投资理财艺术-写作目的及基本框架
5-1 普通人的投资理财艺术-财报分析之现金流量 理论篇
5-2 普通人的投资理财艺术-财报分析之经营能力 理论篇
5-3 普通人的投资理财艺术-财报分析之做生意的完整周期 理论篇
5-4 普通人的投资理财艺术-财报分析之盈利能力 理论篇
5-5 普通人的投资理财艺术-财报分析之财务结构 理论篇
5-6 普通人的投资理财艺术-财务分析之偿债能力 理论篇
5-7 普通人的投资理财艺术-财务分析之利润表 理论篇
5-8 普通人的投资理财艺术-财务分析之资产负债表 理论篇

七、参考资料
MJ老师超级数字力课程
“不读财报就出局”超级数字力践行社群 （公众号：不读财报就出局；微信号lin466031）
书籍《五大关键数字力》——林明樟（MJ老师）

重要提示：本文仅为学习笔记，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！