富士康很绝望，东芝敲定最终买家竟是它

东芝的芯片业务出售谈判的进展一波三折，台湾的鸿海精密(即富士康)是最初参与角逐的力量之一，提出的收购价格更是令初期竞争对手汗颜，然而几起几落，最终迫于某些不可描述的原因还是无法“抱得美人归”。而本是搅局者角色的西部数据却成为最后赢家。

东芝的芯片业务出售金额约为2万亿日元（183亿美元），将在8月底前与包括西部数据（简称“西数”）在内的联盟签署合约。联盟成员包括西部数据、日本产业革新机构（INCJ）、日本政策投资银行、KKR & Co．等。本次收购主角其实是日本机构企业。

另外，与西数一起收购东芝半导体业务的企业，包含美国私募基金KKR、日本创新网路公司（Innovation Network Corp）以及日本政策投资银行（DBJ）等，每家企业出资3,000亿日元。其他日本企业已投资500亿日元，东芝本身也持有约1,000亿日元股权，以求日本企业掌握东芝半导体业务股权超过60%，掌握经营权。

西部数据CEO Steve Milligan周一正在日本与东芝主席Satoshi Tsunakawa就存储业务术出售细节进行谈判。双方有望在本周四对外宣布交易。

东芝旗下芯片部门是全球第二大NAND芯片生产商，为了弥补旗下已经破产的美国核电业务西屋电气（Westinghouse）的巨额亏损，东芝急需出售旗下这个芯片业务。不久前，东芝出售芯片业务一事还在僵局之中。

持续亏损，不得不出手

东芝2016财年的财报足足推后了一个月才公布。据财报显示，在截至今年3月31日的2016财年，在剔除已经申请破产保护的核电业务子公司西部电气的收入后，东芝集团总营收为48,708亿日元（约434.9亿美元），较2015财年降低了5.5%，期间净亏损9657亿日元（约86亿美元）。

来源：东芝2016年财报

旗下业务板块除了“存储和电子设备解决方案”业务板获得8%的增长外，其它业务均呈现不同程度的下滑：

来源：东芝2016年财报

对于财报推迟公布的原因，东芝方面在一份声明中表示是因为出售负责核电业务的西屋电气之后，有很多程序需要完成，而东芝无法在6月底之前完成与出售有关的必要程序。

虽然东芝公布了财报，也避免了股票被东京证券交易所摘牌，但东芝目前的状况依旧不容乐观。Pitchbook数据显示， 截止2016财年东芝的资产负债率已经超过100%，每股亏损额高达2.02美元。根据东京证券交易所的规定，当上市公司出现资本抵债，且一年内没有改善，上市公司股票将会被摘牌。

来源：Pitchbook

考虑到东芝目前正在准备出售闪存芯片业务，最少能带来180亿美元的资金，这足以能扭转资不抵债的局面，因而东芝也就必须想办法在2018年3月31日之前将闪存芯片业务出手。

祸根是什么？

东芝今天的困局与当初高溢价收购美国西屋电气有诸多关系。今年5月，东芝旗下西屋电气首席运营官马克·马拉诺表示，东芝可能会在秋季启动出售旗下西屋电气大部分股权的程序，此前，西屋电气已经申请破产保护。

2006年东芝斥资54亿美元从英国人手中买来了美国核电巨头西屋核电。相较于1999年英国核燃料公司收购西屋时的12亿美元，价格高出3倍多。 收购西屋电气并没有给东芝带来惊喜，反而带来了接连不断的麻烦。

当初收购西屋电气时，为了打消美国对东芝可能获得西屋的独有技术的担心，东芝还承诺让西屋独立经营，为日后的经营失败买下隐患。

2011年日本福岛核电站泄露，作为福岛核电站反应堆制造商之一的东芝，遭到沉重打击。此后，2015年底，西屋电气以2.29亿美元的价格收购了西比埃公司（Chicago Bridge & Iron）的核工程业务，该笔交易由于工程和人工等追加成本的上涨导致最终产生的成本大幅超过收购预期，令东芝公司面临巨大的资产减值损失。这次带来东芝巨额亏损的收购案是西屋公司独自运作，东芝事先不知情，甚至没有决定权。

这一笔在核能设备业务投资商的重大失误，严重拖累了东芝。东芝被迫在去年3季报减记了63亿美元资产。为了弥补这个巨大的窟窿，东芝被迫出售被其视为核心业务闪存芯片业务。根据Pitchbook， 2016财年，东芝存储芯片业务总收入为72.87亿美元，存储业务是目前东芝业务板块中唯一保持增长的业务。

东芝今年1月底召开董事会决定，将半导体业务分拆成一家独立的公司，从开始只愿出售该独立公司的20%股份，后又改口出售全部股权，其中包含与西部数据合资的芯片工厂股份。

对此，西部数据对东芝表示，如果东芝出售芯片业务，那么将违反两家公司之间的合同。在此过程中，西部数据与东芝的矛盾不断加深。不久前，西部数据还请求美国加州法院颁发命令，阻止东芝出售芯片业务。

西部数据的重大胜利

该交易的达成也将是西部数据的重大胜利，西部数据是东芝旗下芯片业务的合资企业合作伙伴。

芯片是计算机存储业务的未来，西部数据的绝大部分营收都来自于计算机存储业务。为了确保东芝芯片业务不会被竞争对手所收购，西部数据不仅多次“搅局”，其首席执行官史蒂夫·米利根还前往东京向东芝施压，希望其将芯片业务出售给自己。

此前，西部数据和东芝两家公司之间的关系陷入高度紧张之中，因为其它的竞购者被东芝列为其旗下芯片业务的优先购买者，于是西部数据采取了法律措施，威胁要推翻有关该芯片业务的任何出售交易。

现阶段，东芝与西数重启收购谈判，可见东芝已经处于岌岌可危，而且毫无退路的地步。因为，要是8月底东芝未能确认半导体业务的出售事宜，那还必须经过政府监管单位约6个月的审查时间，则2018年3月前将无法筹措到营运资金的情况下，东芝就将面临股票下市的困境，这对东芝未来是不是能起死回生有很重大的影响。

对于西数来说，一旦收购成功，则拥有全球第二大(仅次于韩国三星)的NAND Flash生产能量与研发能力，在市场的整体实力必然大增，也具有更大的发言权。这对于整体半导体市场又将有一番洗牌。

资料参考：

西数将以174亿美元收购东芝内存业务 或周四公布 http://tech.163.com/17/0829/11/CT0KD6BH00097U7T.html

刚刚，180亿美元的东芝闪存业务出售谈妥了！https://www.toutiao.com/a6459340986454639118/

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