新三板都能融资百亿了，还有必要转主板吗？

这家公司一次圈钱100亿，在新三板放了一颗卫星

新三板这个市场挺有意思。有公司把在这里挂牌当作中期目标（如北京玖盛嘉会计事务所），有公司因发展战略调整正在谋划终止挂牌(如沃福枸杞）。

更有一些公司转而申请IOP谋求进入A股，目前大约有190家左右的挂牌公司申请IPO。

新三板做市指数比最高点已经跌去6折，这个市场人气涣散似乎到了极点。然而天雷一声炸响：竟然有人敢在新三板定增募资100亿元！这家公司就是挂牌不久的“神股”神州优车（838006）。

10月17日晚间，新三板挂牌公司神州优车(股票代码：838006)发布一则《股票发行方案》，公告显示，神州优车拟募资100亿元，本次募集资金计划全部用于神州买卖车业务的发展，主要包括门店建设、市场营销、员工招募及车辆采购(含新车和准新车)等方面。

本次募集资金的定价区间为人民币50.00元/股—51.00元/股，以非公开定向发行的方式发行不超过1.96亿股，本次发行对象合计不超过35名，各认购方以现金认购。

100亿元！放在A股市场上，也是个大数字！今年以来定增募资超过100亿元的案例，在A股里只有30次（其中最大的是绿地控股645亿元）。

神州优车是特例，可以不用IPO

新三板服务中心子衿采访了两位业内公认的新三板专家，看看他们怎么说。

新三板专家郭志强表示，一般来讲，A股的估值是新三板的3倍左右。按常理，企业上新三板公司市值在现有基础上会增加两倍到三倍，这对企业所有者及股权投资者来说是相当大的诱惑。

神州优车是一个特例，这家公司由于有互联网租车背景，业务已经铺到全国，大家都能看见。截至2016年8月，神州买卖车已覆盖102个城市，预计未来三年门店数量将达到300-500家，基本覆盖全国所有地级市。

这次增资扩股，目的在缓解持续投资带来的资金压力，并将通过自有资金、库存金融等方式补足剩余部分资金缺口。

据有关介绍，神州买卖车为神州优车的一个业务板块，神州优车将充分利用在汽车领域丰富的行业资源和经验，联合战略合作伙伴，通过线上线下相结合的模式，构建中国最大的汽车电商平台。

真正投资神州优车的都不是散户，而是机构投资者，他们认同这家企业的价值，预计企业未来还有巨大的成长空间，因此融资100亿元不是问题。这样的企业可以不必到A股去。

留在三板还是申请转板？这个问题比较纠结

其一，新三板定向增发的参与方最高可以达到35家，而A股最多容许5家，这样，新三板的资金来源渠道更多；其二，融资比A股快。

在三板一年可以融资四次，由于是机构投资者参与，监管层审核也比较松比较快；A股一年只有一次，而且审核更严。如果在好的行情中，并且是优秀的企业，在三板比在A股更容易“圈钱”。

“到A股上市还要面临巨大成本。”郭志强表示，主要是时间成本。现在证监会发审委已经受理800多家企业IPO，假设最后有70%的股票过关，也有560家公司排队上市。

即便每个交易日发行一只新股，一年就能上250家，两年多才能完成。而后续排队的仍然迢迢无期，还处于报材料阶段的企业要等更久。很多企业会在等待中死去。而过关那些企业，一路上要花费很多成本。

“很多企业还是老老实实呆在三板市场更符合公司的利益。”郭志强说，如果碰到大行情，三板股票的涨幅不比A股的小。

新三板专家陈琦胜认为，IPO的条件比较高，一年没有三五千万利润不可能过关，成功之后将获得巨大利益，公司市值起码会膨胀两倍，都足以覆盖IPO成本。

IPO之后，公司市值会大大提高，而且流动性极强，投资者有了可靠的退出渠道。更重要的是，A股能够给企业提供更大的资本平台。

对多数公司来说，转板的诱惑还是很大的。

即便这条路很艰险，但转板毕竟提供了一个美好的前景，有利于融资。三板190家企业申请IPO，未必都相信能够登陆A股，但为了当下的融资，必须这么做。

比照美国，中国不可能只有两家交易所

两位专家的观点虽然侧重不同，但都认为转板成本高。

做好企业，如果遇到大好行情，在新三板同样可以实现高额融资。

对多数企业来讲，老老实实呆在新三板，练好内功，等待政策变化、行情转热，是更实际的办法。做企业也要讲天时地利人和。天时不利，你再努力也不容易成功。

中国的资本市场是学美国的。美国有纽约交易所、纳斯达克交易所、美国证券交易所“三足鼎立”，中国也不可能只有沪深两个。做大做强北京交易所为大势所趋。

做大的标志应当是降低投资门槛、引入更多投资主体，造就一个流动性优于现在的交易市场。北交所做大以后，其实很多公司也没必要削尖脑袋转沪深交易所了。

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