明日走势：十分钟看懂《大空头》，什么是次贷危机真正原因？CDS?NO！

Truth is like poetry.

And most people fucking hate poetry.

真相就像诗词

但绝大多数人都讨厌诗词

房贷证券，次级贷，份额…

名词让人头疼是吧？

是不是让你觉得智商特别低

well，这就是它的本意

华尔街特别爱用玄乎的词，让你觉得只有他们才能做出来。或者让你撒手不管，他们就更高兴了。

 本文主要阐述：

1. 房贷证券、CDS、CDO含义

2. 房贷信用违约互换的由来

3. 美国次贷危机的本质原因

4. 9月初站在3100看跌的心情，分享小故事一则

5. 对目前国内房市    的看法（重述）

 影片主要人物：

• 迈克尔·布瑞，赛恩对冲基金经理

• 马克·鲍姆，子基金公司，最后发现互换合约对手是自己的母公司…

• 杰瑞德·威内特，德意志银行

当时美国还没有做空房贷证券的工具，麦克·贝利想到的做空方法：房贷证券的信用违约互换

CDS信用违约互换

“但是所有人都错了”

 CDS 含义 ：采用现收现付的赔付方式。如果房市上涨，则迈克尔要按月交保险费，因为银行承担风险。如果房市崩溃，房地产证券无法交易，银行赔给麦克。与保险不同，互换不用真正去买被保的东西，本质是一种对赌。

迈克尔买了13亿的违约互换，2007年中房贷证券还在最后的上涨，他管理的赛恩净值从+38.5%到-19.4%才爆发次贷危机。期间遭受了半年多公司和客户的质疑、施压、抨击。    

这种感受我深有体会，可惜因为投资者的不专业不理性，在最后放弃了自己坚持一个多月的立场，这也是我写明日走势以来唯一一次出错，这是永远的警钟！

引用影片中的一句话：整个世界都在虚假狂欢时，只有少数的局外人和怪才独具慧眼。

虽然准确判断趋势方向已经很不容易，但是变盘时间的把握也很重要，尤其当    你面对的是基金份额持有人，毕竟他们很难理解你的投资决策，净值回撤就是要了他们的命！

 什么是房贷证券？

    

经典 “我虽然为银行打工，但我的脑子没有卖给银行”

什么导致美国房产次贷危机？

腾讯视频

CDO担保债务凭证    

答案：CDO才是导致美国房产危机，祸害经济的关键。

马克·鲍姆实地调查1

和次级贷中介销售的对话

“啥？巴菲特是谁？”

………

马克·鲍姆实地调查2

和CDO经理的对话

    

CDO经理只是比次级贷销售高级很多，专业一点的中介而已。

共同特征：提取高额佣金，不对自己的客户投资负责，没有风险意识，眼里只有钱！

这段对话还提到了「CDO的CDO」，简单理解CDO的平方，即风险以平方放大，这让马克对此非常恶心。

贪婪的CDO经理最后不忘炫耀佣金，让他开直升飞机上班……

这种人就是金融界的人渣，任何以损害自己客户利益的投资都会让他走向灭亡！

「一个雷同的故事」

我还清晰的记得9月6-8日的情形

连续的阳线，整个市认为会站上250天线，9月要来大行情！

近20日的顶部十字星，那段时间我的心情和《大空头》麦克·贝利是一样的。

而身边平时相信我的人当时的反应同下图

当然，我的回应比麦克坚决——“不可能，肯定跌！”霸道总裁即视感有没有？！

当时，一朋友更相信某微博百万粉的股评，看多长线，买了一个票当日成交量（1亿多）的四分之一，足足买了40分钟。

心碎！！

对国内房市的看法：

中国房地产历史上，至2016年9月23日之前，是没有做空工具的，只能做多赚钱，也就是说老百姓、房地产公司、政府都只能靠房价上涨赚钱，房价下跌都亏钱。

房价可能在未来两年仍然会往上推，让无知者接盘，主力抛售手中的房地产，等房产抛售完之后，再反手做空房地产赚钱，无知者全亏死。

房价，该小心了！

原文链接：明日走势 | CDS和房价问题

人们总希望有权威来告诉他们，如何来选择价值。但他们选择权威并不是基于事实情况，或者成就。他们这样选，只是因为这些人看起来很权威，说出来了他们想听的话。

可是我从未盲从过。

阅读原文：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4ODA4OTE0Ng==&mid=2652459773&idx=1&sn=3d227c7c61833bc328048c7a9684c635&chksm=8bc285a8bcb50cbe3684bd7100089f7455f11bce4a9e9417a011a49fb8d7fb59bb23abb950db#rd