180318宁向东业绩板块

185讲§投资回报∣什么是业绩制定基础

从本期开始进入新模块:业绩。

业绩管理包括:业绩目标设定、业绩考核与管理、业绩评价等。

业绩是企业与个人的核心,上通战略、计划;下达团队管理、组织运作。

本期主要讲“杜邦方程式”,搞懂此事,在管理认知上就达到总裁的高度。

课程摘要

企业根本目标 ▏

企业根本目标就是要明确无误地追求企业价值最大化,要给股东赚钱。怎么衡量这个目标完成的如何?看投资回报率高不高。

投资回报率=利润(或称投资收益)/投入资本

杜邦方程式 ▏

是对上面投资回报率的一个详细分解解。

两个概念:

销售利润率=投资回报/销售收入,意思是每销售1块钱东西,挣了多少钱;

资产周转率=销售收入/资产总额,意思是投入的资产创造了多少销售收入。

于是:

投资回报率=销售利润率*资产周转率

▎杜邦方程式

这样分解的目的在于一下就可以看到投资回报率的高低,究竟是因为货卖的好不好,还是企业卖的东西本身不行。

也就是应该销售团队背锅,还是产品团队背锅。

资产与负债▏

做企业需要的钱,借来的叫负债,自己的叫股东权益。全公司资产=负债+股东权益。

如果股东权益不多,大部分钱是借来的,杜邦方程式就要有所变化。

股权回报率=销售利润率*资产周转率*杠杆

这个杠杆=总资产/股权,也叫财务杠杆比率,就是用了多少自己的钱,撬动了别人的钱。

拓展新市场,促进的是资产周转率,而不(主要)是利润率。

如果未来预期稳定,那么使用高杠杆是可以的;如果风险较大,不去定性多,那杠杆只会放大风险。

课后思考

请用财务眼光去看经营问题,用宏观角度看待组织内部业绩关系 ▏

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186讲§业绩分解∣毛利与费用

杜邦公式的第一部分拆解。

课程摘要

提高投资回报率 ▏

根据杜邦公式,投资回报率由销售利润率和资产周转率决定,先讲前者。

提高销售利润率的方法:增加收入,降低费用。

这方面稻盛和夫写了《创造高收益》,将具体做法呈现得很全面,经营企业必读。

毛利 ▏

毛利=销售价格-商品成本

毛利不是赚到的利润,利润还要扣掉销售成本、研发费用、经营费用等费用,才是净利润。

所以毛利好未必有利润。如果毛利好,说明产品有市场,但是如果没利润,说明各个环节费用高过高,是管理问题。这就容易看出究竟是市场问题,还是管理问题了。

费用 ▏

企业成本控制,主要是费用的控制,这是管理学的重要目标——规模增大但费用增加很慢或者不增加。

费用主要有:销售费用、管理费用、财务费用。

所有费用里,销售费用是与收入最直接挂钩的。所有如果销售费用增长长时间大于收入增长,利润增长也不明显,企业就可能危险了。

管理费用包含了研发费用,这部分费用需要在光景好、有能力的阶段尽量投入,这是企业的“护城河”。

财务费用主要是使用杠杠的代价——利息。一定要注意保证现金流不断裂,否则企业即刻死亡。

课后思考

请记住本课的要点:收毛净,销管财。请用这几个概念比对一下自己的企业 ▏

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187讲§资产周转率∣四个指标看懂

杜邦公式的第二部分拆解。

课程摘要

资产周转率率:获取利益的效率(速度)▏

根据杜邦公式,投资回报率由销售利润率和资产周转率决定,本讲是后者。

企业的价值体现在获取利益的速度上,而不是资产规模等“可见”的一些表现上。能不能有效服务你的客户、运营活动受不受限制、收益状况是不是良好才是重要的。

企业的周转率有很多项,资产类型复杂的企业就更复杂,最笨的办法就是计算每一项周转率,算出来的是“经营性比率”。

1.存贷(huo)周转率 ▏

理论上:存贷周转率=当期销售收入/期末存贷;

实际:

存贷周转率=当期销货成本//期末存贷

表示了企业卖货的能力,即商品出售之前,有多长时间以存货的形态存在。

如果周转率=1.说明在这个期间,货物都存着,只周转了一次;数字是几就周转了几次,周转越多,效率显然越高。

2.应收账款回收期 ▏

应收账款回收期=应收账款总额/每天产生的赊销额

这个指标反映了钱到账的速度,如果到账速度超过预期,那就要拉响警报,现金流可能会断。

3.应付账款的账期 ▏

应付账款的账期=应付账款总额/每天产生的赊购额

要考虑赊购(欠债)过多,产生的利息或者逾期造成的影响。

4.固定资产周转率 ▏

固定资产周转率=销售收入/厂房设备净值

含义是每一块钱的固定资产可以创造多少销售收入。

课后思考

既然投资人会特别关注“投资回报率”或“资产回报率”这些指标,那么,企业如果是职业经理人当家,他会不会想办法减少投资,降低资产数额,从而把分母降低,获得比较好的业绩数字呢?如果他会这样做,有什么办法约束他吗?▏

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188讲§财务杠杆∣如何评估企业风险水平

杜邦公式的第三部分拆解。

课程摘要

杠杆是一把双刃剑 ▏

财务杠杆不属于业绩管理或经营管理范畴,但却有高度影响。它对股东和股东收益有很大的控制作用。

非控制型股东是控制型股东第一杠杆,债权人是第二杠杆。

杠杆就是个放大器,风险和收益都是放大的。

财务杠杆安全性影响因素 ▏

1.行业属性。某些行业具备稳定收益预期,波动很小,就可以利用高杠杆;

2.企业特征。企业做到稳定阶段,业务平稳,有可靠的市场支持,基本面稳定,就可以用高杠杆。

总之,稳定就适合高杠杆,风险大不确定,就要高度谨慎。但是实际上很多人是反着的,于是杯具了。

三个风险评估指标 ▏

资产负债率、偿债率、流动性比率。

资产负债率:总资产中,负债占多少。这决定企业经营是不是安全,会不会危及到现金流。

偿债率里面有个东西有意思,就是如果企业一直经营,都是在不断借新债还旧债,这是与做自然人最大的区别。作为个人要考虑还清债务,但是企业考虑的不是还清债务,只要保持现金流稳定,并不断扩大利润就好,至于债务怎么借和还,不是企业追求的目标。

流动比率=流动资产/流动负债

这个指标体现了企业流动性好坏,若比较好,目前不会有什么财务危机

如果这个指标好,很多银行会围着锦上添花。但是如果不好,没有人雪中送炭。

课后思考

请找一个因财务杠杆断裂倒掉的公司,给它复个盘。▏

乐视、美国公司GT&T、太子奶、雷曼兄弟、爱多VCD、悟空单车、阿尔法银行及信托公司、贝尔斯登、华光房地产、邯郸市万亩食业有限公司…很多中小房地产企业是典型例子。

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189讲§反思企业∣企业只有一种发展模式?

从另一个角度思考本期模块——业绩。也对之前讲的概念“愿景”,有深入认识。

课程摘要

纪录片《寿司之神》 ▏

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一个企业往哪发展是非常关键的问题。对于小野二郎来说,开连锁店、大店的策略,是一种运营上的高效,这就不仅仅靠手艺,更是运营能力和管理能力。

宁向东看这部纪录片的时候想到的是愿景,小野二郎想要的是究极的技能和食客的尊重,这就是他的寿司店的愿景,这不需要连锁或大店来实现,反而还可能带来麻烦。这就要看企业负责人在什么点上能达到满足。

课后思考

如果你是小野二郎,有人投资让你扩大发展,你会同意吗?  ▏

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