又见2500页+上市招股书，这次来自粤港澳大湾区！这家农商行近9万个人股东远超同业
重庆农商行之后，又一家银行披露一份超过2500页的IPO招股书。
4月3日晚间，证监会官网披露了广东顺德农商行更新后的招股说明书（申报稿），长达2557页。目前，该行A股上市排队的审核状态显示为“预先披露更新”。
在这之前，顺德农商行已于2月初获证监会反馈意见。后者就规范性、信息披露、财务会计资料等四方面内容，向该行提出62个问题反馈。
按照反馈意见，顺德农商行详细披露了2017年至2019年的10549笔股权转让，以及89881名自然人股东的持股情况。也因此，与去年6月报送的招股书申报稿（862页）相比，页数陡增。
4月3日晚间，顺德农商行更新了2557页的招股书，与2019年6月报送的申报稿相比，大幅增加了近1700页。
这并非首份超过2500页的招股书。顺德农商行之前，重庆农商行上市前更新的招股书内容就高达2882页，比首次披露版本多出了2361页。
两家农商行均由中金公司保荐上市，招股书篇幅大幅增加的原因也相同：按照证监会反馈意见，增加披露了近年股权转让情况，以及自然人股东持股详情。
在更新后的招股书中，顺德农商行这两部分内容占1827页。截至2020年1月15日，该行自然人股东为89881名，共持有全行接近50%的股权。
股东数量如此之多，在未上市的农商行（包括已上市农商行上市前夕的股东数量）中绝无仅有。
对此，该行相关负责人表示，农商行从农信社改制而来，历史久远，股东人数众多，是各农商行的历史遗留问题，也是共性问题，“顺德居民对唯一的本地法人银行也比较认可，因此乐于或多或少持有一些股份”。
伴随巨量股东基数而来的，还有频繁的股权交易。招股书显示，2017年至2019年，该行合计发生了10549笔股权转让。
广东地区银行业人士认为，股东数量巨大、区域营商环境较好，加上分红及上市预期影响，频繁的股权转让也在情理之中。
据券商中国记者统计，自改制以来，顺德农商行累计现金分红已达97.3亿元（含2019年度分红），现金分红比例约35.8%。其中，2012年至2016年的综合分红率均在40%左右。
值得一提的是，招股书中，顺德农商行还披露了其董监高及近亲属持股的情况，这也是此前备受外界关注的热点问题之一。
前述负责人解释称，为化解历史包袱，早年农信社改制过程中，在监管政策允许乃至鼓励的范围内，农信社广泛动员员工及家属入股，形成了高管及部分近亲属持股的情况。
“这也是省内农商行、农信社的普遍做法。同时，按照监管要求，即使有部分高管子女持股，也必须年满18周岁。”前述负责人称。
2009年底完成改制的顺德农商行，是广东省3家首批成功改制的农商行之一，前身为始建于1952年的顺德农信社。
其所在的佛山市顺德区，也是一个民营经济高度发达的地区。2015年-2019年，顺德区名义GDP年均复合增长率超过8%，连续八年位列中国市辖区百强首位。
民营经济高度发达，在该行股权结构中得到体现。目前，该行总股本接近51亿股，国有股东持股约10%，超过9万户股东集中于当地民企、居民。
其中，世界500强之一的美的集团及其全资子公司合计持股9.69%，为合并持股口径的第一大股东。
此外，当地国资企业诚顺资产及其全资子公司合计持股8.02%，名企万和集团及其控股子公司合计持股5.78%，分别位列该行第二大股东、第三大股东。
博意建筑则持股5.51%，为顺德农商行第四大股东。该公司背后，是顺德另一家世界五百强企业碧桂园。
招股书显示，顺德农商行计划登陆深交所，发行不超过16.94亿股（占发行后总股本的25%）。在这之前，该行已于2017年7月召开股东大会，审议并通过了关于A股上市的一系列议案。
此后，该行年报明确提出，2019年是申请A股上市、深化战略转型的关键一年。董事长姚真勇也在年报致辞中表示，将“全力以赴推进A股上市进程取得根本性突破”。
进入2019年，顺德农商行上市进程不断提速：5月23日，其A股上市申请获广东银保监局批复同意；6月19日，该行上市申请材料被证监会接受，并在26日获受理。
由此，旨在打造“大湾区特色的价值银行”的顺德农商行，成为了第四家进入上市排队状态的广东地区中小银行。
此次更新招股书，并进入“预先披露更新”状态，也意味着上市申请获证监会受理9个月后，该行上市进程更进一步。
以综合实力计算，顺德农商行位列全国农商行前列。截至去年末，该行总资产突破3300亿元，是全国最大的县域法人金融机构、国内第十大农商行。
根植于顺德，通过分支机构的全面渗透，并发挥活跃的区域经济及本地村居富裕的优势，顺德农商行在当地市场具有较大影响力。
2019年末，该行在顺德区的人民币存、贷款市场份额分别为40.5%、39.4%，稳居当地银行业金融机构首位。
藏富于民的地方经济，也为顺德农商行零售业务的拓展奠定了基础，尤其是在负债端。
2019年末，该行零售存款占比达63.8%，较年初上升约1.3个百分点，全年新增零售存款近200亿元，增速、增量均显著高于对公存款。
同时，顺德农商行加快零售信贷投放，年末全行零售贷款总额超过580亿元，较年初增长30%，零售贷款占比也较年初上升约4个百分点至36.3%。
顺德农商行表示，将继续以大零售业务为基础，大力拓展零售存款、消费金融、小微信贷、财富管理业务和私人银行业务，并不断改善零售客户结构、产品结构。
此外，去年末该行涉农贷款余额、小微贷款余额分别突破200亿元、600亿元，三农金融、小微金融及投行业务也成为全行三大特色业务。
资产质量方面，顺德农商行已连续三年实现不良“双降”，去年末不良贷款率1%、关注类贷款占比1.15%、逾期贷款占比1.13%均处于银行业较好水平。
与此同时，该行拨备覆盖率连续上升至358%，与上市银行相比也处于领先水平，风险抵补能力较强。
2019年，顺德农商行实现营业收入85.6亿元，同比增长13.1%；实现净利润37.8亿元，同比增长18.2%，净利润增速连续三年保持在18%以上。
更新后的招股书中，顺德农商行还主动披露了与包商银行的业务往来。2019年5月，后者因出现严重信用风险被央行和银保监会接管。
顺德农商行表示，整体与包商的业务占该行总资产的比例较低，双方的业务往来主要是该行投资了包商银行发行的3.5亿元小微企业金融债和包商银行承兑的票据贴现。
对于包商银行承兑的票据贴现，该行表示，所持有的包商银行承兑票据目前均已全额兑付。
此外，截至去年末，顺德农商行已转出5.09亿元该行作为贴现行，包商银行为承兑行的票据。该行表示，该等票据已全部到期，并未收到转贴交易对手关于不能兑付的反馈。
对于小微金融债，该行已与包商银行接管组和存保基金签署协议，约定该行剩余未兑付债权将依法参与后续受偿。
顺德农商行披露，截至2019年末，该行共收到小微金融债本息兑付金额3.34亿元，剩余尚未兑付的约2930万元本金。
“目前因包商银行所产生的风险敞口就是2930万元的本金和利息，且全额计提了资产减值准备，因此预计对本行财务影响程度有限”。该行表示。
与此同时，顺德农商行还在招股书中披露了新冠肺炎疫情对银行的实际影响。
据该行评估，预计一季度及上半年营业收入、扣非前后净利润同比不会发生重大不利变化，且对比没有疫情发生的预测同比增幅减少有限。
“现阶段，随着本行的正常复工和全国疫情得到基本有效控制，疫情对于本行持续经营能力不存在重大不利影响。”该行称。
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