放开外资背后，国内险企离开“舒适圈”

作者:童夏Summer 转载授权（文末留言，或添加微信：17717324202） 险资作为资本市场的重要机构投资者，常在股市出现低估值时进场扫荡。 今年以来，险资举牌上市公司已经发生13次，比2019年全年10次还要多。
和以往险资的偏爱类似，险资保持中规中矩，倾向于银行、地产、非银金融和生物医药等行业。不同的是，这次险资举牌事件多指向港股。 今年一季度，险资共发生9起举牌事件， 其中有7起就是发生在香港市场，除了1月份的2次举牌发生在A股市场之外，2月份的3次举牌、3月份的4次举牌事件都发生在H股。

险资入市的“双赢”

在3月22日国新办新闻发布会上，银保监会副主席周亮表示，对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司， 允许其权益投资的上限超过30%。 也就是说，银保监会鼓励险资入市，投资股票或股票类基金。 目前保险公司投资资产中固定收益类资产占比最大，在在70%-80%之间；权益类投资占比较小，在15%-25%之间， 其中股票基金两类标准化证券占比一般在8%-13%之间，有时甚至可能会更低一点，相较于30%的上限相差较远，其投资风险完全在可控之内。 根据银保监会数据显示，2019年年底，保险资金运用余额突破18.53万亿元，投资于股票和证券投资基金2.4365万亿元，占比却只有13.15%。 险资充足，而A股市场资金入场相比2019年还有些差距，且多家基金公司认为A股适合长期价值投资，对险资来说是一大机会。 银保监会鼓励险资入市在情理之中。而对险企来说，适当投资权益类资产是一件有利可图的事。 险资资金规模大，投资期限偏向长期性，低估值、高分红的行业龙头、盈利好的公司，深受险企的青睐。 有统计数据显示，截至4月1日，有711家A股上市公司披露2019年年报，其中险资现身76家上市公司前十大流通股股东。 不过，险资在2020年的A股投资并没有太多惊人之处，去年四季度，险资增持了30家上市公司，集中在银行、非银金融和生物医药等行业，倒是港股实现了一大丰收。 上市公司险企持有港股基本以估值低、股息高、业绩确定性强的金融、地产等板块为主，港股平均股息率超过7%。 中国平安的配置思路，是集中持有优质核心资产，高股息、盈利状况良好且业绩稳定，包括工商银行、汇丰控股、碧桂园、中国金茂等。 中国人寿配置港股的思路较为稳健，以高分红的银行股为主，如邮储银行、农业银行、光大银行等；对A股上市公司的配置倾向于浙江银行、杭州银行等这些城市商业银行股，除此之外，还偏好行业龙头股，如贵州茅台、伊利、中国石化、中国电影等。 中国太保和新华保险相对于中国平安和中国人寿，对港股的配置相对较低，但也集中在金融和地产等行业板块。 虽然险企投资以稳为主，但是收益并没有萎缩。 根据近期险企财报，五大保险公司的总投资收益和收益率都有所提升，这主要得益于2019年良好的资本市场，以及各家提升了对权益类资产的增配。 具体数据如下：

外资险企入局，中国险企，“安否”？

银保监会数据显示，境外保险机构在我国设立了59家外资保险机构、131家代表处和18家保险专业中介机构。
去年12月6日，银保监会发布通知，明确从今年起， 合资寿险公司的外资比例可达100%，放开了外资入股险企的限制。 中国保险市场为外资险企敞开了大门，很多人担心其是否会威胁到中国险企？ 美国拥有较为成熟的保险市场，其保险业约占金融总资产的60%左右，而在中国这个数字仅有5%-6%。 截至2018年底，美国的保险密度为3412欧元/人，保险深度为6.4%；世界平均保险密度为614欧元/人，保险深度为5.4%；而中国的保险密度为295欧元/人，保险深度为3.6%。 中国保险资产占比和美国相差甚远，保险密度还不到美国的十分之一，保险深度和世界平均水平有一定的差距，这表明中国未来的保险市场还有较大的发展空间供中、外资险企去开发。 从这点来说，外资保险公司的入局对中资险企是一大挑战。 知名国际评级机构惠誉也在2月18日指出，这一政策发布前后，外资保险公司在中国加速扩张。 如，安联集团11月14日宣布，安联中国成为中国首家获批开业的外资独资保险控股公司。11月28日，中德安联湖北分公司在武汉开业，成为中德安联人寿保险有限公司布局全国的第十家省级公司。 安联的首席执行官称，安联进入中国已经20年了，近10年来，公司在中国的发展渐入佳境。 在2019年11月25日，全国最大的上市财产险和责任险公司安达保险宣布，拟继续收购华泰集团15.3068%的股份。同时，安达保险还与交易对手签订了一份《股份购买意向性协议》，上述股权交易获监管批准，将继续收购交易对手7.05%股份。两笔交易全部完成后，安达保险在华泰保险集团中的持股比例将超过53%。 2020年伊始，友邦保险的“分改子”工程就提上了重要日程，有望成为我国首家外资独资寿险公司；同时，招商信诺资产管理有限公司(简称招商信诺资管)也已获批筹建，将成为我国第4家外资保险资管公司。 可见，外资险企来势汹汹。值得注意的是， 外资保险的保费收入远高于国内行业整体水平。 2月3日，银保监会公布数据显示，2019年外资保险公司保费收入呈现出更加快速的发展态势，同比增近三成；外资保险公司市场份额也有近1个百分点的上升，增至7.17%。 而全年保险业原保费收入为42645亿元，同比增长只有12.17%，增速不到外资保费收入的二分之一。 随着外资保费收入的加速增长，以及市场份额的提升，在巨大的蛋糕下，可能留给中资险企“安逸”的时间不多了。

上市公司险企的未来战略

从上市险企的财报中发现， 中国太保、中国人寿、中国平安2020年的发展方向中都有提到保险的数字化转型。 数字化转型的表面含义是指，更多的拓展线上服务，以及强化科技在销售、服务、管理等领域的运用和赋能。 其本质，是利用现有的科技工具，比如人工智能、区块链、云计算、大数据等新技术打造先进的运营平台，创新适应市场和保险客户需求的产品和服务。 美国保险业的成熟是其保险的多元化，国内保险种类比较贫乏。而通过科技+金融，保险公司可以根据客户的个性化需求制定保险，对我国保险业多元化发展起到巨大的推动作用。