机会指标ROE和毛利率

机会是指现实存在的，只有懂的人才能抓住。

有些名词说的简单，不讲明白你根本没法去用.ROE就是这样的，ROE=净资产收益回报率 RATE OF RETURN ON COMMON STOCKHOLDERS EQUITY.财务数据这类东西多是泊来品，有时候看原文更容易理解。让你产生误解的是不统一性，公式中叫一个名字，而报表叫另一个名字，统一了就简单了： ROE=归属母公司净利润/归属母公司股东权益合计。理解下就是你是公司股东，你的投资每年收回多少，换而言之，你的投资多久收回本。ROE越高，你收回本的时间越短，这样的公司越有投资价值。自2002后基本上没有公司ROE超过10%，很多时候5%都不到。

ROE高的公司有那些特点呢？通常来说那些同行业中赚钱能力比较强；产品具备差异性，不可替代性强。既然ROE是个机会指标，买入高ROE的不一定赚钱，ROE本身是个估值指标，从公式可以看出股价变动并不能影响ROE的变动，一量你在高股价时买入高ROE的公司，一样不能赚不钱。对投资者而言ROE应看作是你投资价值的直接体现。按巴菲特讲的，投资一个ROE>10%高安全边际， 以低估值时买入，最终获得20%收益。PB=ROE*PE，这是三者之前关系，对验证数据有很大的帮助。ROE高通常就是我们指的好的公司。

经济转好时，你会发现一般公司业绩弹性高于好的公司，但从长远来看好的公司收益是远远高于一般公司。高ROE是追求稳定，低ROE是追求弹性。为妨止ROE做假，不能只看一年的，而应看几年的平均值。企业通过融资扩张并不能保持ROE， 如果市场已饱和或是商业模式原因，增长不只是靠资本驱动，更重要依赖人和技术。观察一家ROE时，同时要看他的负债率。

如果说资产负债就给是防御弄，ROE是机会型，那毛利率是两者兼有，这是个很重要的指标。毛利率=营业收入-营业成本/营业收入， 对于两个指标的变化真实性营业收入，营业成本。行业龙头毛利率做标杆，找到差别原因。毛利率也不是高了就好，低了就不好，一个公司还是要看利润多少，收入多少，增长率怎么样。

到此我们浅谈了三个最重要的指标， 资产负债率， ROE， 毛利率，三个指标包含了很多信息，用准备了，事半功倍。