知道了复利为什么还是滚不大雪球？

复利这个概念投资者都耳熟能详。爱因斯坦曾经这么评价复利：“复利是世界第八大奇迹。知之者赚、不知之者被赚。”

维基百科是这样解释的：

复利率法（英文：compound interest），是一种计算利息的方法。按照这种方法，利息除了会根据本金计算外，新得到的利息同样可以生息，因此俗称“利滚利”、“驴打滚”或“利叠利”。只要计算利息的周期越密，财富增长越快，而随着年期越长，复利效应亦会越为明显。

简单一句话，复利就是滚雪球，滚得越久，就会越滚越大。那为什么复利原理看起来很简单，实现起来却很难呢？

普通人理解的复利：唯稳不破

股神巴菲特是复利的代言人，他的财富故事激励着无数人。

巴菲特52岁那年，他个人的净资产仅为3.76亿美元。59岁那年，这一数字飙升到了38亿美元。也就是说，60岁以后，他的身家狂飙突进，这部分财富占现在总身家的94%。

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做到这一点有两个最关键的因素：

1.时间长

时间长度是复利发挥威力的武器。许多人佩服巴菲特的投资智慧，但却忽略了他的健康长寿才是终极大招。巴菲特有句名言：“复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长（从我买入第一只股票至今，我的山坡有53年这么长），而且雪球黏得适当紧，最后雪球会很大很大。”如今他已经87岁高龄，但投资大脑仍在进化着。2016年，他管理的伯克希尔投资收益达到60亿美元。巴菲特购买第一支股票是在11岁，他用时间大招，就打败了绝大多数投资者。神只能用来仰望，作为普通投资者，投资是越早越好。第一张表格就可以看出时间的魔力：

表格一：B3=B2*(1+B1)

2.收益稳

下面这张图是巴菲特过去50年投资生涯的收益率分布图：

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在这个统计表中，他仅有一年投资收益率超过50%；年收益率区间占比最高的，是在10%以内。但整个投资生涯，他的年平均投资收益率达到21.97%。稳健的收益率是投资者在资本市场中能长时间存活下来的根本保证。徐翔被称为A股的股神，有人甚至说他的收益率远远超过巴菲特，但事实证明，能笑到最后的才是王者。收益稳定从另一个方面来讲就是少亏损。巴菲特仅有两年投资收益率是负的，他也投过失败的项目，但是在安全边界内，他能保证少亏损本金。

巴菲特说投资有三条铁律：“ 投资法则一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”

上面三条铁律揭示了投资的两个重要成本：

机会成本：投资者最大的风险就是成本归零，如果倾家荡产基本就失去了翻盘的机会，况且投资良机是极其稀缺的。

时间成本：一次亏损就会导致投资者长时间积累的复利效果前功尽弃。

失败者理解的复利：边打边撤

买过保险的朋友都知道，当销售人员向我们介绍一款保本型产品时，一般都会向我们讲解一张30年预期收益图。有的他们称之为“灵活性”的卖点是这么描述的：交了几年保费后，如果你有紧急的资金需求，可以中途把部分已交的保费取出来，但是保险合同继续有效。如果你真的这么做，那么若干年以后，你可能很难保本甚至赔钱。比如一款保险产品，每年交6000元保费，连续交20年，一般交满20年后，你的保单价值才略大于12万。如果中途经常把保费取出来，那么20年以后，你的保单价值就会低于12万。请看第二张表格：

表格二：B3=B2*(1+B1)-0.2

以上表格中，假定投资者每年必须从上年的收益中取出 0.2 个单位的资金，即使是35%的年化收益率，资产翻倍也要4年时间。如果是10%的年化收益率，资产就无增值可言了。

所以，复利有效的关键是，要做好资金的长远规划。在基本生活有保障以后，用空闲资金进行长期投资，要预留紧急资金以备突发情况，否则手握成长性很好的资产，又不得不中途撤出变现，最终只能竹篮打水一场空。

聪明人理解的复利：灵活策略

有的人脑袋里的复利表就像第一张表，缺少变化，有点类似在考试中死套公式。为什么没有变化呢？因为他们说书本上的复利表就是这样啊。那我们就把第一张表改造一下，请看第三张表：

表格三：C3=C2*(1+C1)+1

假设投资者每年都追加 1 个单位的投资金额，一个普通的年化收益率为10%的投资者，和另外一个厉害的年化收益率为30%投资者，用相同的投资策略，在第三年和第四年时，他们的总资产收益率差不多（6.11和6.19）。再和第一张表相比，同样是10%的年化收益率，资产达到6倍所用的时间，第三张表是4年,第一张表是19年。

两张表的对比告诉我们四个道理：

复利是一项投资策略，不是一个公式。好策略是科学的，也是灵活的。每个投资者可以根据自身的实际情况，量身制作一张复利表。策略不能停留在纸面上，必须严格地执行，但这种严格是遵守大原则下的灵活变通，并不等同于死板机械地执行。

没有雪就滚不了雪球。作为普通投资者，更多的额外收入是投资策略发挥威力的前提，比如第三张表中每年要增加一个投资单位。

投资自己最有价值。让自己增值，手里握有更多弹药，才能把雪球越滚越大。

有效的投资策略往往是简单的。查理.芒格做出投资决策时，只靠三样东西：大脑、笔和复利表。大道至简，才是投资的最高境界。