如何在金融市场上预防道德风险，特别是内部交易

          道德风险的存在在任何国家中的金融市场都是严重问题;在发达国家，政府制定了非常严厉的法律法规，防止道德风险，包括对内幕交易者和任何违反金融交易法律，参与道德风险的市场参与者进行惩罚，并且惩罚力度不断上升。在一些发展中国家中，金融市场缺乏处理道德风险的条例和法律，这就是为什么在不少发展中国家中，金融市场中的道德风险问题更为突出的原因。为了减少道德风险的存在，我认为必须要减少可以从内幕交易或其他道德风险行为获得的利润，并增加其成本和风险。

          首先，为了减少内幕交易中的利润，平衡所有市场参与者的能力很重要。平衡所有市场参与者的权力有两种方法：降低所有市场参与者的能力或者提升所有市场参与者的能力。金融市场中的能力涉及到几个部分：公共信息分析的效率，获取公共信息的速度，获取与私人信息的人或者组织的交流渠道的能力，操纵市场价格的能力。具有不同规模资源的参与者不可能在这些方面具有相似的能力。大型参与者拥有更多的资源：一是他们拥有更多具有专业知识的精英员工，更有可能对市场做出更好的分析;第二，他们有更多的资金，当更多的资金注入市场时，就可能影响市场价格;第三，他们是其他金融机构的大客户，所以他们更有可能认识更多的人，与拥有私人信息的人和组织更可能搭建较好的关系;第四，一旦信息公开，他们就有更多的资源花在设备上才能在信息被公布的第一刻就掌握。将大型参与者切分成非常多的小块是不可能做到的。因此，与切分大型传统参与者相比，合并较小的参与者从而创造几个大集团更加切合实际，让他们在金融市场上获得更多的权力，缩小能力上的差距。如果所有市场参与者都有能够参与到内幕交易活动的能力的话，受益于非法交易活动中的竞争可能与受益于合法交易活动中的竞争不分上下，则由于竞争变得更加剧烈，从这些非法活动中所能够取得的利益也相应减少，在考虑到违法交易活动的法律风险的情况，对于每个市场参与者最优的选择就是进行合法的交易活动。

        第二，从增加内幕交易的成本的角度考虑，最为常用和有效的方法就是建立更为完整的立法机关和司法部门的监管体系。在面对更严厉的处罚时，就降低市场参与者进行内幕交易活动的可能性。此外，这些部门需要更多的专业人员，因为需要一定专业知识才能使得他们知道如何追踪这些非法市场活动。也许这些部门应该从IT行业寻求更多的帮助，开发软件来监控市场活动，并寻找可能的非法活动，然后在交与人工进行更加仔细的分析、 判断。此外，减少金融部门以外拥有私人信息或拥有对金融活动产生重大影响的能力的人员数量。因为在数量减少时，可能参与内幕交易活动的人数也就减少了。

        总而言之，我认为要在减少内幕交易或其他不良市场活动的存在的过程中，十分需要一个具有监督市场同时包揽其他对金融市场造成直接影响决策权力的独立部门，这不仅仅可以集中专业人才以达到提高效率的作用，同时集中在一个部门也让中央司法部门更容易监管这个金融市场监管部门。此外，应鼓励小微市场参与者进行合并形成较大的集团，以平衡与其他参与者的市场能力的差距，以减少内幕交易的预期收益。