涨太多了！再买，接盘侠无疑！

疫情正式进入下半场，检验各行各业成色的时候到了！我们先看一个券商统计的28个申万一级行业从年初至4月17日的涨跌幅统计图。

年初至今大部分的行业都受到疫情的影响出现下跌，受疫情冲击较大的交通运输、银行、休闲服务都出现了比较大的跌幅，采掘行业源于原油下跌。疫情催化使得医药生物行业涨幅最高，得益于猪价居高不下和粮食危机阴影的农业板块涨幅次之。科技板块在3月份虽然跌幅不小但也取得了正收益。
过去几个月的数据表现已经不重要了， 如果现在才往涨幅最大的板块中扎堆，无疑是去接盘，接下来去挖掘业绩拐点出现的才是首要的。 一季度GDP同比为-6.8%，是国内首次出现季度 GDP 负增长，其中第一产业生产总值同比-3.2%，第二产业-9.6%，第三产业-5.2%。虽然 1 季度经济数据不佳，但这种预期已经提前落地，其中也有好坏之分。 我们分行业来看：

01
医药生物

医药生物作为疫情的最大收益板块之一无疑涨幅最大、也是成长性最强、诞生十倍股最多的摇篮。然而在医药领域也有高景气度和低景气度之分，例如医药流通、医药制造、中药就属于医药领域相对较弱的品种，但在本次疫情之下，3月份的医药制造增加值同比增速已经由负转正，同比增长 10.4%。 所以整体来看，医药全产业链在一季度的表现都很不错， 但注意区分哪些是被疫情推上去的，哪些是本身就处于高景气只是叠加了疫情的催化而已，前者未来就要经历比较大的业绩考验了。而高集中度的（如疫苗，器械，创新药，眼科牙科等），每一次大盘的波段性低点都是它们的绝佳上车点。

02
消费

消费板块作为近年最牛的板块，今年一季度仍给了消费者完美的回馈。必选消费保持稳定，1 季度限额以上粮油食品类商品零售同比增长 12.6%，可选消费品（汽车、家具、家电、消费电子）相对较弱。 这段时间多只消费白马创出历史新高，贵州茅台今日再次刷新股价。美国那边，新增病例已经达到80W，最近几个月必需消费也依然保持正增长，超市股沃尔玛、好市多都创出新高。 消费升级作为消费行业永恒的主题，在疫情的冲击下屹立不倒，成功的展示了什么叫“好赛道”。

03
科技

科技板块方面，因为大家没事干只能上网，移动互联网流量保持高增长，2月户均移动互联网接入流量达到 8.88GB，创下历史新高，同比增长 45.5%。在线教育、远程医疗、在线办公的巨大需求催生了5G和云计算的相关产业链加速发展。 计算机、通信和其他电子设备制造业的增加值同比增长 9.9%，均远高于同期工业总增速。华为近期发布的一季报中，我们看到了来之不易的1%的业绩增速，因此， 无论是5G链还是消费电子链还是半导体链，一季度业绩表现不会太差，存在比较大预期差，所以未来仍可期待。

04
大金融

大金融端，大家对银行的业绩相当悲观，平安银行的一季报作为股份银行的第一份答卷，双位数的增长打破了市场对银行业绩的错误认知。 保险行业负债端遭遇疫情压力，NBV 出现普遍性负增长，人力增长、线上展业均面临压力，同时资产端也遭遇了利率俯冲， 因此我们看到银行和保险行业的另类“重资产”属性都在疫情下得到了较差的反馈，又让我们对生意的属性产生了新的理解，不过出色的公司会在此次疫情之后完美的化解危机。

05
基建

基础设施建设方面，传统基建和旧改有望成为逆周期调节重要发力点，挖掘机、水泥和消费建材等近几年始终保持着高景气，施工单位相对滞后， 之所以滞后这么多，和地方债务有较大的关系，目前在专项债和特别国债更多用于抗震救灾的情况下，地方政府层面总的投资规模大幅度增加很困难。 过去两个月，数据较为全面的22个省份，2020年加总后的计划投资额为 7.99 万亿，与 2019 年的投资计划额相比，仅增长了1.5% 。动车组将再迎来一轮交付高峰，城轨市场是新的增量市场，2020年有望迎来设备交付弹性之年。 新基建涉及七大领域，轨道交通赫然在列，我们也看到了市场近期在挖掘此类的低位新基建品种。 板块太多，无法全部点评，因此只选取了一些比较大的领域。整体来看，未来几个月暂时淘汰一季度涨幅过大的品种，而转向二三季度业绩可能出现拐点的， 比如需求较大的电网建设、数据中心建设，以及新旧基建结合体轨道交通和建筑设计类企业等等。