领涨A股 医药股还能继续牛下去吗？

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近期新冠疫情重创全球资本市场，但客观上也对医药行业短、中、长线发展产生了正向推动。在A股各大主题行业中，医药板块一枝独秀，逆市飘红，医疗主题基金集体上涨。收获一波上涨行情之后，医药板块的后市发展更牵动人心。医药板块的行情是否还能持续？现在上车，还来得及吗？

今年以来，医药股表现有多好？

截至2020年4月16日，上证综指年初以来下跌7.35%，深成指上涨0.38%，沪深300指数下跌7.18%，创业板指上涨11.69%。而医药板块同期上涨17.59%，在30个中信一级行业中一马当先，领先涨幅第二的农林牧渔板块超4%。

医疗主题基金业绩也随之水涨船高。银河证券数据显示，截至2020年4月15日，仅考察股票型和偏股型两个类型，医药医疗健康行业基金（A类及非A类）今年以来的平均涨幅均超过20%。

医药板块自2019年初以来一路震荡上扬，近期已回到五年多来的相对高点。Wind数据显示，截至2020年4月16日，医药板块市盈率为54.81，十年平均值为39.40，板块估值或已达相对高位。

新冠疫情无疑是本轮医药股大涨的最重要推手。短期内，疫情触发了口罩、防护服、消毒液、呼吸机和治疗药品等爆发式的需求增长。随着国内疫情逐渐平息，医药板块未来还有多少上涨空间？疫情结束后，是否阶段性行情也会结束？现在还可以入场吗？

“目前的估值处于合理偏高位置，但医药行业的业绩与景气度依然处于上升通道。”中银基金医药与消费研究组组长、中银医疗保健和中银创新医疗基金经理刘潇表示，疫情的影响仍在发酵，器械、口罩等防护耗材、诊断试剂等板块业绩二季度继续加速发力；国内疫情已进入平台期，医疗器械与诊断、药房与互联网医疗、疫苗与血液制品和抗病毒药物等，这些细分子行业中线有望继续成长。展望未来，疫情也将推动国内公共卫生投入增加，医药行业的基建加速，医疗人员招生规模扩大，医疗行业基础实力将上一个新台阶。

Wind数据统计显示，截至2020年4月15日，过去十年涨幅超十倍的个股中，近半数来自医药生物板块。十年间，沪深300指数涨幅为11.57%，而中信一级行业中的医药指数同期上涨144.96%。刘潇表示，消费和创新是投资A股的核心驱动力，医药行业就很好地契合了这两个方向，未来的投资逻辑依然会遵循这两条主线。

在消费升级的大背景下，随着中国人口老龄化的加剧，慢病管理、中医药保健、疫苗防疫保健、民营医疗服务与养老等领域的投资机会值得长期关注与看好。近年来，行业格局加速变迁，医保腾笼换鸟，科创板、香港医药科技板块启动，创新药迎来快速发展的机遇，是医药板块中的另一个黄金赛道。

医药板块囊括众多子行业，尽管整体板块具备“长牛”属性，但不同子行业、同一子行业内的不同公司表现差异明显。对投资者而言，医药行业具有较高的专业壁垒，择股择时绝非易事，不如借道医疗主题基金，由专业的资产管理机构为自己捕捉医药板块的投资机会。

拥有生物药学和工商管理双学位的刘潇，就是这样一位既懂投资、又懂医药的专家。她领衔的中银医疗团队，其成员也在医药领域深耕多年，均为金融或医药专业科班出身。银河证券数据显示，截至2020年4月15日，由刘潇管理的中银医疗保健基金今年以来净值增长率达23.2%，在493只同类灵活配置型基金中排名前十；成立以来涨幅达94.48%，年化收益率达43.52%。

中银医疗保健基金正是以消费升级与科技创新为投资主线，主要投资于创新药与CRO、药房、消费升级的生物制品、创新器械与诊断、医疗服务、医疗信息化等领域，未来也将继续顺应这一投资逻辑，挖掘宽赛道、高壁垒、高成长的好公司。

有优秀的基金经理、专业的研究团队保驾护航，投资者不妨选择中银医疗保健基金，有望借此搭上医药板块稳健增长的“顺风车”。

（CIS）

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