一季度格力营收减半利润降七成，美的降逾两成

家电中空调受疫情影响更大，美的的多元化产业结构有更强的抗风险能力。2020年家电市场仍将是负增长，线上市场增长将好于线下市场

文 | 《财经》记者 韩舒淋

编辑 | 马克

疫情影响之下，家电龙头美的集团（000333.SZ，下称美的）、格力电器（000651.SZ，下称格力）营收、利润都受负面影响，呈现两位数下跌。空调业务占比更大的格力电器营收和利润下滑幅度更加明显。

4月29日晚，美的格力同时发布一季报，美的一季度营收为580.13亿元，同比减少22.86%，归母净利润为48.1亿元，同比减少21.51%。格力一季度的营收为203.96亿元，同比几乎腰斩，下降49.7%，归母净利润为15.58亿元，同比剧减72.53%。

尽管都受疫情影响，但相比美的，格力一季度的营收、利润跌幅都比美的要大得多。年报及一季报公布后，美的集团次日股价收于53.75元每股，较前一交易日上涨2.87%，格力电器股价收于54.77元每股，较前一交易日下跌0.81%

总的来看，空调相比其他品类受疫情影响更大，收入更加多元化的美的因此具备更好的抗风险能力。

奥维云网的统计推总数据显示，2020年一季度家电全品类零售额为1057亿元，同比下降37.6%，并且1至3月降幅呈逐渐扩大的趋势，分别为25.6%、38.9%和47.8%。奥维云网总裁郭梅德在4月27日的线上直播论坛中分析，1月下跌是和春节有关，从2月份开始家电销售受疫情影响明显，由于2019年春节在2月，因此3月同比下降47.8%的降幅比较真实反映了疫情对家电市场的实际影响。

但也有部分品类受疫情影响出现上升趋势，郭梅德介绍，免安装、健康、烹饪、懒人四大场景拉动了部分品类逆增长。具体来说，台式的微蒸烤类家电线上销售增长明显，而需要入户安装的嵌入式微蒸烤类家电则下滑；此外，健康类家电如净化器、消毒柜线上销售增长，懒人类家电如扫地机器人、吸尘器、洗碗机线上销售也出现增长。

美的和格力还同时发布了2019年年报。2019年美的集团营收为2793.81亿元，同比增长6.71%，归母净利润242.11亿元，同比增长19.68%。

具体而言，暖通空调业务营收为1196亿元，同比增长9.34%，依然是美的集团营收占比最大的业务，消费电器营收为1095亿元，同比增长6.31%，机器人及自动化业务营收为252亿元，同比下降1.89%。

2019年格力营收为2005.08亿元，同比微增0.24%，归母净利润246.97亿元，同比下降5.75%。相比以往以空调业务贡献了大部分收入的营收结构，2019年格力电器营收更加多元化。

具体而言，其空调业务营收为1387亿元，同比下降10.93%，在总营收中的占比从2018年的78.58%下降至69.99%。生活电器营收为55.76亿元，同比增长46.96%，继续高速增长，在总营收中的占比达到2.81%。智能装备营收为21.41亿元，同比下降31.12%。其他主营业务为105.06亿元，同比增长31.21%。

国内家电市场在2019年就出现小幅下滑，整体呈饱和趋势。价格战在2019年初就已经打响，美的在2019年3月率先降价，抢占了可观的市场份额，格力在旺季后也开始降价促销。

疫情加剧了价格战，使得空调的利润水平进一步降低。

奥维云网的数据显示，相比2019年一季度，2020年一季度所有家电品类零售均价都下降了超过10%，其中空调从3650元下降至2893元，达到20.7%，跌幅明显。

格力电器在4月15日的业绩预告中表示，2020年一季度公司收入、利润较上年同期显著下降，主要原因如下：受新型冠状病 毒肺炎疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动几乎无法开展，公司及上下 游企业不能及时复工复产;一季度，空调行业终端消费需求萎缩，叠加新能效标 准实施预期影响，行业竞争进一步加剧，公司继续实施积极的促销政策。

多重因素影响下，以空调为主要营收和利润来源的格力电器受疫情影响更加直接。奥维云网白电事业部总裁赵梅梅对《财经》记者总结表示，美的品类更多元化，在疫情期间抗风险更强，且家电各个品类中，受影响最大的就是空调；此外，行业价格在疫情前就处在低位，疫情后进一步受影响，也影响了利润水平。

四月市场依然低迷，但即将到来的五一假期和京东618促销或将提振家电市场。郭梅德表示，四月份的销售监测数据虽然低迷，但企业出货数据已经开始回升，这是因为此前市场不好，销售以库存为主，如今库存逐渐售罄，企业出货开始回升，此外，二季度也是家电销售旺季。郭梅德还表示，4月份已经有家电企业前三周实现了同比正增长，一方面是企业在努力促销，另一方面是市场也在复苏。

赵梅梅表示，从5月开始天气转热，到6月份线上促销爆发，预计届时空调销量会比一季度要好，但旺季的增长全年来看也很难抹平此前一季度的负面影响，二季度乃至全年来看，2020年家电市场仍将是负增长。此外，线上市场增长将好于线下市场。

在空调领域，奥维云网的预测认为，到2季度末，空调市场全渠道零售销量约为2169万台，同比下滑9.2%，其中线上销售1156万台，同比增长7.2%，线下销售1013万台，同比下降22.7%。此外，由于均价下降，线上、线下销售额的增速都将明显低于销量的增速，全渠道零售销售额预计为634亿元，同比下滑18.8%。

除空调外，奥维云网对冰箱、洗衣机的预测也是类似趋势，即线上销售增长好于线下销售，销量增长好于销售额数据，但总的销售额到二季度都将呈现下降趋势。

赵梅梅分析说，疫情平稳后，空调也很难出现报复性消费；房地产市场低迷也对空调市场复苏是不利因素；一二线城市市场基本饱和，主要是换新需求，拉力有限，三四线城市还有新增需求。接下来决定空调市场走势最重要的因素还是天气是否炎热，此外，新一级能效标准的实施，企业是否会大幅让利，以及是否会有扶持政策出台，都将是影响后续空调市场的变量。但总体来看，全年空调乃至白电市场都将是负增长。

图：2020年中国白电市场规模预测 来源：奥维云网

尽管一季度表现更糟糕，但空调龙头格力电器雄厚的家底并未受到实际影响，市场依然看好其资产质量。光大证券在一份发布于4月30日的研报中认为，格力电器2020年一季度期末现金、票据、理财总额高达1600亿元，固定资产仅188亿元，未分配利润954亿元，仍是名副其实的现金流机器和未分配利润的巨大金矿。

光大证券还表示，格力当前的困难局面主要源于2018年不合理压货带来的持续高渠道库存，后续对公司关注点应集中在零售价格策略、份额表现及库存去化。而4-7月是空调销售旺季，过往格力的促销节点期间（3-4月，9-10月），其在KA渠道（重要客户渠道）的销售份额可达40%以上，如果旺季持续大力度促销，保持份额高位，库存对应去化，行业价格竞争有望在龙头主导中默契收尾。

▲点击图片查看更多疫情报道

责编| 阮璐阳[email protected]

本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请在文末留言申请并获取授权。