瑞幸咖啡退市倒计时，摘牌连锁反应考验陆正耀

华夏时报记者 卢晓 北京报道

一年前，成功赴美上市的瑞幸咖啡(NASDAQ:LK)创下了全球最快上市记录。而如果不出意外，身陷财务造假风波的瑞幸咖啡也将创下纳斯达克的最快退市记录。

5月19日晚间，瑞幸咖啡宣布，纳斯达克上市资格审查部门对其做出了摘牌决定。瑞幸咖啡同时宣布计划举行听证会，并于5月20日复牌。

瑞幸咖啡董事长陆正耀在5月20日凌晨发表署名声明称：“纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市出乎意料，对此我个人深感失望和遗憾。”他还表态，会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失。相较退市，如何维瑞幸咖啡业务正常运转，以及如何应对瑞幸咖啡退市后的连锁反应，才是陆正耀面临的最大考验。

退市倒计时

公告显示，瑞幸咖啡被纳斯达克决定摘牌除了因为22亿财务造假引发有关公众利益的担忧外，还因为其未能公开披露有效信息以及商业模式建立在虚假交易的基础上。

成立18个月就赴美上市的瑞幸咖啡此前各种光环加身。今年1月17日，瑞幸咖啡曾出现51.38美元的历史最高股价，相较17美元的发行价上涨约200%。但4月2日，瑞幸咖啡“自曝”22亿财务造假让这一切结束。截至4月7日停牌，瑞幸咖啡的股价被定格在4.39元，11.05亿美元的市值距离约130亿美元的最高点也已缩水超过90%。

纳斯达克的摘牌决定并未等到陆正耀期待的，“给所有人一个客观公正的评价”的最终结果出炉。4月2日，瑞幸向美国证监会提供的文件曾显示，其将成立一个由独立第三方调查机构等组成的特别委员会，对2019财年的财务数据展开内部调查。而据《华夏时报》记者了解，在内部调查外，瑞幸还面临来自市场监管总局方面的调查。

陆正耀在5月20日凌晨的声明中也提到，瑞幸已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层。5月12日晚间，不仅瑞幸创始人兼CEO钱治亚以及COO刘剑被董事会终止职务，陆正耀也退出了提名及治理委员会。

香颂资本董事沈萌告诉《华夏时报》记者，瑞幸IPO后的全部周期业绩伪造75%，这在任何一个股票市场都会被要求退市，因为严重侵害了投资者的利益。他表示，目前调查的重点是责任人以及是否还存在其他伪造问题，因此纳斯达克已经可以要求瑞幸摘牌。

瑞幸咖啡的退市命运还未最终盖章定论。据《华夏时报》记者了解，接到退市通知后，瑞幸咖啡有权在45天内逐级提出上诉，美国证券交易委员会（SEC）将会进行最终裁决。

但多位业内人士在与《华夏时报》记者交流时，都认为瑞幸咖啡的退市没有太大悬念。沈萌还对《华夏时报》记者表示，纳斯达克只是一个股票公开交易的市场，即使被纳斯达克要求退市，并不代表公司破产，股票仍可以申请到其他市场交易或私下交易。

考验刚刚开始

退市并不意味着瑞幸咖啡故事的结束。或者说退市才是瑞幸咖啡遭遇考验的开始。

陆正耀在5月20日凌晨的回应中也称，“公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，我都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。”他同时表示，坚信瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑都是成立的。

目前瑞幸咖啡官网上的门店数字还停留在2019年底直营的4507家，但战略收缩已然开始。

近日，针对瑞幸咖啡在北京要裁撤80家门店的消息，瑞幸咖啡方面对《华夏时报》记者回应称，其确实在通过“关停并转”对门店进行优化。此外，据《华夏时报》记者了解，目前小鹿茶的门店已经停止加盟，主营无人售卖机的瑞划算项目也已不再推广。有接近瑞幸咖啡的知情人士也对《华夏时报》记者表示，瑞幸今年不会再大规模的开店扩张，目标是尽快实现盈利。

陆正耀在他5月20日凌晨的回应中也称，他本人一直在实业一线，风格可能太激进，企业跑的太快，也导致很多问题，“但我绝不是以‘概念做局’去欺骗投资人，我是真心想把企业做大做好。”

需要提及的是，除了要维持门店正常运营外，瑞幸咖啡退市后还可能因为财务造假面临投资者的集体诉讼以及相关赔偿。此前瑞幸咖啡注册地的厦门证监局此前就曾受境外投资机构委托到瑞幸了解情况。

对于今年1月刚通过出售股票和债券筹资8.65亿美元的瑞幸咖啡来说，钱或许不是眼前最大的问题。但对于同处陆正耀实际控制下的神州优车和神州租车来说，瑞幸咖啡的退市可能会增加其财务压力。

4月17日，神州优车在回复全国中小企业股份转让系统二次问询函中就曾称，由于瑞幸咖啡事件的负面影响，已经出现金融机构和供应商挤兑苗头。而受瑞幸造假风波牵连，神州租车股价在4月3日曾一度暴跌超过70%，出现了1.2港元的历史最低价。

另一方面，今年4月高盛发布的报告显示，陆正耀通过Haode Investment质押的7635万股瑞幸咖啡ADS已经被决定强行平仓。陆正耀在5月20日凌晨的回应中也首度透露，质押瑞幸咖啡股票所得资金，全部用于支持旗下各个企业的经营发展。而神州优车2019年中报还显示，其质押的神州租车股票账面价值38.9亿元。

上述知情人士还告诉《华夏时报》记者，瑞幸出现问题后，跟投资人的沟通是陆正耀最主要的工作之一。但5月11日，瑞幸咖啡提交的文件显示，已经有机构股东清仓股票。

而瑞幸咖啡，即将在5月20日复牌。