研报丨稀缺标的！这家“5G+视频”软件第一股，今年增速有望达70%

（文中所涉个股只作为数据板块分析，不作买卖依据）

短视频行业从2016年开始爆发式增长，2019年达到1006.5亿元，随着5G网络的完善将极大促进视频产业的发展。

渤海证券徐中华团队最新研究报告近日覆盖了一家视频编辑软件供应商万兴科技（300624），公司的产品Filmora（中国版本叫“万兴喵影”）为视频编辑软件市场明星产品，在国际上已有过亿用户，目前积极回归中国市场，预计将分享国内视频行业的爆发式增长。

明星产品风靡全球

公司的主打产品一共有两个，一是视频编辑产品Filmora（中国版本叫“万兴喵影”），还有一个是PDFelement，其中Filmora是最大的看点。

Filmora产品在在全球领先的商业软件评测机构2020冬季研报中，获得了4.5星（满分5星）的高分。PDFelement曾获得G2Crowd文档创建类软件前三名。

目前随着5G发展，视频生产者群体扩大，如B站，Youtube等UGC视频编辑量高速增长，视频编辑软件同步受益。

短视频软件领域，目前万兴喵影、Inshoot、爱剪辑等深受网红喜爱。

转向国内有望再造爆款

万兴科技成立于03年，开始做消费软件，因为那时候国内用户对消费类软件并没有付费习惯，因此公司主攻海外市场，目前海外收入占比90%。近年随着国内视频市场开始爆发，该公司从2017年开始实施回师中国战略，针对中国用户的需求重新打造Filmora（万兴喵影）。

根据七麦数据的统计，截止到2020年5月14日，万兴喵影的下载量已达1010.42万次，且搜索指数自2019年5月以来一路攀升。

此外，目前公司的Filmora产品在2018年逐步实现SaaS化转型，同时提供了SaaS和License的收费模式，供用户选择。

渤海证券认为，公司作为A股“5G+视频”消费软件的稀缺标的，看好公司转向国内后的发展，今年利润有望同比增长70%以上达1.5亿，建议投资者重点关注。

养老金、险资盯上这只农业“隐形冠军”

券商给出80%上涨空间

天风证券中小市值团队最新研究报告覆盖了一家深耕食用菌行业二十多年的公司雪榕生物（300511）。

公司金针菇日产能超960吨国内领先，在竞争格局向好的背景下产品有望迎来量价双升，一季报中养老金、保险等机构资金纷纷新进公司前十大股东。天风证券也给予公司20元的目标价，较目前11元有较大空间。

食用菌细分行业“隐形冠军”

雪榕生物在全国进行多品种、多区域布局，在900公里的运输半径内覆盖了我国近90%的人口。至2019年底，公司食用菌日产能达1170吨，位居全国之首。

近年来，公司的营收、利润持续保持较大幅度的上升态势。公司2019年实现营业收入19.65亿元，同比增长6.39%；实现归属母公司股东的净利润2.20亿元，同比增长45.47%。

2019年底公司的毛利率和净利率分别达到21.93%和10.64%，大幅提升，市场竞争进入良性循环。

后期公司的看点在于量、价

量方面，2020年公司在真姬菇方面可持续释放新的产能。另一方面，公司发行可转债投资泰国食用菌工厂化项目，加强海外市场布局，按照6000元/吨的金针菇价格测算，2021年泰国项目有望为公司带来超过9000万元的营收贡献。

价格方面，2020年公司菌菇产品的售价有望进入持续上行，原因如下：

从行业来看，行业集中度进一步提升，逐步进入有序竞争阶段。

从公司来看，随着“雪榕”牌认知度的逐渐提高，公司逐步进入TOC市场，在永辉上线的小包装金针菇售价可达10-20元/kg，而公司所有规格的金针菇均价约为4.96元/kg。

鉴于公司TOC小包装占比有望持续扩大，天风证券给予公司2021年20倍PE，对应股价为20元。