市值超丰田，特斯拉进入爆发前夜？

今天，车圈最大的新闻已经出来了，那就是特斯拉。

截止周三收盘，特斯拉股票上涨 8.97%至 1025.05 美元，总市值突破 1900 亿美元，达到 1901.22 亿美元。

这是 2020 年的第四次「光辉战绩」了：

1 月下旬，特斯拉凭借着破千亿的市值，超过大众（998 亿美元），位列全球第二。

美东时间 2 月 4 月，特斯拉股价收盘于 887.06 美元，市值达到 1598 亿美元，距离市值第一的丰田（2297 亿美元）差距为 700 亿美元。在盘中，它甚至一度攀升到 968.99 美元，逼近 1000 美元大关，彼时也是特斯拉距离丰田最近的一次。

时间回到 4 月末，特斯拉提交了精彩的第一季度财报：连续第三次实现盈利、汽车毛利率到达 25.5%、Model Y 一季度投产并实现毛利转正，这些利好促使特斯拉股票继续上扬，截止 4 月 29 日收盘，特斯拉每股价格直破 800 美元，市值来到 1472.87 亿美元，即便与 2 月的 887.06 美元略有差距，但已经将大众远远甩在身后。

最后一次就是现在，以 1901.22 亿美元的市值超够丰田的 1811.97 亿美元，成为全球市值第一的「car company」。

这也会是特斯拉历史性高光时刻，之一。

为什么涨这么高？我想，这是大家都关心的一点。我们从汽车行业的角度来解答这个问题。

Semi 量产，自研电池出世

最直接的导火索来自昨天马斯克的一封内部信。

在这封内部信中，马斯克表示，「是时候将 Semi 卡车投入量产了，到目前为止，它的生产能力一直受限，仍有提升空间」，同时提到，「电池和动力总成的生产会放在内华达州的 Giga 工厂生产，其他工作会放在其他地方」。

这说明，Semi 要来了。

此前，在谈到 Semi 量产问题的时候，马斯克曾直言，电池产能限制是部分原因。「它需要用到大量电池，但是我们没有那么多可用电池，如果要加速 Semi 的生产，必须单纯制造 Model 3 或 Model Y，我们必须提升电池产量，降低电池成本，这是最根本的，同时也是最困难的」。

而在 Semi 发布之初，马斯克就立下了百万英里使用寿命的 flag，这个 fag 不仅针对车，还针对电池。所以，这封内部信里内含的一条隐藏线索就是：电池供应问题解决了，自研的寿命百万英里电池即将上线。

作为控制欲超强的马斯克，从不愿将自己的命运交到别人手上。在辅助驾驶研发上先后「甩掉」Mobileye 和英伟达之后，自研了自动驾驶芯片；这熟悉的一幕即将在电池研发上再次复现。

我们此前已经跟进过相关内容，如今各种讯息包括这份马斯克自己的内部信都在暗示着自研电池的出世。这些信息，也将会在即将要来的「电池日」上公之于众。

电池占到整车成本的 1/3-1/2，同时影响到着整车的续航、性能和安全。这也是摆在想要做电动化的车企面前的一道难题。如今自研电池的面世意味着特斯拉拥有更大的主动权，要知道，现在 Model 3 的毛利率已经达到 25.5%，电池自研自产之后，成本将更加可控，竞争力将再上一个台阶。

这种可以预见、可量化的利好自然会反映在股价上。

新能源渐成大趋势

进入到 2020 年，新能源趋势已经越来越明显。

欧洲是一个很好的例。今年第一季度，欧盟新能源汽车销量达到 22.86 万辆，同比增长 80%以上，而中国仅销量 7.7 万辆电动车。

与此同时，国家层面的政策也在推动新能源事业的发展。今年 5 月，欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划；法国宣布拿出 80 亿欧元重整汽车产业；德国也通过 1300 亿欧元复苏计划；荷兰也在这个月推出新补贴规划；英国则在今年 2 月宣布计划到 2035 年完全禁售传统汽油和燃油车，比之前的目标提前了 5 年…..

与此同时，欧洲车企也在加速电动化的布局，前些天，大众豪掷 167 亿人民币做成两件大事：第一，成为国内动力电池企业国轩高科的第一大股东；第二，获得安徽江淮汽车集团控股有限公司 50%的股份，同时增持江淮大众股份至 75%，获得合资公司管理权。完善在国内的电动化布局；戴姆勒则计划投资 10 亿美元来建设全球电池生产基地，同时新的新能源产品也在陆续筹划中，全新奔驰 EQC 纯电 SUV 已推出，此外还将发布 EQA 纯电 SUV…….

可以预见的是，欧洲接下来将迎来新一波增长。

中国就不用说了，补贴延长两年，同时推出了「新基建」的宏大计划，而且各地方政府的新能源补贴也重新上线，相信接下来也会迎来新的增长。

显然，电动化的全球趋势已经愈发明显，新能源汽车拥有大好前景，而特斯拉作为行业领头羊，自然获得更高的溢价。

爆发前夜？

现在特斯拉的股票，其实仍有被高估的成分，这是肯定的。但是，反过来思考一个问题，为什么大家愿意给特斯拉这么高的估值。

特斯拉作为一个新生的造车势力，不管是从管理、经营、盈利、销量等维度来看，都不及老牌巨头丰田，但是却在短短的十年间超过丰田，其实能给到我们很多的思考。

有一句话是这样说的，财报反映的是过去的数据，而股票是未来的预期。全球第一，这就是诸位股民对于特斯拉预期的判断。汽车行业已经不以前的汽车行业；在新四化的裹挟之下，对于一家车企的评判标准发生变化：智能、科技、自动驾驶、电动化等元素成为考量重点。

而特斯拉虽然是新生事物，但是业务前景已经非常明确，满足了人们对于真·智能汽车的期望：拥有足够智能的电动车产品，通过自研电池，拥有更大的成本优势，将对其他传统车企形成降维打击，自研自动驾驶芯片，掌握核心自动驾驶核心，同时还有「百万 Robotaxi」大计，特斯拉未来很有可能成为全球最大的共享汽车服务企业，未来不可限量……

而且马斯克拥有足够强的个人魅力，每个吹过的牛逼基本都能实现，而每次承诺的实现都在不断增加马斯克的威望，同时继续做实和拉高特斯拉的股价。

最后要说的一点是, 特斯拉股价一定会回落，但是即便回落，也将站上一个新的高点。现在，国外 Model Y 已经开始国际交付（先从加拿大开始），国内磷酸铁锂电池版的 Model 3 已经获批生产，小的爆点不断；进入到 7 月，更大的惊喜还在候着：新的财报、新的年度股东大会，还有迟迟未举行的电池日….. 这些都成为推高特斯拉股票的重要推手。

So，这次股价「暴动」，或是特斯拉爆发前夜。

本文作者：杨建文

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