A股沸腾：北上资金爆买180亿！创业板创四年新高，牛市回来了？
中国基金报 泰勒
创业板指数创新高，外资一度流入300亿，牛市旗手中信建投涨停，让人不得不问一句：大牛市 is back？
创业板指涨超2%
创四年新高
A股三大股指今日走势强劲，开盘后持续拉升，创业板指涨超2%突破2300点，创四年新高。年内来看创业板指涨幅接近30%，俨然走出了一波技术性牛市。
截至收盘，上证指数涨0.96%，深证成指涨1.51%，创业板指涨2.36%。盘面上，行业板块多数上涨，券商股领涨两市，家用电器、酿酒、商业连锁、医药、旅游、保险、医疗保健、半导体等涨幅居前，钢铁、煤炭等跌幅居前。
北上资金净流入超180亿元，为历史次高
北向资金开启“买买买”模式，今日早盘，深股通、沪股通持续获得净流入，午后北向资持续净流入，到了尾盘，资金放量涌入，一度进来约300亿元，不过尾盘集合竞价期间申报但未成交，截止收盘，数据稍有回落，北上资金净流入超180亿元。
截至收盘实际净买入182.33亿元，为历史次高，仅次于2019年11月26日创造的214亿元。其中沪股通净买入98.87亿元，深股通净买入83.46亿元。
北向资金全天买卖总额合计1135亿元，同样为历史次高；今日富时罗素第一阶段A股纳入因子调整全部完成。值得一提的是，北向资金尾盘集合竞价期间实际净买入额仅逾15亿元。
个股方面，贵州茅台、宁德时代、迈瑞医疗、五粮液净买入居前，分别获净买入6.95亿元、4.93亿元、4.88亿元、4.85亿元。中信证券、伊利股份等10股今日净买入也超亿元。净卖出平安银行2.21亿元、药明康德1.85亿元、格力电器8827万元。
今天北上资金净买入居前个股
据报道，据富时罗素5月23日公布的指数调整计划，浙商银行和渝农商行获首次纳入，同时A股纳入因子从此前的17.5%提升至25.0%，此调整将于6月22日盘前生效，至此富时罗素第一阶段的A股纳入工作全部落地。
据测算，此次指数纳入因子2.5%的提升将带动约210-250亿（30亿美元）被动资金增持。参照以往指数扩容经验，生效前日尾盘将迎来被动资金的集中调仓。鉴于富时罗素扩容计划将于6月22日盘前生效，6月19日即为生效前日，因此今日迎来外资大幅流入。
粤开证券表示，当前A股成长性较佳，叠加外围扰动总体低于预期的背景下，外资有望加速回流A股 ，全年有望达到2500亿元左右规模。
值得注意的是，在投资风格方面，北向资金表现出了对大盘股的偏爱，同时开始加大对创业板的配置。从历史数据来看，截至2019年四季度北向资金配置A股主板比例为80.21%，配置创业板比例为 6.72%。从趋势上看，北向资金近三年对主板配置比例几乎都超过80%，对创业板的配置比例持续递增。
券商股启动！中信建投、光大证券涨停
券商板块19日盘中再度震荡拉升，中信建投涨停，东方财富大涨7%。
消息面上，证监会主席易会满昨日在第十二届陆家嘴论坛上表示，证监会将继续推进科创板建设，加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度，抓紧出台科创板再融资管理办法，推出小额快速融资制度，发布科创板指数，研究推出相关产品和工具。加快完善资本市场基础制度，更好保护和提升投资者活跃度，对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，严肃市场纪律，净化市场环境。
日前，深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，6月15-29日深交所开始接受证监会在审企业(包括首次公开发行、再融资、并购重组)的相关申请，6月30日开始接收新申请。创业板注册制允许亏损企业上市并设置行业负面清单，鼓励创新创业企业上市，支持传统产业与创业产业融合。
信达证券指出，创业板注册制已进入实操阶段，资本市场改革加速推进+可流动性宽裕，继续看好券商板块。
开源证券表示，资本市场改革政策超预期，引入长期资金相关政策有望落地。随着政策红利不断释放，资本市场深改不断推进，叠加经济复苏，券商有望迎来边际改善。
上证指数大改，基金分析为何十年不涨
上交所宣布上证指数进行修订，引发市场广泛关注。富国基金ETF投资总监王乐乐分析了上证指数十年不涨的原因。
王乐乐认为，由于上证指数是一支“纳新但不吐故”的指数，而且由于指数编制的方法，使得指数表现并没有充分反应出中国经济增长的实际情况。
首先，新股的不断纳入，使得A股更多体现为市值的不断上涨而不是上证指数点位的攀升；
其次，A股市场是一个散户化特征显著的市场，存在明显的“新股效应”。新股上市之初往往价格偏高、估值较高，一旦新股纳入到上证综指当中，随着“新股”变成“老股”，其估值可能会逐渐回归到行业平均，从而对上证综指产生一定程度的拖累。
而且由于上证综指的成分股涵盖了上海证券交易所上市的全部股票组成，其中包括某些亏损的ST股票、*ST股票以及流动性不佳的股票，这也对上证综指产生一定的影响。此外，上证综指的成分股中存在一些B股，由于B股目前整体成交活跃度较低，这也影响了上证综指的表现。
从估值来看，近十年来看，美股的估值是震荡上行的，标普500的估值从2009年底的19倍提升到了2019年底的24倍，也就是说：从股票价格形成来看，美股估值提升，其实对标普500指数表现提供了一定正贡献。相比之下，上证综指的估值震荡下行，下行幅度高达近60%，拖累了上证综指的表现。
另外，从盈利能力来看，标普500选择的是美股市值最大500只股票，而这500只股票大多都是行业的龙头公司，可以争取行业集中度提升带来的收益。从行业分布来看，标普500指数的行业主要是信息技术、可选消费、医药医疗保健等成长性较高的行业，而上证综指的行业主要是银行、非银等行业。行业结构和成长性的差异，使得指数的盈利能力也呈现一定的差异。
最近十年来看，美股除了行业集中度提升之外，大量的股票回购，也是提升美股EPS的重要方法，给美股市场提供了支撑。
后市怎么看？
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
申万宏源认为，下半年逐步转向战略乐观，至少可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。
安信证券认为，考虑到当前A股整体杠杆不高，风险偏好也处于较低水平，外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限，即使构成短期扰动，也不会影响到A股中期“复苏牛”的趋势。
国金证券表示，首先，下半年各类扩大内需政策加速落地，这对于市场风险偏好和企业盈利都有所提振；其次，宽货币和宽信用的流动性环境将逐步得到确认，有利于A股市场估值修复；最后，以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松的大环境，外资流入中国资本市场或是未来1-2年的趋势。
兴业证券分析，长期的全面性的生机正在孕育中。随着A股市场供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态，从全球来看，考虑高性价比、配置比例低等要素，使得最好的资产在中国股市，A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机，我们正在经历一轮长牛。
中信证券表示，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，3大因素将共同驱动A股上行。该机构认为：预计3季度后期，A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情，这也是一段健康、稳健、可持续的慢牛行情。
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