上证指数30年来迎大修，外资18月增持中国债券 | 财经日日评

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外资连续18个月增持中国债券

近日，根据中债登、上清所发布的统计月报，5月份，外资在中国债市净增持1145.94亿元，单月净增持额度创历史新高。同时，外资持有总量达到了24260.29亿元，在债市中的占比达到2.61%，这也刷新了历史纪录。债券通的月度数据也表明，外资5月份买债情绪高涨，当月成交5824笔、4682亿元，日均成交260亿元，再创历史新高。
截至5月末，外资已连续18个月增持中国债券。今年以来，外资加仓中国债券势头不改。在1月份净买入中国债券的基础上，2月28日起，9只中国国债纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。当月，外资净买入量大增。外资增持节奏在3月略有放缓，随后继续买入，并于5月创下新高。（经济日报）
｜点评｜ 外资的大量涌入凸显了全球资本的强烈避险情绪。资本逐利，在全球拥抱零利率、负利率和量化宽松的大环境下，中国债券的收益率和主要发达国家收益率的差距进一步加大。同时，中国境内债券背后依靠的，是疫情过后逐渐恢复的实体经济，以及新基建的乐观前景，这与全球主要债市背后悲观的社会生产预期相关性较低，有利于降低资产组合的风险。
当前全球金融资产钉住了疫情这一主线，也许相关医药卫生以及政策等方面的积极消息会使“避险之风”刮得稍微小一些，但人民币资产已经得到了舞台展示的机会，未来资本的回流会有，但应该不会太强。
瑞幸将重组董事会

6月20日，瑞幸咖啡官网发布通知，临时股东大会将于7月5日下午3时在北京举行，瑞幸股东均可参加，会议将讨论对黎辉、刘二海、Sean Shao、陆正耀是否解除任命，以及是否任命Ying Zeng、Jie Yang为独立董事的决议。该会议疑似陆正耀本人要求召开。
今年5月，随着对瑞幸咖啡造假的调查持续推进，其涉及造假的首席执行官（CEO）钱治亚、首席运营官（COO）刘剑等人已被免职，并已退出董事会。6月初，据财新援引监管人士的消息称，有关部门已掌握了瑞幸董事长陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。（澎湃新闻）
｜点评｜ 作为瑞幸最大股东，陆正耀质押股权已发生违约，这可能会让他失去个人对董事会的控制。 召开董事会商定任免事宜，这样的决定难免让利益相关方产生怀疑，质疑其目的是否是为了控制未来新董事层而安插人脉。
四月底证监会已入驻瑞幸行使长臂管辖权，证监会很可能会将此事进行抓典型来当作给中概股敲的一记警钟，陆正耀大概率会受到严厉的制裁。若重组后安排符合陆正耀的心意，那恐怕结果无法服众，也很难得到市场的认可。
各大电商平台618成绩单出炉

6月19日，阿里巴巴公布天猫618消费季（6月1日0时至6月18日24时）的累计下单金额为6982亿元，其中3C品类大爆发，苹果加码补贴。6月1日0时至6月18日24时，京东618全球年中购物节累计下单金额达到2692亿元，其中187个品牌实现下单金额破亿。
以上两家电商均创造了新的记录，苏宁易购并未披露下单金额，但披露6月18日24小时内，苏宁易购全渠道销售规模增长129%，大快消订单增长223%，到家业务订单暴增510%。零售云门店销售增长416%，其中，家装、汽车、房产的销量增长超5倍。（澎湃新闻）
｜点评｜ 整体来看，作为疫情后首场大型促销活动，消费者层面的报复性消费，叠加商家主动清理库存而推出更大力度的折扣优惠，使得今年电商平台在618期间取得更为惊人的销售业绩。体量庞大的消费表现也体现出强劲的经济恢复力。
另一方面，宏观政策上流动性的大量释放也稀释了货币的未来购买力预期，提高了短期的消费倾向。不过，从实际消费需求上来看，很多在618上“血拼”的用户，短时间内是没有太高的购买力了。恐怕下一次消费高潮，就要到双十一了。
百事北京分厂出现新冠确诊病例

6月21日消息，百事食品（中国）有限公司的北京分厂出现新冠肺炎确诊病例。经查询，该分厂的经营范围包括生产粮食加工品、薯类和膨化食品等。随后，百事公司大中华区集团发布通报，公司出现确诊病例后，已经第一时间启动应急预案，采取停产停工，产品封存、环境消杀、人员隔离等措施，已经对产品及常去环境进行了全方位取样调查。
6月21日，北京市丰台区新村街道、大兴区黄村（地区）镇由中风险调整为高风险。截至目前，北京市共有4个高风险、37个中风险地区。（北京日报）
｜点评｜ 如今北京的新冠疫情虽然没有大规模暴发，但病例数依然在增加，高风险地区不减反增，这些都说明北京市的疫情不可小觑。而百事公司出现确诊病例，则更加重了人们对食品安全的担忧。
不过，这些产品如果都得到妥善封存的话，市场也不必过于恐慌。如今，北京的外卖骑手和滴滴司机等职业群体都将接受核酸检测，把疫情扼杀在源头，远比二次暴发所需要付出的经济代价要小得多。
腾讯7000万增持蔚来汽车稳坐第二大股东

6月21日消息，美国证监会披露，腾讯通过全资子公司黄河投资买入蔚来汽车168万股美国存托股（ADS），斥资1000万美元（7070万元人民币）。增持后，腾讯持有蔚来约1.59 亿股普通股，持股占比15.1%，稳坐第二大股东。
在腾讯增持的消息影响下，蔚来汽车开盘后上涨5.5%，最终报收7.34美元/股，上涨2.23%，总市值86.94亿美元（614.73亿元人民币）。另外，蔚来汽车创始人李斌表示，在今年5月份，蔚来交付了3436台车，也创造了历史交付的新高。
｜点评｜ 这几年来，国产造车新势力当中，蔚来汽车算是比较不错的一个了。但即便如此，蔚来汽车走的也并不是很顺利。“召回、裁员、烧钱”，这些标签一直伴随着蔚来左右。不过，随着蔚来汽车的量产逐渐加大，投资者这边倒是信心挺足，尤其是腾讯，用实际行动表示了对蔚来的支持。
而在新能源汽车市场，所有国产品牌都有一个必须面对的“劲敌”——特斯拉。数据显示，特斯拉5月在华汽车注册量为11565辆，环比增150%。显然，蔚来想要证明自己并更进一步，也该和特斯拉来场正面较量了。

中芯国际19天闪电过会将登陆科创板

6月19日，上交所科创板上市委2020年第47次审议会议结果出炉，同意中芯国际集成电路制造有限公司发行上市（首发）。
从6月1日申报获得受理，到6月4日开始接受问询，再到6月7日“交卷”给出回复，直至6月19日上会通过，中芯国际进军科创板的每一步，都在书写科创板的最快纪录。与此同时，中芯国际计划在科创板融资200亿元，也成为科创板迄今为止的最大融资规模纪录。按照发行流程规则，中芯国际7月份正式登陆科创板已经毫无悬念。（澎湃新闻）
｜点评｜ 闪电过会的中芯国际背后，反映出市场以及监管的高度认可。虽然和台积电这样的龙头企业相比，中芯国际在技术、产能和规模上都存在较大的差距，但是在中国内地的半导体代工领域，中芯国际的市场份额是最大的，短期内还没有挑战者。如此局面使得中芯国际在国内的利润相当可观。
这也是为何市场对中芯国际看好的原因之一。接下来，中芯国际若能在追求产能的同时，继续推进技术研发，或许还有更大的升值空间。
港股打新网易京东不赚钱

近期，多支中概股回港上市，不少投资者奔着打新网易、京东而去，掀起了港股开户打新狂潮。但根据投资者的亲身经历来看，打新京东的投资者实际获益并不多，甚至收益可能为负。
例如京东上市首日，股价报收234港元，较发行价涨幅仅3.5%。按照收盘价计算，每手收益400港元。可根据港股打新规则，无论中签与否，打新即要向券商缴纳100港元的手续费。而具体操作时跨境转账，以及转至港股账户的第三方存管银行账户均需要缴纳一定额度的手续费。有股民在打新京东时中签一手，实际上账面收益为亏损117港元。（证券时报）
｜点评｜ 港股市场有效性相对A股更强，不像A股常有较高的打新溢价，反而有更多的破发的风险，再算上交易成本，难以让内地的个人投资者享受到超短期跨度的打新高溢价，对追求“通过打新赚钱”的玩家来说并无太大惊喜。此事也提醒“打新玩家”应提前了解港股风格与规则。
随着核准制的退出与注册制的落地，未来A股应该也会出现更多的类似情形。若投资者看好京东这种两地上市企业的长期发展，那么也就无所谓贪求短期的打新表现，可通过观察另一个市场（如美股）的表现来考虑其股市投资前景。
上证指数30年来首次大修

6月19日，上海证券交易所发布关于修订上证综合指数编制方案的公告，将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。修订方案有3个重要点：将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后，大市值新股可在3个月后快速计入；ST股将被从指数样本中剔除；科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。
同时，2019年7月22日正式开市的科创板，也终于要迎来指数了：上证科创板50指数，2020年7月23日正式发布实时行情。（中国基金报）
｜点评｜ 关于A股，经常被人吐槽的一点就是“十年前是3000点，现在还是3000点”。而现在，这个说法可能很快就要过时了。根据修订的指数编制方案来看，在将新股延后纳入以及剔除ST股这两条实施以后，单在指数上，沪指确实有可能迎来一定的上升。
不过，数字的上升并不一定就能反映出基本面是利好的。上面的段子，或许只需要把3000换成任一其他数字，还能继续用。因此，无论指数的编制方案怎么改，关键还是得继续进行更深层次的市场化改革，让投资者真正有赚钱的可能性，而不是沦为一茬又一茬的韭菜。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

当值编辑|张涛|栏目主编|魏英杰

责任编辑|何梦飞|主编|郑媛眉

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