观察丨申请破产≠灭顶之灾，凯泽斯劳滕葫芦里卖什么药？

申请破产，对于凯泽斯劳滕来说其实是自救而非灭亡。

两届德甲冠军、曾上演升班马夺冠神话的凯泽斯劳滕，成为了新冠危机之下第一家申请破产的德国职业俱乐部。目前混迹于德丙联赛的“红魔”周一发表官方声明，证实已向凯泽斯劳滕地方法院申请启动自我管理的破产程序。

“破产”听着吓人，但其实内有乾坤。劳滕申请的是所谓的“计划破产”，既不会导致俱乐部消亡，也不会造成足球队树倒猢狲散，甚至根本就不影响他们继续参加德丙。还有这等好事？没错，这是“红魔”寻求彻底摆脱当前财政困境，以从头再来的计划。而且申请破产的并非拥有120年历史的凯泽斯劳滕俱乐部母体，而只是成立于2018年9月的凯泽斯劳滕合资股份有限公司，即由足球部的职业队、二队、U19队和U17队所组成的公司。俱乐部的运营完全不受公司申请破产的影响。

某种意义上来说，“红魔”是利用新冠危机下德国足协暂停破产扣分的大好时机，上演一出金蝉脱壳的好戏。至于最终能否华丽蜕变，目前还得打上一个巨大的问号。但《踢球者》杂志一早就指出，申请破产对于凯泽斯劳滕而言将是一次重生的良机。

凯泽斯劳滕陷入财困并非新闻。自2012年从德甲降级，接着在2018年降入德丙之后，劳滕便泥足深陷。早在一年前，拜仁慕尼黑就为了拯救这个老对手，去弗里茨-瓦尔特球场踢了一场义赛，把比赛收入全部送给劳滕，以让他们解决燃眉之急。后来劳滕方面又经过一番折腾，总算借够了钱，申领到了本赛季的德丙参赛许可证。

然而，无论是来自拜仁义赛的收入，抑或是来自于斯图加特金融服务公司Quattrex（大约1000万）、法国体育营销公司Lagardère（大约200万）以及卢森堡房地产商人弗拉维奥·贝卡（260万）的借贷，统统都是治标不治本。新冠危机导致空场比赛，更是令劳滕的债务进一步增加到大约2400万，而下赛季的财政缺口也从1100万扩大为1500万左右。

据《踢球者》杂志披露，劳滕请求上述三大债权方减债90%，但对方只愿将偿还期限延长一年。减债未果的同时，劳滕也没能找到新的财源。按照劳滕方面的说法，他们今年以来与许多很有诚意的潜在合作伙伴接洽，其中一些谈判已非常深入，但新冠危机的到来导致所有合作都无法完成。所有感兴趣的投资者都表示，只要劳滕拥有一个稳定的经济基础，他们愿意参与长期投资。这句话的真正意思是：潜在投资者不愿替劳滕偿还债务。

凯泽斯劳滕这场财困的根源在于他们每一年都是亏本运营，每个赛季都有超过500万欧元的赤字，靠借贷来拆东墙补西墙根本来不及。只有财大气粗的投资者入股，劳滕才能从根本上脱困。但《踢球者》披露，一些潜在投资者都把减债作为条件。正是在减债未果，又没有新投资者入主的情况下，劳滕选择了“计划破产”这条曲线救国的道路。

由于是“计划破产”，凯泽斯劳滕合资股份有限公司总裁泽伦·奥利弗·福伊格特可以继续手握管理大权，法院只会委派一个代理人去提供建议。福伊格特表示会在接下来数周内跟所有相关代表和感兴趣的投资者会晤，以在执行破产程序的2到3个月内制定出一份破产计划。

这份计划需要得到半数债权方的同意，以及得到法院的认可。通过这份计划，劳滕需要详细描述公司如何发展下去。据西南德广播公司披露，劳滕从专家那里得到了一份“积极的可持续发展预测”报告，这是一个非常有利的条件。

在此期间，一旦劳滕与债权方就偿还额度达成一致，那么可以随时撤销破产申请。而在这3个月的期限届满后，法院将决定是否真正启动程序。因此，破产申请对于劳滕而言其实是一根救命稻草——逼迫债权方减债，并且争取到宝贵的时间，而非天塌下来了。如果不申请破产，劳滕根本就撑不过这3个月。

不仅如此，劳滕强调在“计划破产”期间不会影响所有员工的合同关系，即所有教练和球员的合同仍然有效，没有球员可以获得自由身。而员工的薪水将暂时由劳工局代为发放，为期3个月，但每个月6900欧元封顶。在此之前，劳滕全体将士就已经同意部分弃薪。换言之，劳滕可以保留一支继续参加德丙的球队。更重要的是，德国足协早在4月初就颁布了一项重要的疫情期间规定：一旦有德丙俱乐部在本赛季内申请破产，将不会按原规定扣除9个联赛积分，而在2020/21赛季申请破产，也只会扣除3分。

换言之，这场新冠危机对于本就债务缠身的劳滕来说，既是危更是机。在西南德广播公司看来，这简直就是债台高筑的俱乐部申请破产的一次千载难逢的良机！劳滕是第一家，看上去也不会是最后一家。如今申请“计划破产”，不仅有利于劳滕在中远期重整旗鼓，也完美化解了眼前的财政危机，不会以任何竞技损失为代价。德丙战罢32轮，劳滕积44分排名第12，比降级区高出7分，保级在望。

当然了，对于以Quattrex为首的三大债权方和7个小债权方（每个借给劳滕约10万欧元），以及成千上万在去年购买了总值约300万债券的球迷来说，凯泽斯劳滕申请破产几乎意味着他们将血本无归。据悉，在“计划破产”的大部分案例里面，债权方最终的损失都会超过90%。

不过，卢森堡富商贝卡那笔260万借款据说包含了所谓的偿还保障条款，即可以用劳滕日后的门票与转会收入来抵债。这样的合同条款究竟能否在破产程序里依旧生效，仍有待法律层面的解读。当然，凯泽斯劳滕肯定也会想法设法去弥补购买了债券的那帮铁杆球迷的经济损失，但这是后话了。

那么，凯泽斯劳滕真的可以在“计划破产”后脱胎换骨吗？有一点可以肯定：没有财大气粗的投资者入股，“红魔”终将走向灭亡。普遍相信，以劳滕深厚的底蕴，以及弗里茨-瓦尔特这座大球场（可以容纳将近50000人）的价值，找到靠谱的“金主爸爸”并非难事。但正如前文所强调的那样，没有投资者愿意为劳滕偿还当前的高额债务。而且疫情所造成的经济前景不明朗，也会在很大程度上打击投资者在短期内的热情。

财政与竞技的自救是相辅相成的。凯泽斯劳滕要真正走出泥潭，必须尽快重返德乙甚至是德甲，因此他们亟需在短期间找到新的投资者，以在夏季转会市场上招兵买马，立即打造出一支有实力参与下赛季德丙升级竞争的球队。在德丙这样的低级别联赛继续厮混下去，劳滕迟早有一天会真正地遭遇灭顶之灾。

文|黄思隽

编辑|肥猫