指数估值表[2019-08-04] - 第六期

指数估值表会在每周日定期发送

为了更便捷地寻找指数投资机会，大葱定义了韭菜值对常见指数进行估值，通过韭菜值的大小对指数进行四色分类显示。韭菜值越大，指数越低估。

本周特别事件

本周有一个特别事件就是美国近十年以来首次降息了。

北京时间8月1日凌晨2点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，这是美国10年以来的首次降息。
不但如此，在降息的同时，美联储FOMC声明还称，将于8月1日结束缩表计划，原定计划是到9月末停止缩表。

详细可以查看我当天发的文章：美国降息的影响

大葱这里简单的发表一下个人的看法。

通常来说，降息利好资金，相对来说会利好股市。但是美国降息之后，股市却应声下跌，是什么原因呢？

大葱认为原因主要有二：

一、市场已经预期美联储要降息，美股、美债已提前进行上升，体现了对降息的预期。

市场早已预期美联储会降息，并且其利好已经提前体现到了股价上。但又由于美联储的降息并没有达到市场的预期，只降息了25个基点，而市场认为应该降息幅度更大。

二、美联储降息代表着美国经济的转折点。

美联储降息已经代表着美国不得不向全世界宣布其经济问题。本次降息是在美联储没完成加息任务的背景之下，开始降息的。

美国的债务已经到达了一定程度，降息能很大程度的缓解美国的债务问题。

在这种背景之下，市场认为经济下行，所以股价会下跌。

出现这种国际性事件，事实上对我们还没建仓完全的朋友们是有利的。

如果没有下跌，我们如何才能用我们不多的金钱吸收到足够的筹码。

不要因为一些简单的下跌而恐慌，不管短期如何，国家的长期走势是不会变的。

虽然每次下跌的过程中都有很多投资者恐慌，但如果能够坚持下来，都会收获不错的收益。

相信很多从2018年坚持下来的朋友，心里是有体会的。

机会总是留给少数人的。

本期估值表

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什么是韭菜值？

为了更便捷地寻找指数投资机会，大葱定义了韭菜值对常见指数进行估值，通过韭菜值的大小对指数进行四色分类显示。韭菜值越大，指数越低估。
韭菜值使用PE历史百分位以及PB历史百分位进行计算。
如图所示：

估值示意截图.jpg

韭菜值计算公式

α*F(PE%) + (1-α)*G(PB%)
其中
F(PE%) = 1 / (PE% + 0.618) - 0.618
G(PB%) = 1 / (PB% + 0.618) - 0.618
α = 0.4

常用估值指标说明

①PE指市盈率（TTM），数值越低，一般认为估值越低；
②PB指市净率（MRQ），数值越低，一般认为估值越低；
③PE百分位代表当前市盈率在选定历史区间所处的水平。假设PE百分位为10%，表示当前市盈率比历史上90%的时候都要低，PB百分位同理。

数据说明

*数据来源：蛋卷基金

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