东方富海陈玮：很容易赚钱的时代过去了！“错过”是投资必修课！

任何企业都是不进则退，需要把握住中国股权投资发展的趋势。PE在中国还太年轻，投资手段太烧钱，许多东西需要探索与设计，创业者在创新，资本市场在创新，我们如果安于现状，就会看不到中国经济最活跃的一部分，从而错失很多机会。

11年，近300个已投项目、超过60个项目成功退出、近40个项目成功上市，这些成就让东方富海在投资圈被誉为最高效的投资团队。

盛名之下，陈玮却直摇头，他从未觉得东方富海是一个“弹无虚发”的机构。毕竟BAT、新美大、京东、滴滴出行等几乎家喻户晓的独角兽项目背后，都没有东方富海的身影。

他不避讳地说，媒体总是习惯性报道和关注，被投项目回报多少倍，挣了多少钱，好像整个行业都鲜衣怒马似的。可事实上，光自己投资失败的钱，可能比一些小基金总量本身都多，错过的独角兽也不在少数。

1.

「错过」是投资的必修课

大概对于投资来说，「错过」是必不可少的一种残缺美吧，说起可惜的项目，其实真的不少，错过IPO项目的就十几二十个了，最心痛的大概就是与沪江网失之交臂。

2009年，东方富海与现在的互联网教育巨头沪江网就有过交集，当时的沪江网正在寻求A轮融资，估值1.2亿元，基金团队已经基本谈妥，投资3000万元，占股20%，按照当时的投委会规定，7个委员中5票同意就行。

那时在线教育还没有起来，对于我们这些老同志来说，大家有些看不懂，我们都觉得互联网化在线教育未来一定是方向，但还很远，对互联网的理解并不够。而且还有一个就是我们当时最后一次和他谈判的时候，伏瑞彩因为加班加感冒晕倒了，我们就有一些犹豫，很多细小因素汇总，最后就卡在了4票，没能通过。

但是坦诚来讲，健康因素只是很小的一个插曲，究其根本还是因为对互联网的理解不够，错失了这个原本可以实现百亿回报的项目。

这可能也是PE投资和风险投资的显著不同，前者要求少犯错，而后者则是需要通过独角兽项目赢得自己的品牌声誉。

2.

「小气」而又慷慨的投资人

墨子说过：「君子不镜于水，而镜于人。」

我信奉投资就是投人。很多做投资的会习惯性天天审材料，希望从一大堆的数据和信息中判断这个企业的价值，但有时候现场体验才是最重要的，也就是最直观判断创始人怎么样。

做投资这么多年，像是在练相面术，「投资就是投人」，一笔好的投资首先基于投了对的人，一个优秀的创业者应该对成功有着近乎狂热的追求，能够忍受孤独，能够容人纳己，有大的格局还要有领袖的气质和口才，甚至为了梦想会偏执，能够独断但又能保持冷静和客观。

早些年，我在微博上的自我介绍是「不做送钱的天使，就做吃钱的魔鬼。」意在表示，东方富海并不是一家随意出手的机构。从投资率来看，的确不高，通常看上几百家，才投其中两三家，从某种程度上来说，我们是很小气的。我只愿意投钱给「真正的创业者」。

在我的心中一直有一个理想画像：一个年轻、充满激情的、渴望成功的人，在一个对的领域，勤奋执着地做一件事情。你会看到一个创业者他眼中流露出对成功的渴望超越了挣钱，或者他对设计的一个商业模式和技术有无限执着，让人会觉得把钱投给这个人，即使失败了都无所谓。

酒仙网创始人郝鸿峰就是这样一个理想创业者。

2011年，第一次见到酒仙网创人郝鸿峰，真实、热情、勤奋的样子便吸引到了我。我始终觉得卖酒是一个相对传统的行业，但是他能够以他对行业的了解成功说服我，比如，为什么选择白酒来切入，为什么判断中国人对白酒的消费和兴趣远大于其他酒类，以及为什么要把酒搬到互联网上去？

郝鸿峰摔过跟头，对于酒仙网的成功有着极大渴望，这些耀眼的闪光点无一不吸引着陈玮，其实酒仙网也走过弯路，比如建立半小时快送体系，最后发现不能实施，在我看来，因为谁也不知道未来的成功方式究竟是什么样子的，但重要的是你可以经常地变化、不断地迭代，有很强的学习与适应能力，而不是固步自封。

3.

初创期要拼冲劲，稳定期要看长远

在东方富海内部，我有三个不投：

1. 没有走完成流程的不投。为了避免人为的原因，应该看到的问题没看到，应该做的没做到，这个规定动作，程序化的工作必须要做完的。

2. 对团队没有影响力的不投。投资就投人，如果对这个人没有把握，和他之间成不了朋友，对他没有影响，那这种人现在难受，以后会让人更难受，所以投资的前提一定是理念一致，能够沟通。创业者想做的事情也是基金喜欢的，不然外界诱惑太多，很容易就干着与主业无关的业务。

3. 价格太高不投。经济最核心的就是成本和时期，再好的东西价格贵了也不好。

「军规」背后也暗合着东方富海的DNA与投资理念。在去年十周年庆上，我提炼了公司的三个基因：安全、发展与创新。

公司初创没有负担，必须有冲劲，去接受这个市场的检验并且开辟自己的天地，但现在我们的管理规模加上并购基金已经超过200亿元了，公司的稳定性就显得尤为重要。

我经常对团队强调，东方富海不是最赚钱的，但是一直赚钱的，所以最重要的就是要稳、要安全。

4.

很容易赚钱的时代过去了

我们这个行当，讲究的是老钱（oldmoney），每一笔投资都是带着投资人强烈的个人特质，既往经验，处事风格与思考逻辑在其中的。如果十年后再回头看，若是依旧在前十位，那才是真正值得高兴的时候。

如果把中国的PE投资分为三个阶段，第一阶段就是2005年实现全流通以前，股权投资以抢IPO项目；第二阶段就是以创业板为标志，投资以科技企业、民营企业为主，注重以科技驱动，追求项目的成长型红利；但如今迎来的第三个阶段，面对的情况则复杂很多。

中国经济模式要转移，原来的债权思维向股权思维转变，需要用股权来改善中国经济的结构，用股权投资来增加增值服务的方式、提高企业的价值，才能赚钱。

很容易赚钱的时代过了，现在考验的是机构为企业综合服务的能力，为经济转型提供服务的能力。

我坚信，企业的股权流动是「天赋企权」，中国的资本市场一定能够从顶层设计开始逐步解决一些问题：从新三板提高信息披露、提高流动性开始，增加整个证券市场的流动性，不要让IPO成为一门生意，有进有退，才能拥有一个合理、健康的市场