47/70 小自班028 可转债举例

        以中证转债指数为例，使用2004-2013的数据。

         2004年中证转债指数为115点，2013年为278点，中证转债指数增长了142%，同期上证指数分别为1492点和2115点，增长42%。

        再看其他同期数据：

        沪深300指数涨幅：130%

        封闭式基金/上证指数相对涨幅：70%

        封闭式基金/沪深300相对涨幅：5%

        相比较而言涨幅中证转债指数＞沪深300指数＞封闭式基金/上证指数＞上证指数＞封闭式基金/沪深300指数，其中中证转债指数和沪深300涨幅接近，高于其他3种，但二者的差别并不大。

        在2004年至2013年的10年间，市场经历了熊牛转变，牛市有2006、2007、2009年，大熊市是2008和2011年。从每年的数据比较来看，在牛市中，中证转债指数均大幅跑输上证指数和沪深300指数（只在2007年略小胜上证指数）。是因为转股溢价的制约。在熊市中，可转债表现良好，大幅跑赢了上证指数和沪深300指数，快速下跌的市场中，可以视为普通债券取得利息，显示较强的安全性。

        如果长期持有可转债，实际年复合收益率并不高，但是波动小，业绩稳定，是相对保守的操作。入市操作也需要谨慎选择，对募集说明书要仔细阅读，搞清楚利率、转股价格修正、回售等细节。正股也要仔细参研。

        我实际也买过可转债，有一定收益，但并没有吃到最丰厚的一段，当时因为缺乏耐心而卖出，错过了转股溢价，其实就只有几个月的时间。