交易所平台币综合研究报告 | TokenInsight

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要点总结：

1. 平台币的内在价值受到交易平台的支撑和影响，两者相互推动，相互制约。交易平台的稳定性、发展趋势和内在价值是用户选择其平台币作为资产投资的重要考虑因素之一；而平台币可以为交易平台带来融资、引流、锁定新用户、增加用户粘性以及完善交易所生态系统等诸多正面效应。

2. 二级市场中，大户持币现象普遍，大部分平台币的前十地址持有比例之和均超过80%，持币地址数上来看BNB有明显优势；除头部交易所外的大部分平台币价格波动率较高；MXC, BiKi，Bibox等几家交易所交易量明显虚高，其平台币交易量与交易所交易总量（未调整）正向关系不明显。

3. 2019年第一、第二季度平台币平均涨幅（统计范围内）分别为327%和229%，第三季度平均涨幅-22%，呈现下跌趋势，这与近期行业的持续震荡有着一定联系，由于交易平台的支撑，平台币对短期震荡具有更强的可抗性。

4. 大部分交易所平台币的生态和应用场景仍较为局限，平台币多限于其交易所内部应用及流通；头部交易所已率先建立了更加广阔的布局和完备的生态，其平台币流通的市场范围也相对较广；BNB, HT, OKB的流通平台数分别为49、27、15个。

5. 目前，市场上的平台币主要经济模型包括回购销毁、交易挖矿、分红几种机制。90%以上的交易所平台对其平台币采取“回购销毁”模式，但回购销毁周期、力度、回购资金来源以及已销毁比例有着较大的差异性；ZB，NEAL, CET, KCS和BIKI已销毁比例相对较大，MX, FT, BIKI, BHT的销毁力度相对较大。

6. 交易挖矿模式在短期内可迅速打通流动性、高效引流，但存在较大风险和弊端，挖矿机制的设计和运营方式决定了其可持续性。

7. IEO可有效增加项目方及用户对平台币的需求和应用，增加持仓量，提升平台币价值；3大头部交易所中，Binance相较火币和OKEx具有较明显优势，其IEO项目总体收益率较高，项目市值在CoinMarketCap基本排名300以内。

8. 总体来看行业头部效应明显，头部交易所从项目质量、平台热度、用户分布情况等各方面看均难以超越，KuCoin，BitMart及Binance的国际性布局较领先，而BHEX，MXC，BiKi，FCoin等交易平台的用户分布国家非常局限。

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