e投睿eToro：盈利增长仍下跌 投资者在要求什么？

美国快时尚服饰公司GAP，近日公布了二季度财报，旗下品牌包括同名品牌GAP（盖璞）、OLD NAVY

（老海军）、BANANA REPUBLIC（香蕉共和国）。各项关键指标保持增长，超过华尔街预测，并维持了未来增长预期。然而，股价仍旧下挫近10%。 市场比想象中严格，投资者也不仅仅看盈利。

集团什么情况？

GAP集团公布的最新季报显示，华尔街预计其销售额将上涨1.5%，实际上浮2%。品牌细节上，主要是OLD

NAVY这个品牌助推了增长，第二增长的是BANANA

REPUBLIC，同名品牌GAP则下跌了5%，走低势头大大超过预期的2.3%。公司确认了全年的每股盈余从2.55美元上升到2.7美元，但是GAP品牌可能将拖累公司今年的表现。

图片来源：网络

强劲的OLD

NAVY品牌是美国第二大服装品牌的，今年市场份额不断上涨的。但是跟竞争对手相比，商店数目仍旧处于较低水平，GAP计划集团计划在未来的一段时间加快OLD

NAVY更多店铺的建设，以扩大该品牌的销售额对整个集团的建设。除了增建店铺，OLD

NAVY还将重点发展大码服装，增加大码在该品牌的占比。大码服装原本只在线上渠道又销售，OLD NAVY计划将其引入线下。

另一个需要重点关注的集团运动品牌Athleta。运动服饰现在是服装界潜力最大的一块，2017年销售上涨2%，连带该品牌表现走强，这种趋势在2018年还将持续。

市场为何不满？

市场面对公司交出的成绩单普遍表现出失望，带低股价10%。

图片来源：e投睿eToro 数据截止于2018年8月31日

同名品牌GAP引发投资者主要担忧。GAP品牌的光芒掩盖被OLD NAVY，虽然它才是集团的主品牌，表现在近段时间却一直萎靡不振，销售也不见起色。二季度曾经打折以出清库存，但是这一招显然没有大起效，反而对品牌形象有所损害。

同时，GAP处在一个激烈的竞争环境中，威胁不仅仅来自于快时尚品牌H&M、Forever 21，还有亚马逊之类的线上购物网站。

GAP在价格方面没有竞争力，款式设计重复度高，这种情况下找到自己的优势很难，尤其当公司对线上渠道的重视程度不足。

GAP集团的首席执行官表示和顾客产生互动还是要回归到线下店铺。然而GAP品牌的线下渠道表现也不令人满意，店铺的销售额持续下降，无法看出公司在提升顾客线下体验花了什么功夫，GAP似乎停滞了。

即便线下渠道不能放弃，GAP集团对线下渠道过于坚持，导致对线上渠道的放任自流。产品没有出挑的地方，销售渠道、宣传也没有出彩的地方，消费者没有理由不转向不断。

现在人们已经开始不把GAP视为美国的代表品牌，而GAP还要固守它这种旧思维吗？