经营安全边际率D16

一：概念经营安全边际率是营业利益率占毛利率的比率，判断一家公司的长期获利能力，判断公司对抗景气波动的空间大不大。越高越好。权重20%。

二: 计算公式 经营安全边际率=营业利益÷毛利
三：举例计算科大讯飞
经营安全边际率=9.9/51.3=19.3%
四：判断标准
经营安全边际率越高，抵抗景气波动的能力也越大。大于60%，代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临景气波动，它会比其他竞争对手有较高的抵抗能力。
五：护城河
经营安全边际率可以理解为一家公司的护城河，相对于其他公司所拥有的优势。护城河分为四种，一是无形资产，如品牌，专利。二是高转换成本，比如你手机用的是移动卡，要换成联通卡，家里的宽带，联网的电视都得重新装。这就是一系列连锁反应。三就是网络效应，比如你身边朋友用微信，你想和他们建立联系就也得用微信，这样用的人越来越多就是出现网络效应。一般这个护城河网络公司有，传统产品不会出现网络效应。四地生产成本，如沃尔玛从采购，运输，存货管理等成本很低，别的超市想模仿沃尔玛很难。不属于真正护城河的，比如说优秀管理层，火爆的产品，很高的市场占有率，这些都可能转瞬即逝的，优秀管理层离开，产品比其他公司超越或者是模仿，即使拥有很高的市场占用率，却没有定价权，一家公司真正的护城河是拥有涨价的能力，比如茅台，只生产两种酒，一种是酱香型，一种是清香型。和其他公司做差异化竞争，在市场上制造一些稀缺性，酒的价格就可以不断提高。