首批新三板精选层打新结果出炉：266万顶格申购竟不敌"一手党"？权威回应来了

7月3号晚上8点整，精选层首批两家公司（颖泰生物、艾融软件）网上打新结果出炉，网友们纷纷晒出首批7月1日发行的2只精选层新股中签情况，有土豪260万打新艾融软件没中签，190万打颖泰生物中了6签（600股），估计不少“一手党”2518元拼手速却中签了艾融软件，完胜土豪。

还有人曝出艾融软件顶格申购也未中，艾融软件发行价25.18元，顶格申购为10.56万股，顶格申购金额为265.9万元。

而这几天因为打新新三板冻结资金，这些资金也“完美”错过这几天A股的暴涨行情。不过，也有投资者晒出申购1手（100股）就中签的好消息，因为“时间优先”出手够快。

从首批颖泰生物和艾融软件的情况来看，由于打新极其火爆，合计冻结资金预估在1300亿乃至1800亿元以上，中签率分别不超过0.2%和0.1%。最终中签率以7月7日配售结果公告为准。

打新结果揭晓，失望者不在少数

此次精选层首批打新吸引了众多资金，据媒体报道，截至7月1日，新三板满足精选层及以上门槛要求的合格投资者开户人数已经超过了125万户，这其中绝大多数都是被此次新三板精选层打新所吸引而来。但是打新结果揭晓，失望者也不在少数。有读者向记者反映，其7月1日用55万资金打新，资金一分为二，申购了颖泰生物、艾融软件，居然一股未中。“不是说好100%中签，申者有其股吗？”该投资者很郁闷：“这几天大盘涨势如鸿，55万打新精选层竟然一股未中，也太耽误事了！”他表示，这个结果和事先全国股转向市场解释的新三板网上打新机制不符。

2日，全国股转公司相关部门负责人接受媒体采访表示，新三板网上打新配售总体实施比例配售，在获配低于100股的申购者中，按照申购时间优先原则再进行分配。因此，“比例配售+时间优先”是一种非常公平的配售机制，也是符合新三板市场特点的一项制度安排，能够提升投资者申购效率和获配范围，在较大程度上实现“按需分配”和“申者有其股”。

精选层一股未中，说明新三板人气火热

有投资者表示不解，为何精选层的打新不和沪深交易所保持一致？对此，全国股转相关负责人表示，这主要是由新三板本身的特点决定的。

一般说来，打新机制有全额保证金、比例保证金、市值申购、信用申购等几种模式。精选层之所以选择全额保证金模式，是因为这个制度设计比较契合市场特点。新三板精选层的股票一般来说，在公开发行之前是在创新层交易的，已有价格。如果询价机制约束力不强，就担心会有大量的中签而弃购的行为，以致连累新三板改革的成功。“必须做好各方平衡，就选择了现在这个权衡再三的模式。”

“应该说一开始我们的初衷是希望让利网上认购的投资者，预计成功率会高于IPO中签率的。当时预测在投资者参与理性的情况下，主要按比例配售，但是在打新火爆的情况下，制度就向中小投资者倾斜。首日打新的火爆出人意料，顶格打新，一股未中，的确是很小概率的事件。”全国股转的相关部门负责人说。

“说好的100%中签呢，并不存在。有种被忽悠的感觉。”失望的投资者表示，资本市场是信用市场，应该讲契约精神。而且，目前看来，全额保证金的申购机制导致资金的机会成本有点高。

对此，接近监管人士表示，精选层的打新机制，相对于抽签的打新机制，在比例配和时间配机制下较大程度实现申者有其股。这个机制下不能实现比例配，就直接进入按时间先后配售的情况。此时机会成本高低对打新结果没有影响，每个投资者只有按时间先后是否申得一手即100股的差别。全国股转一直提的是较大程度实现申者有其股，仔细看看打新机制设计，显然无法保证百分之百申者有其股。中签率的高低是由投资者申购情况热度，发行盘大小等的客观结果而决定的，在事先打新机制明确的情况下，不宜以事后结果来定论事先投入成本大小的问题。

全国股转的相关部门负责人表示，一股未中对于精选层来说，某种意义是好事，说明新三板的人气火热起来。随着精选层打新节奏上来后，几十只股票都会申购，就会分流资金，市场均衡会达到，会避免大量资金去抢购一、两只股票的情况。“改革就是不断探索的，接下来这种一股未中的极端情况应该不会再出现。”

“其实，为什么要在发行环节参与精选层投资？完全可以提前在该标的在创新层时就去买，这样新三板就可以形成一个良性向前发展。”该全国股转的相关部门负责人说。

针对有投资者建议，全国股转公司是否需要慎重考虑精选层打新机制是否需要完善。全国股转相关部门负责人表示，精选层打新机制在设计之初，就包括比例保证金这一选项。精选层全额保证金打新的模式下一步可能调整是方向。目前的全额保证金模式，的确是降低了资金效率。

“打新火热，也说明精选层的一些优质企业得到了市场的认可。希望不要以个例来质疑新三板改革，希望对精选层多一点包容、多一点支持。” 全国股转的相关部门负责人表示。

还有16只新股已排上发行档期

7月1日-7月3日，精选层已经发行8只，目前的发行安排中，下周（7月6日-7月10日）有9只发行，7月13日一天更是高达7只发行。

来源：经济日报（ID：）、中国基金报（ID：chinafundnews）