前方高能。
3月28日，90后视频社区bilibili（中文名：哔哩哔哩，下称“B站”）正式在美国纳斯达克交易所挂牌交易，交易代码为“BILI”。其发行价为11.5美元，不过，因为美国股市整体疲弱，其股价首日跌幅为2.26%。
但作为观察B站超过2年的人。小郝子必须要说，这一时的股价表现并不代表公司的真实价值，市场好的时候看“势”，市场不好的时候看“值”，从商业模式上来说，B站的价值是毫无疑问的，看不懂的人，注定出局。
比如，按B站招股书披露，其核心用户群为28岁以下的中国城市年轻人，该人群占比81.7%，去年用户日均使用时长达76.3分钟；同时，截止2017年四季度，其月活跃用户数达7180万，是2016年一季度的2.5倍，更重要的是，B站上活跃的内容创作者（UP主）达74.8万，同比增长超1倍，他们制作的视频，贡献了B站85.5%的播放量。
而至关重要的财务数据上，2017年B站收入达24.68亿元，同比暴增超3.72倍，净亏损仅1亿元，其亏损率只是同类视频玩家（爱奇艺等）的零头，啪啪打脸叫嚷它“巨亏、低收入、难上市”的砖家、分析湿。
总结这一切，就是B站董事长陈睿说的：吃到了年轻人的红利。要知道，互联网世界，一向是“得青年者得天下”。腾讯、阿里、百度三巨头也都是这样成长起来的——当年，因为粘住了75后年轻人，让他们用QQ社交，用淘宝购物，用搜索引擎获取内容，于是，75后变身社会主流，便有了今天大红大紫的BAT。
如美联储前主席格林斯潘所说：“去历史里找经验，把经验应用与未来，这就是机会。”由此，陈睿和B站创始人徐逸一起，将一个动漫、游戏迷聚集的小网站，升级为包含音乐、舞蹈、科技、时尚、鬼畜等多元文化的内容平台，形成了由7000多种热门文化圈组成的社区。
更重要的是，随着年龄和收入增长，90后越来越强的内容消费能力，将支撑起B站的商业化。毕竟，作为互联网原住民的“Z一代（Generation Z）”，90后更愿为自己的精神食粮付费，所以，粘住他们的B站，就能用游戏、广告、电商、增值服务，博取营收。而且按照BAT的经验，相关营收还将高速增长，从而让B站上市后依然能“祥瑞御免，弹幕护体”。
因此，随着90后生猛上位，B站拿到了上市的“通关密码”，成为“90后第一股”。此时，对于它，谁还固守陈旧、迷信的常识，抛弃专业、科学的智识，就注定重复“看不见、看不起、看不懂、追不上”的悲剧，在未来90后主导的世界里，彻底出局。
基因：90后当道，上帝发门票
商场上，有句话叫“英雄造时势，上帝发门票”。当年，陈睿作为猎豹移动的联合创始人，工作压力巨大，唯一的休闲就是上B站，慰藉他动漫迷的精神饥渴。后来他深感这个小站对年轻人有巨大吸引力，就找到徐逸，成为B站投资人，并于2014年猎豹上市后退出，正式加入B站，出任董事长。
之后，陈睿和徐逸一起，不断优化用户体验，吸引外部投资，做大年轻用户群，更做强内容端，扩张动漫、游戏以外的科技、生活、鬼畜等领域，以此卷入新用户，粘住老用户，获得顺势发展、越来越快的“飞轮效应”。
毕竟，90后是令人刮目相看的一代——多为独生子女，两家人一起供养，物质富足、教育充实，而互联网又极大地扩展了他们的审美和知识储备，使其在文化创造力、道德自律、人文修养等方面更胜前辈。
所以，他们才热衷将呆板的视频评论变成“弹幕”，如飞行射击游戏里的子弹那样划过屏幕。比如在小说改编动画《Overlord》（又名：骨傲天）中，总有“好心人”会在关键时刻用弹幕介绍人物、道具、技能等背景，将剧情没能延展的宏大叙事说明清楚。
此外，90后也爱“鬼畜”，通过将大家熟悉的素材二次创作，他们让《三国演义》中诸葛亮舌战王朗那句“从未见过如此厚颜无耻之人”红遍大江南北，也让小米创始人雷军那句“AreyouOK？”霸屏不断，这种新奇的解构与重构，形成了年轻一代对人事物的调侃与解读，造就出新的流行。
如此种种，也践行了“粉丝经济”中的关键法则——牛逼立体的超级粉丝，既是典型的内容消费者，又是内容的产生者。于是，各中高手逐渐变身为B站的内容供给者（UP主），产生了“专业用户创作视频（Professional User Generated Video，PUGV）”，源源不断为B站输送优质内容，吸引更多粉丝加入，接着，粉丝又激励UP主创作，这样，内容的生产者与消费者在B站平台上彼此促进，形成良性循环。
基于此，至2017年三季度，B站获得内容投稿达320万，同比上升了1.39倍，而粉丝过万的UP主也同比增长3倍。最近，B站也学习各内容平台，开始为活跃UP主补贴真金白银，同时开启类似“淘宝客”、“百度联盟”的合作推广机制，为UP主提供商业变现路径，由此强化B站的内容创作生态。
这样一来，当“物质嗷嗷丰富，知识贼拉炫酷”90后成为社会主流担当，二次元注定从亚文化变为主流文化，内容不愁、粉丝不缺的B站自然能跋涉出泥沼，飞跃过沧桑，享受“时来天地皆同力”的美好。
商业：90后“爱的供养”
不过，在商言商，没有一个正常的商业模式，可以躺在创新的光环下不谈营收、盈利，B站也不例外。本质上，全球所有的商业模式，都是在抢占人的时间，既然B站“明者因时而变”，牢牢粘住了用户，那么，它的商业化，就该是手到擒来的“智者随事而制”。
数据显示，2017年用户在B站的日均使用时长达76.3分钟，每天贡献超2亿次播放，正式会员的年留存率达79%，远超业界平均水平数倍。这样的模式下，B站完全可以用互联网最经典的“游戏、广告、电商、增值服务”获得变现，毕竟有BAT珠玉在前，前人能站住，后人就能站高。
首先，在游戏方面，B站具有天然优势。
以其独家代理的《Fate/Grand Order（简称：FGO）》为例，原先，B站引入相关动画，形成了现象级效应，甚至刺激更多90后要为平台“捐钱”，定向购买动漫版权。所以，B站决定花大价钱拿下《FGO》游戏，结果，它一炮而红，迅速成为B站的“现金奶牛”。
有了这个先例，B站开始加速打开游戏市场，与游戏大厂合作，独代《碧蓝航线》，联合运营《阴阳师》等热门游戏，都取得了不凡的成绩。
在此之外，凭着对用户的超强粘性，B站通过用户行为、大数据分析描绘出越发精细的“用户画像”，更精准地匹配目标用户和特定游戏，例如：向《Fate》动漫迷推荐《FGO》，为喜欢TFBoys的小女性推荐《梦王国与沉睡的100个王子》等女性游戏，从而完成平台用户到游戏用户到高效转化。
截止2017年三季度，B站运营游戏的月活跃用户数超1000万，同比增长超3倍，90%的游戏用户来自B站。可谓是“游戏凭借力，扶它上青云”。
其次，精准的“用户画像”更可以为广告投放带来新的价值。
对比B站和最近递交招股书的爱奇艺，同样是《你的名字》这部动画，前者播放量只是后者1/8，但评论数却是后者近7倍，还多出35.6万的弹幕，如此海量的数据下，B站更有基础分析用户偏好，将广告准确地匹配给用户，如此，广告针对了需求，就不再是伤害用户体验的低端营销。2017年B站广告收入1.6亿元，与同行类比，其未来还有更多想象力。
再次，利用高粘性、高增长，B站还能以直播获得用户的打赏分成，借电商贩卖各类二次元衍生品。
当然，这一切才刚起步，相应的营收还不多，但就像湖畔大学曾鸣教授说的：“能否赢得未来，关键就在于你能调动多少资源”，有大把用户资源在手，B站的直播和电商，完全可以坐等90后即将到来的消费高峰，再大展宏图。
一句话，用B站老炮的弹幕说：“B站不倒，青春不老”，有90后们各种“爱的供养”，B站的商业化不乏“市盈率”，也不缺“市梦率”，即便在“只向成功与金钱叩头”的华尔街上市，也能遇事不怂，拔刀能干。
没错，无论对于90后还是B站，未来已来，并且正加速流行，干出你的牛逼，世界终将铭记，时间不欺人，让咱们拭目以待。