全球最大养老基金一季度亏损1650亿美元，鼓励工作到75岁

作者：IWang 转载授权（文末留言，或添加微信/手机号：17717324202） 日本政府退休金投资基金(GPIF)周五公布，1-3月创纪录地亏损17.71万亿日元(1647.4亿美元)，因新冠疫情期间全球股市暴跌。而在此之前2019年10-12月GPIF共录得7.4万亿日元的收益，环比增幅约为4.6%。 GPIF声明称，在此期间整体资产回报率为负10.71%，这样的季度亏损为GPIF在2001年开始市场化运作以来规模最大。截至2020年3月底，该基金的管理资产达150.6万亿日元。 日本养老保险三支柱

日本的养老体系也是“三大支柱”体系，第一支柱是国民年金和厚生年金，第二支柱为企业自愿加入的保险计划，第三支柱为个人自愿加入的保险计划。 日本养老制度起源很早，可追溯到明治时期的“恩给制度”，自20世纪70年代正式步入老龄化社会以来，养老制度经历了一系列的改革。

来源：《日本第三支柱养老金资产运营管理评价及借鉴》

国民年金为基础年金，20-60岁的国民强制参加，自2017年起缴费固定在16900日元/月，由国家和个人各负担一半的费用。该年金基本覆盖了全日本所有人口。

厚生年金则按收入的一定比例缴费，自2017年起缴费率固定在18.3%，雇员超过5人的企业强制参加，由员工与所在单位各承担一半（9.15%）。此外，雇员的无工作的配偶（家庭主妇）被强制要求加入国民年金，缴费从雇员的工资中一并扣除。

日本的企业养老金计划与公共养老金规模基本平分秋色。2002年，日本对企业年金进行改革，引入缴费确定型养老金（DC计划），设立新的待遇确定型养老金（DB计划）。

缴费确定型（DC计划）：只确定缴费水平，一般由企业和职工共同缴费，实行个人账户管理。 企业缴费时不必承诺职工退休时的待遇水平。 待遇确定型（DB计划）： 事先明确或基本明确职工未来的待遇水平 ，待遇水平高低一般直接与工资水平、职务高低、贡献大小和工龄长短相关，缴费多少由待遇水平决定。

2017年，日本扩大了个人型DC计划的覆盖范围，从仅适用于个体户、无法领取企业年金的企业员工扩大到可以从企业领取厚生年金基金或给付确定型企业年金（DB计划）的员工、可以领取企业型DC计划的员工、公务员、全职主妇。
参与DC计划的职工以个人名义建立账户，个体经营者则可以根据需求建立个人账户缴纳企业养老金。由于是个人账户，因此可比较方便地随着雇员的职业流动。 DC计划明确了企业的年金负担额，资金的运行风险和盈利完全由个人承担，把企业从支付养老金的巨大压力下解脱了出来。 许多企业已开始将DB 计划向DC 计划进行转换。 第三支柱为个人自愿加入的计划，包括2001年引入的个人型DC计划(iDeCo)和2014年开始的个人储蓄账户计划(NISA）。个人型DC计划(iDeCo)与第二支柱中企业型DC计划形成相互补充，覆盖20-59岁的所有在职雇员、个体户、自由职业者及家庭主妇。
调整资产配置策略 GPIF成立以来的资产配置逐渐向较高的风险偏好转变，2001年成立之初投资风格偏保守，以境内债券为主要投资标的，规模增速呈下降趋势，并以政府注资为主要增长来源。 在2014年GPIF采取了历史性的投资策略转变，放弃以国内政府债券构成投资组合主体的传统立场。

来源：《公共养老金资产配置、投资绩效和管理比较》

该基金当时将日本和海外股票的投资比重双双由12%调高至25%，而国内债券投资比重由60%锐减至35%。 这令股票资产在GPIF中翻倍至占了“半壁江山”，以回应安倍晋三“提高冒险精神，增强对本国金融市场的信心。” 2018年9月，鉴于日本国内债券收益率过低， GPIF暂时放松了对于投资本国债券的金额至少达到25%的规定。 虽然2019年10-12月GPIF取得了7.4万亿日元的收益，但是纵观整个2019年，GPIF仍然亏损了8.3万亿日元，同比下降5.2%。 GPIF全年投资成绩出现亏损是4年来首次。

在2019年的投资策略中GPIF投资在日本和海外股票的份额占到47.77%，整个基金投资配置最大板块为海外股票，而相应的回报率为-13.08%。

2020年度受到关注的是外债投资。 GPIF于4月采用了国内外债券和股票分别投资25％的新投资组合。外债增加10个百分点，国内债减少10个百分点。 GPIF理事长宫园雅敬在新闻发布会上表示，将关注新冠病毒的感染情况和市场状况，在此基础上讨论应对举措。 4月以后全球股价上涨，据GPIF称已恢复2019年度损失的大部分。
此前，2020年3月，日本政府3月3日通过了有关年金（养老金）制度改革法案的内阁决定。 为了促进老年人就业，将构建如果从75岁开始领取养老金，每月的领取额将增加的机制。

公共年金制度将把领取养老金的起始年龄范围从60-70岁扩大至60-75岁。领取起始年龄每推后1个月，年领取金额将增加0.7%。如果推迟到75岁开始领取，终身的年领取金额将增加84%。

2019年秋季以邮寄方式实施的舆论调查显示，60~69岁人群有54％回答称打算工作到70岁以上。 日本男女的平均寿命均超过了80岁，据2014年日本厚生劳动省统计显示，男性达80.50岁，而女性高达86.83岁。世界平均水平是71岁（2013年），相比之下日本人寿命明显很长。 日本现行的《高年龄者雇用安定法》规定企业在全体有意愿者的65岁以下人员予以雇用。 日本60-64岁老年人的就业率2018年为68.8％，比2013年提高9.9个百分点。 日本首相安倍晋三表示“力争修改法律，让健康且有意愿的老年人在社会上发挥经验和智慧。”