成长股教程笔记10：如何读懂企业的财务报表 下

课程里的案例是飞科电器。

1、利润表：

成长能力：可以看到净利润增速：保持在20%以上， 营业收入增速：保持在15%以上，从这两点来看，说明有良好的成长性。

而盈利能力呢，主要看毛利率，我们可以看到毛利率稳步提高，说明产品竞争力在不断提升。当然，这个不能孤立的看，要和本行业比较来看，在同花顺同行对比可查看。

2、资产负债表

偿债能力：同样可以通过同花顺来查询。低于50%并且，逐年降低，欠的钱不多，足够偿还负债，资金利用效率不够高，这个数据也可和同行进行比较。

经营能力：判断依据是两个指标：应收账款周转率（一般要手动计算）和存货周转率，从趋势上看，这两个指标近年都越来越高，企业应收账款回收速度和存货变现速度加快，显示出不错的经营能力，

同样，也要和同行业作比较，主要和同行行业主营业务都是一样的进行比较。

3、现金流量表

经营活动现金流：+，流入〉流出，说明企业可支付的现金比较多

投资活动现金流：-，流入〈流出，说明企业花出去很多钱投资

筹资活动现金流：+，流入〉流出，说明企业借进来很多钱

报表附注：对以上三张表的附加解释和说明

比如可看到主营业务收入最多的是哪一个产品，飞科剃须刀。

小结一下，这个要多加练习，才能掌握财务分析的基本方法：

第一维：成长能力（营业收入，净利润增长率）

第二维：盈利能力（毛利率）

第三维：偿债能力（资产负债率）

第四维：经营能力（应收账款、存货周转率）

第五维：现金流（经营、投资、筹资活动现金流）

成长股学习地图可以参考下以下这个路线图：

认识成长股-挑选成长股-鉴别成长股-买入成长股-卖出成长股-操作升级。

其他注意的地方：

如乐视，少数股东损益，就是指少数股东亏了或赚了多少钱，通常来说，子公司赚钱的话，这项应该是正数；如果是负数，说明子公司亏钱了。

像这样少数股东损益大幅亏损的公司，还是尽量回避；尤其是归母净利润和少数股东损益反差巨大的，更要打起十二分小心。

手动DIY一张“排雷名单”，只需两步：

第一步：打开“i问财”网站，搜索框输入“2017少数股东损益小于0，2017归母净利润大于0”筛选条件；

第二步：显示搜索结果后，按升序排列少数股东损益，大功告成！

把这些股排除掉，从而提升自己的成功率。

选股时要避免选到可能有财务问题的公司，最简单的方法就是：观察现金流指标。

一个公司是不是业绩造假，很难一下子判断，但是它的现金流健不健康，最简单的方法就是：观察它的经营性现金流量净额是不是大于净利润。

我们都知道，一个公司赚了多少钱要看净利润，但净利润代表的是它在账面上赚的钱，至于它真正收到的钱，看的是现金流量表中的经营现金流，正常来说，现金流要和净利润大致匹配。

注：此文为学习笔记，不构成投资建议，据此投资后果自负，投资有风险，入市需谨慎！