学习笔记|财务和企业周期的关系

      提到财务我们很多人可能会以为财务就是记下帐花钱的工作,包括我之前也是这样认为,而实际是什么样呢?

      上周杭州混沌大课,单喆敏教授用了一个上午跟大家简单分析了财务与企业生命周期的关系,怎样通过财务战略做好一个企业,利用财务数据判断一个企业的估值。


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Part one

(财务必谈企业,谈企业必谈企业价值观)

企业价值观

      企业要创造价值,价值是什么?价值是创造超预期的体验!创造什么性质的超预期的体验,那个企业的价值观就是什么,也就是企业为谁创造了什么样产品或服务。

财务管理

      财务管理是一门价值管理的技术,财务管理的目标是企业创造更多的规模,为投资者创造更多的回报,要为企业创造更多的规模,就需要用资金的力量,也就是利用杠杆,通过借债权人的钱和拿股东的钱去帮助企业去扩大规模。

财务价值

      怎样能为投资者创造更高的回报就是财务价值。

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Part two(内容)

企业发展阶段

一、婴儿期

1、产品(创业者首先要有个idea  、解决了用户什么需求 、通过什么样的设计方案实现产品)

2、产品价值(当你的产品能够超预期的体验,它就具备了产品价值。其中产品价值包括使用价值和交换价值,使用价值,就是帮助客户解决了什么问题,交换价值对企业来讲就是可以挣到钱也)

3、注意力(当创业者有个好的想法,一个好的产品,就需要获取他人注意力,告诉他人你的能够提供什么价值)

4、初创融资(在你的产品能够提供价值的基础之上,我们在孕育产品的时候,如何实现产品就需要资金支持,一笔启动资金就很关键,也就是初创融资。)

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二、学步期

1、做到企业(企业有了产品,需要扩张,就需要做到企业运营)

组建营销队伍(打开市场占有率,新增市场or抢占市场?)

管理制度(人:HR、管理、考核、激励;财:成本和费用的管理)

2、用户(注册用户,消费用户,活跃用户DAU,单个客户贡献ARPU,成本,其中成本包括固定成本和变动成本,所以为了增加客户,扩大规模,就需要运营融资)

3、运营融资(组建团队,打开市场占有率,做好运营)

4、规模价值(此时的企业就具备了规模价值,规模价值的判断有个三因素模型,规模价值=K(单个用户贡献、客单价)×N(客户数量=流量×转化率)÷R²(营销费用);能够达到客户单个用户贡献和客户数量双增长同时降低营销费用成本的企业,就具备了规模价值)

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三、青春期

1、持续经营(不需要投资人可以维持运营,至少要达成两个条件,一盈亏平衡,二具备竞争力,而且是持续的竞争力,注重战略,战略是为了不能依靠某个单一市场,某个单一产品,或者某个单一团队,否则公司一旦某一环出现问题,对公司就会造成致命打击)

2、资产收益率(至少达到盈亏平衡,盈亏平衡意味企业具备了自我造血的能力,是能够在更长久的未来创造更多的价值的基础)

3、资产融资(也就是IPO上市,一个企业具备自我造血能力的时候,可以选择IPO,目的扩大规模的)

4、财务价值(此时这个公司对于股东而言就具备了财务价值,财物价值=净利润-预期的回报(预期回报就是投资人承担同样风险应得到的回报))

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四、成熟期

1、资本扩张(目的是为了并购,扩大规模)

2、资金周转率(资金周转率代表着企业的效率,效率才能更多的提高股东的净资产收益率)

3、资本融资(目的是为了并购,并购是为了产生协同价值)

4、协同价值(并购的目的是为了1+1大于2,并购分两种,一种是业务协同,也就是资源互补;第二种,财务协同,也就是为了扩大规模,比如因为规模扩大,借贷款利率更低,从而降低财务成本)

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图片发自App

Part three(总结)

      根据上面的模型,在企业经营过程中,了解自己在哪个阶段周期,需要调配什么样的资源,采取什么样的方式,就有了理论依据,在不同的发展周期,企业关注的重要指标是不一样的,只有合理分配资源,对战略决策、运营模式设计和营运执行中的复杂因素进行有效管理,才能实现企业健康平稳发展。同时根据企业不同阶段的四个价值模型(产品价值、规模价值、财务价值、协同价值)可以判断企业在各个阶段的估值大小,如果估值的依据是什么。

企业发展周期具体情况如下:

1.产品价值阶段:打造具有吸引注意力的产品,关键指标是用户增长率。

2.运营价值阶段:规模扩张,关键指标是收入的增长超过成本费用的增长。

3.持续经营阶段:持续的投入产品与市场并能收回成本,关键指标是盈亏平衡。

4.价值增长阶段:资本扩张阶段,关键指标是总资产周转率,净利润率。

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浅谈个人收获:

      1、财务的是依托数据进行分析反馈的工具,核心价值是可以指导企业进行合理决策,同时可以根据财务数据模型对企业进行估值。

      2、凡事背后皆有道理,我们要做的事就是找到或者学习它们背后的逻辑道理。


      以上仅叙述了一半课程,下半讲,后续分享......

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