D19：每股收益（EPS）

我们判断一家公司做的是不是一门好生意，应该看“净利”还是“毛利”呢？为什么？

答：应该看毛利，因为净利在利润表的最下面，会受到前面红白包、其他收入/支出的干扰，所以，判断一家公司做的是不是一门好生意，首先看毛利。

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当然，还要通过其他指标交叉验证，我们周一阶段小结的时候一起回顾。

一、概念

“获利能力”的最后一个指标，即“每股收益（EPS）”，EPS的全称是“Earnings per share”。

我们除了关注一家公司经过努力经营，扣除所有成本、费用和企业所得税后赚得的净利润的总金额之外，也要关注如果将它换成股份，每一股能帮股东赚多少钱？

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每股收益（EPS）这个指标突出的就是分摊到每一份股票上的盈利大小，是分析每股价值的一个基础性指标。

因为“总股数=实收资本/每股面值”，而沪深两市股票的票面价值为：1元/股，所以总股数=实收资本/1。

延伸补充：为什么沪深两市股票的票面价值大多为：1元/股。

对于我国的股份公司而言，实收资本也叫“股本”，就是营业执照上的注册资金，等于股份总数乘以股票面值。我国上市公司，目前只有紫金矿业的股票面值是0.1元，洛阳钼业的股票价值是0.2元，其他公司都是1元面值，即上面说的1元/股。

下面是“紫金矿业、洛阳钼业和贵州茅台”的每股面值截图：

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也可以通过券商直接查询每股面值，具体参考”不读财报就出局问题库“第34条https://www.jianshu.com/p/bbb447944860

因为总股数 = 股本 = 注册资本，所以EPS，就是相对于公司的注册资本来说，赚了多少净利润。例如公司注册资本1亿，如果EPS是 5，那就是相当于对于注册资本来说，赚了5个公司。

看看“贵州茅台”的5年EPS如下，五年都能保持在13元/股左右，曲线平稳。同为白酒行业的“山西汾酒”，对比之下，EPS指标就没那么好看了，曲线也不稳定这个指标上谁的获利能力强，是不是很好判断了呢

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二、公式和计算

每股收益=归属于母公司所有者净利润 / 总股数

补充：分子用在计算EPS时为什么要用“归属于母公司所有者的净利润”？

以“贵州茅台”为例，计算其2016年的“EPS”：

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分子：在“利润表”中找到“归属于母公司所有者的净利润”。2016年为167.18亿元。分母：总股本。

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前面我们说了：总股数=实收资本/每股面值，而沪深两市股票的票面价值为：1元/股。

所以，“实收资本/1”即为“总股数”。“贵州茅台”实收资本（见资产负债表），2016年为12.56亿元，因此，分母：总股数=12.56/1=12.56（亿股）。

带入公式，计算贵州茅台2016年的EPS=167.18/12.56=13.31（元/股），和财报说j结果一致，计算完成！

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三、判断指标

“EPS”这个指标和“毛利率、利润率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，需要做如下对比：

个股趋势对比——分析公司最近几年的每股收益情况，如果逐步增高，说明公司的盈利状况在稳步增长。

行业横向对比——在整个行业中，将所有上市公司的每股收益进行对比，每股收益越多，说明公司的获利能力越强，越有可能为股东带来更多的分红。

四、贵州茅台的独孤九剑

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上面是“贵州茅台的独孤九剑”，把EPS填上去，周一小结的时候，我们看看和资产负债表的关系。

五、同行对比

下面是在市场中横向对比的数据统计，一起来看下：

（1）A股龙头“贵州茅台”和同行的“每股收益（EPS）”的个股趋势和行业数据对比：

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贵州茅台的EPS的5年指标都比较稳定，在白酒同行中遥遥领先！

（2）放眼整个A股市场，2012~2016年平均每股收益Top10 公司为：

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“贵州茅台”EPS五年平均13.3元/股，稳居第一，比第二名“吉比特”高出8.72元/股，这获利能力，也是没谁了！

（3）在来看看哪些行业的每股收益最高呢？下面是2012~2016年平均每股收益Top10 行业统计：

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从上面三张统计表可以看到，无论是从公司还是从行业排名，“贵州茅台”的EPS指标都非常漂亮！

六、今日总结和作业

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