价值投资的理解

什么是价值投资？
价值投资是投资策略的其中一种，由 Benjamin Graham 和 David Dodd 所提出。和价值投资法所对应的是趋势投资法。其重点是透过基本面分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率（P/E，股价/每股净利润）和低市净率（P/B，股价/每股净资产），去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。

我觉得这个概念并不够好，价值投资的核心在于确定价值。我觉得做出以下定义比较好：

根据一系列评估标准估算出的价格作出投资行为。

特征是什么？
根据这个定义，价值投资应具有以下特征：
1.评估标准
2.价格
3.投资行为，即买和卖

如何应用？
如果这样定义，那么具体的做法就比较简单了，首先是建立一个自己的评估标准，然后根据这个评估标准去估算出一个股票的合理价格，再基于此价格做出买或者卖的投资决定。

这样看似乎很完美，却忽略了一个重要方面，就是心理对自己投资决策的影响。在前期就是缺乏自信，因为根据估算出来的价格自己没有自信，不敢投资。

估算的价格与市场的实际运行之间出现偏差，市场的价格低于估算出来的价格或者市场始终没有出现估算的价格。

市场的剧烈波动让人无法忍受，坚持对估算价格的坚守。