绿色债券成功融资三大诀窍

原作：雷纳·希尔博格（Renat Heuberger） 翻译：郝楠  校对：符晓梅

我们眼睁睁地看着气候升温了6摄氏度而无所作为。而这将给人类、环境以及全球经济带来灾难性的影响。为了规避这一影响，我们需要在低碳技术和项目上进行大量投资。但是，资金从哪来？

当今世界，各国政府，尤其是西方国家的政府，正深陷债务泥潭，动弹不得。而同时，机构投资人的全球投资中也仅仅在其70兆美金的资金池中划拨了0.001%的投资给气候融资。

那么，绿色债券会成为仅有的救赎么？

正如常规的债券一样，绿色债券也是通过投放市场来融资的。不同的是，绿色债券的收益都将被专门用于资助绿色项目，例如可再生能源或能源利用率的项目。世界银行在2008年发行了第一支绿色债券，向固定收益证券的投资者融资，用以支持世界银行资助一些合格的项目。这些项目旨在缓解气候变化或帮助受其影响的人们适应这一变化。

此后，绿色债券市场开始有了实质性的增长，尤其是在过去的两年中，这一增长更为显著。据气候债券组织（Climate Bonds Initiative）与汇丰银行的数据显示，仅在2014年上半年，就有数额超过350亿美金的绿色债券被发行，同比增长了60%以上。据估计，关于气候的绿色债券的潜在投资空间有望超过5000亿美金。

除了多边机构的投资，一些私人发行方，譬如联合利华（Unliever）、丰田（Toyota）和法国燃气苏伊士集团（GDF Suez）等也加入了这一行列。值得注意的是，尽管绝大部分绿色债券在欧洲发行，但是亚洲投资者最近也对此产生了越来越浓厚的兴趣。比如说，台湾的日月光集团和新日光集团都在2014年7月份发行了绿色债券。

在绿色债券市场的迅速增长中，最大的挑战是质量和透明度的问题。保证绿色债券的公信力的核心问题包括：

l影响：发行方如何证明其发行的绿色债券的积极影响，如何量化这一影响，以及投资方如何持续地在投资组合中衡量这一影响。

l额外性：发行方如何保证债券收益将一定会被用于“绿色”目的上呢？又如何保证这所谓的绿色债券不是重新包装过的普通债券呢？

l审查：有没有第三方机构能够监督并审核绿色债券是否达成绿色目的呢？

此前，绿色债券的概念还在试验阶段，那么别问那么多实质性的问题，只要让整个行业兴奋起来就够了。但按照现在这个发展速度，绿色债券一定会在解决紧迫的环境问题上做出实质性的贡献。

因此，证券业应该迅速行动起来，并达成一些简单但有力的标准以解决上述问题。诸如绿色债券原则（Green Bonds Principles）、气候债券标准（Climate Bonds Standard）或者CICERO基金会发布的《绿色债券投资框架》（Green Bond Investment Frameworks）中的第二点意见都就达成行业标准做出了巨大贡献。此外，《联合国气候公约》（the UN Climate Convention）中提到的建立标准化的基准线也极具实质性影响。

绿色债券可能会凸显成为头号资助环境技术与项目的融资工具，然而也可能作为一个失败的尝试而被载入历史，这个尝试就是不自量力地力图要把商业的滚滚金流染绿。

作者简介：雷纳·希尔博格（Renat Heuberger）是南极组（South Pole Group）的首席执行官，也是施瓦布基金会（Schwab Foundation）的社会企业家。