清晨朗读会的创立者王渊源John，同时也是INB的合伙人，这周二在糖果具乐部的群里，分享他的投资逻辑。
这是一个特别酷的组合，早上才在听英文朗读，晚上听他的投资分享，说明牛人做事情都能够成功，值得我们好好学习。
整场分享从一个问题开始：
你有没有想过该如何为区块链项目，合理地估值？
为什么要去估值呢？因为你才知道什么价格才是合理的，什么时候被低估，什么时候已经成为泡沫？低买高卖是赚钱的投资道理，而当中的低与高正是来自估值本身。（专业的投资人跟你想的不一样吧。）
如果你的买入只是因为几条k线，或者单纯因为看好，那可能还谈不上投资（Investment) ，更多是投机(Speculation)。
币圈里投机的成分更多，因为它是一个不太成熟的市场，如何让投机更接近投资，也许可以从估值这个角度，开始探讨。
常见的估值模型
传统的投资市场上有很多不同的估值模型，而当中最常拿来估值区块链项目的是：
MV=PQ
M是货币供应量，V是换手率，P是价格，Q是交易量
等式的右方(PQ)是实体经济，也可以说是GDP；等式的左方(MV)，则是货币经济。两者在传统的金融领域里是并行运行，且互相影响。
比如我们增加货币的供应量(M)，那么就可以去影响价格(P)。
可是当这个模型拿来估值区块链项目，问题就大了，因为区块链常常是通缩货币，人们会屯币使得换手率特别低，估值按照模型就会很大很大，无穷大，这也对于实际需要拿来应用的token来说，难以得到合理的估值。
John还提到另一个估值模型NVT(Network value to transaction):
NVT= 市值/交易总金额，得到的值越低表示价格被低估。
以比特币为例，交易总金额代表了，比特币实际可以传输的金额量，所以比值越低表示，比特币被低估。可是我们知道交易的总金额实际上是可以刷量的，特别现在交易挖矿的模式，所以这个估值模型也不一定准确。
John提到的这两个模型可能就是沧海一粟，那你会发现，其实，整个市场并没有一定的估值模型，大家都不知道该如何去估值，所以才会有更多高估或低估的可能，给更多的投资者带来机会。
项目分析的基本面
除了数学模型，我们也可以考虑其他不同，足以影响价格的因素。
首先是李笑来提到的，INB投资原则，这些原则实际上解决了该项目有没有存在的必要。0和1的选择。
* 这世界真的需要这东西吗？
* 它解决了什么原本没有被解决的问题？
* 去中心化在这件事儿上真的必要吗？
* 它真的必须账务公开吗？
* 账务公开的存在真的会提高它的效率吗？
可是哪怕它真的，有必要存在，会不会是百倍币呢？这当中还有几个要素。
有人认为这和团队、社群、经济模型的设计，链上的活跃度有关。也有人认为有三个重要的因素：技术、社群和市值管理，而且他们互相影响。
好的技术会吸引社群和投资；好的社区可以有更多的人才投入技术，支撑市场价值；好的市值管理可以吸引更多的社群成员，资金注入也有利于团队技术发展。
显然你已经发现了，影响价格的关键因素，也没有固定的答案。
这是作为一个投资者，自己需要去寻找的，你怎么为一个项目估值？你怎么判断这个项目靠不靠谱？你也可以问自己，今天你买了这个币，一年后两年后还会有人再买这个币吗？有人会来接盘吗？
估值和基本面是考察项目需要思考的层面，但还有另一件事情，对你的投资决策有着更大的影响，那就是期待什么样的未来？
未来故事
你相信什么样的未来就会影响你在投资上的决策。
比如有些人认为，比特币为王，所有的应用都应该基于比特币，比特币会是唯一存活的区块链项目。类似的观点很多，「一币统一天下」的概念，也许有些白皮书正是以这样子的世界观来宣称。
有人则相信未来将会是dapp的天下，依照区块链的特性，有特别的经济模型，然后产生爆发性的应用。
未来的所有东西都可能代币化，又或者其实什么区块链、代币都只是一些骗人的玩意，泡沫很快就会破裂。
无论你对未来有什么样的想象，我想这就是，你的价值观，这个价值观会决定你现在做什么样的行动，而只有当未来到来的那一刻，你才能够知道你是否正确，你才能够因此，获利或赔损。
投资、投机和价值
听完这场分享会对我的冲击还是蛮大。
我从来没有想过该如何估值的问题，也就显现了其实过去所有的投资都是一种盲目的行为。
能够赚到钱，可能真的就是运气。
对于区块链的未来，我的想象是，肯定将在这个世界占有一席之地，但对于区块链会如何改变我们的生活，仍然毫无头绪。
整个币圈的市值，其实它是一个很小的市场，还是一个很不成熟的早期的尝试，虽然还有一定的早期红利，但风险也很大。
所以需要更深入的摸索，抓住这个机会。
整场分享，还有一个让我陷入深思的问题：价值投资与投机的区别，以及其长期和短期的关系。
长期投资就是价值投资嘛？ 当然不是，如果你买入的价格远高于它的价值，不会是价值投资。
利用价格震荡的区间来赚钱，就是投机吗？也许是，但只要能够赚到钱，不也是投资的一种吗？
也许关于价值投资，我们都太关注于价值和长期持有，却忽略了最终投资的本质。
太着重细节，却忽略了核心。
在同一个市场上，有很多种不同的赚钱方式，你可以做投机，你可以做课程，你可以做自媒体，你甚至可以直接成为项目方，你也可以真的成为一个价值投资者。
你甚至同时做很多事情。
问题是你擅长什么？你愿意付出什么？还是你只是想要不劳而获的赚到很多很多钱呢？
John说，他不擅长也不喜欢投机，所以大部分的投资都是价值投资为主，如果市场的表现和他想象不一样，也会及时地卖掉，但大部分还都是长持为主，因为看好，也认同它们将带来的未来。
我想这就是一个合格的、有交易原则的投资人，他愿意为自己投资负责，很清楚自己擅长什么，想要什么，习惯什么。
而我呢，我认为不管是投机还是投资，都需要去设定一个目标的报酬率，只要达标就买出，因为你不可能赚到市场上所有的钱。
对一个刚开始的投资者来说，我认为同时长线和短线都是必要的，长线需要你去深入认识一个币种，参与到社区里，你必须对它有足够的了解，对他未来有一些期待，才有可能长期持有。
短线则是训练自己，总有一天，你要学会卖出，你要知道，达到你的期望值就应该卖出。因为即便是长持，也不可能只有一辈子。
这是我目前自己对于区块链投资的一些想法，20%短线，80%长线，并根据资金量来调整 。
你呢？你的投资原则，和对未来的期望又是什么？欢迎你的分享和交流。