day 14 毛利率

今天开始我们进入了第三个模块“盈利能力”的学习。 一起来看看我们所要投资的公司做的到底是不是一门好生意。 

盈利能力的指标算是五大模块中最多的，但也就只有6个。 分别是

c1  毛利率              c3 经营安全边际率（c2/c1)。  c5 每股收益eps 

c2营业利润率        c4 税后净利润.                      c6 股东报酬率

这六个指标，在“盈利能力”模块中的权重

c1.--- 20%.    c2--20%.   c3.---20%.  c4---10%.       c5---10%.  c6---20%

今天我们主要学习的是毛利率

二、公式

毛利率=毛利/营业收入                 毛利=营业收入-营业成本

三、实例计算

茅台毛利率=354.52/388.62=91.2%

四、贵州茅台的独孤九剑

我们来分析一下为什么贵州茅台的毛利率这么高 

m j老师有句话：

1.低价的转的快（即毛利低的话，一定要提高各项资产的翻桌率）

2.高价守得住，别人非你莫可。 

茅台明显是高价的，我们在茅台身上怎么理解这句话呢？

十年前，茅台酒并不是酒王，那个时候五粮液的规模要远远大于茅台酒的规模。但是五粮液后来选择了不断扩大规模和产能。高端机、低端酒、中端酒全部规模生产。市面上的五粮液系列的高达几百种，到最后，它在市面上的定位酒参差不齐。

但是茅台，它非常专注，酒只有两种，清香型和酱香型，而且只做高端市场。 相比五粮液，茅台走的就是差异化路线，茅台在市场上制造稀缺效应，这样久的价格才能不断的提高，最终获得利润也是非常的可观。 

这也是为什么茅台能成就今天地位的主要原因：

只做一个产品，不断的把产品的高端定位带入消费者的意识形态中，而不是去追求规模效应。 

可见，战略的定位对于企业的发展还是有至关重要的影响的。 

五、“毛利率”指标分析

毛利率没有统一的判断指标，各行业之间可能差距很大。 “毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。 

上图我们可以看出，餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要早50%以上，才能有足够的利润支付高额的经验费用。 

上图中，全聚德的5年毛利率基本都在56%-60%之间。 

一家餐饮公司的毛利润也不可能高达80%-90%。 如果达到了这样夸张的毛利率，说明老板对成本控制已经超出了生活常识范围了。 

中国最会控制成本的企业，大家一定听过

三鹿奶粉。 

所以，如果一家餐饮店的毛利率能达到80-90%，那一定是羊肉变狗肉，狗肉变小变强，大家还是不要去的好。 

六、“毛利率的特征

（1）毛利率越高，代表这真是一门好生意。 毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。 如果毛利润是负的，代表这真是一家烂生意，坚决不投资。 

mj老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值的公司。”

（2） 如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他嗯参与竞争，参与的人越多，行业毛利率自然就会逐年下降。 

（3）毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件， 

因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看出趋势，而不能只看一年单一指标，那就没有多少意义了。 

七、行业毛利率统计

下面是mj老师总结的各行业不同的毛利率数据：

根据这个指标可以对比各家公式是否符合行业标准，判断这家公司在行业中属于哪个层次 。

八、行业对比

所以公司毛利率这些主要的盈利指标，都要放在行业中去对比，才能一比高下。