什么是STO，以及符合SEC的监管要求有哪些

要了解STO，必须先要了解什么是证券型通证。
证券型通证，或者被称为通证化的证券资产，是符合美国证券交易委员会 SEC 监管规定的金融证券。这些通证可以为投资者带来包括但不限于证券、股息、分红、投票、回购等权利。
在各个国家禁止了首次通知发行后，证券通证发行，又名STO，就变成了符合监管要求的通证上市方式。
STO作为一种新兴的融资方式，可以将大型资产碎片化，实现更强的流动性。同时，证券型通证用来代表一个企业资产的最大的好处是让发行者可以接纳来自全球的资本。这些通证在符合监管的前提下，在全球交易流通，从而得到更公允的定价，这在投资者眼中更具吸引力。

那么，SEC的监管要求有哪些呢？下面列出一些具体需要被监管的要求：

1. 投资者的合格认定，包括一个项目的投资者总数，每个投资者可以投资的金额、投资者是否需要认证等、国籍，都在SEC需要监管的范围内；这一般也是各个国家的监管机构需要反洗钱的一项要求。
   同时需要注意的是，“投资者”不光是指的募资期的通证购买者，也包含通证开始流通后的所有有意购买通证的用户。
2. 通过股份明确项目公司与通证的关系。在监管前，项目方发行的通证与企业本身的股权是没有任何关系的。而符合监管要求的数字通证必须代表一定的公司股权。因此，企业必须做一定的股权调整才能发行数字证券通证；
3. 投资金额。发行的数字证券所代表的通证的总金额，是有限的，必须在规定的范围内。
4. 是否能公开募资。在非监管下，所有的募资行为都是公开的。而在有监管的前提下，除了极少情况下，公开募资是不被允许的。项目方只能定向向受限可控的群体募资；
5. 是否需要年度审计。

SEC对于不同的以上条件的匹配，出台了不同的规定，在有限的范围内让项目方可以选择最适合自己的证券数字化并发行通证募资的方法，如下图所示：

SEC的不同的监管条例和内容，来自于Securitize白皮书