领益智造两连板，苹果产业链能否绝地反击？

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农历猪年交易日开启，市场面貌也是焕然一新，在科技板块的引领下，大盘迎来开门红。作为2018年受伤最深的板块，苹果产业链在领益智造、蓝思科技等个股强势涨停的引领下大幅反弹，一片欣欣向荣。回想2017年苹果产业链，作为市场龙头领涨全年，是当时市场最耀眼的明星板块。新年到来，开年的大涨真的意味着反攻号角的吹响吗？当下的苹果产业链是否具备更好的投资价值呢？

如果只从市场的涨跌中寻找答案，有时会感叹资金是健忘的，春节长假前消费电子板块还充斥着对2019年诸多不确定性的担忧，整个板块在低位苦苦挣扎，而节后貌似又把这些担心抛之脑后。但是，如果把视角转向板块背后，会发现似乎行业逻辑在悄然发生变化。

苹果产业链经过了2018年的洗礼，大部分龙头公司的股价都已经腰斩，虽然行业增速有一定程度的下滑，但是通过横向对比，板块整体市盈率已经具备较大的吸引力。造成2018年电子产业链泥沙俱下的关键因素是贸易战、手机销量下滑、苹果产业链向东南亚转移、苹果手机定价过高、创新力匮乏等等，经历了一年时间的消化，当前的股价实际上已经包含了上述各种不利因素，因而我们看到在2018年第四季度的消费电子板块有了明显的筑底过程。

而伴随时间进入年报季，苹果产业链重点公司陆续公布了最新的业绩预告，尽管部分公司年报增速下降，但却在市场的意料之中，可以说是利空出尽。而立讯精密上调业绩预测则像是冬天里的一把火，超出了所有人的预期，率先走出了反弹之势，股价涨幅超过30%，逐渐吸引了资金的目光。

冷静下来分析，苹果产业链真的会向东南亚转移吗？有可能，但只可能是一些简单重复劳动环节，比如说模组装配等。事实也确实如此，富士康开始寻找在印度建厂的可能，但是对于很多关键零部件的研发和制造，转移实际上非常难。电子产品需要的是大规模稳定的供货能力，既需要保证品质又需要保证数量。电子产品的更新速度非常快，因而要求供应商需要具备极强的响应能力，而产业链转移则会带来大量的折旧，长时间的产品良率爬坡，而国外的产线建设效率又不及国内，产线建成后能否跟上技术升级存在不确定性。而且伴随国内手机品牌的快速发展，对供应商需求不断增大，所以这个担心实际上有些过度。

经历了一月份苹果手机的降价，京东、天猫、苏宁三大电商平台公布数据显示，新机型销量短短几天大幅增长了70%~80%，成为了本次引领板块反弹的催化剂。1月底苹果公布财报，大中华区下滑较多，利空兑现；而苹果自身也积极做出调整，随着市场部高管离职，市场策略有望被重新定义，因此短期价格因素也被排除。

总结当前逻辑，消费电子板块底部的价格充分包含了市场上的主要利空，甚至有一些过度解读，而各公司业绩不断出炉反倒是释放了市场的悲观情绪；2019年5G终端推出成为了中期利好因素，苹果降价促销又成为了短期催化剂，所以消费电子板块处于底部区域、价格相对便宜、有一定短期催化剂、中期逻辑逐渐向好的阶段，具备较好的性价比，需要引起足够重视。

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